74 Анализ доходов от ценных бумаг

С развитием рыночных отношений в практике хозяйственной деятельности предприятий всех форм собственности постоянно увеличивается объем использования ценных бумаг Таким образом, анализируя финансовые результаты особое внимание следует обратить на доходы от ценных бумагев.

Основными видами ценных бумаг, використовують ся предприятиями, являются акции, облигации, сберегательные сертификаты, векселя

Акции выпускаются предприятиями и многими другими субъектами хозяйствования Классифицируют акции по видам собственности - именные, на предъявителя, простые и привилегированные

Именные акции принадлежат владельцу, фамилия и имя которого указывается на них Владельцами именных акций могут быть как граждане, так и предприятия

Акции на предъявителя не содержат указаний на их владельца

Привилегированные акции дают право первоочередного получения фиксированных дивидендов и участия в распределении активов предприятия при его ликвидации, но не дают права голоса

Простые акции дают их владельцам право голоса, но дивиденды по ним не фиксируются, а выплачиваются в зависимости от размера прибыли, следовательно, за небольшой прибыли дивиденды могут быть незначительными, и наобороти наоборот

Облигации выпускаются центральными и местными государственными органами, предприятиями Владельцу в установленный срок обязательно возмещают номинальную стоимость облигаций с выплатой фиксированного процента

Сберегательные сертификаты - это ценная бумага банковских учреждений Издаются предприятию или гражданину как свидетельство о сдаче ими определенной суммы денег на временное хранение Вкладчики имеют право на получение по окончании этого срока всей вложенной суммы и процентыів.

Вексель используется в основном для оформления коммерческого кредита, который предоставляется в товарной форме покупателям как отсрочка обязательной выплаты за проданные товары, оказанные услуги За предоставление отсрочки и покупатели платят заранее определенный процентак.

Главным фактором оживления рынка ценных бумаг, особенно в последнее время, является приватизация государственных предприятий и перевода их в акционерные общества с выпуском акций По р рыночных условий ценные бумаги являются главным инструментом привлечения средств, без чего расширение производства, рост доходности является практически невозможнымм.

Предприятия - владельцы ценных бумаг получают определенные доходы в отчете о финансовых результатах их отображают в составе доходов от финансовых операций Доходы от финансовых операций (за минусом ом финансовых выплат) формируют прибыль от финансовых операций, когда одной из частей прибыли является прибыль от ценных бумагеів.

Главной задачей анализа является изучение состава, структуры и динамики ценных бумаг и доходов от них

Для анализа сначала составляют аналитическую таблицу по следующей форме:

Анализ по данной форме может дать много сведений не только об изменении структуры ценных бумаг Так, если высока удельный вес векселей, это будет свидетельствовать об увеличении реализации в кредит, что непо средне влияет на замедление оборачиваемости оборотных средств в денежном выражении это можно подсчитать умножением фактического замедления продолжительности оборота (количество дней) на сумму однодневного обор эту за реализациюєю.

Доходность акции определяется двумя факторами:

• получением части распределенной прибыли предприятия (дивиденды);
• возможностью продать ценные бумаги на фондовой бирже по цене выше цены приобретения

В процессе анализа определяются показатели: сумма и ставка дивидендов (норма)

Уровень дивидендов и курс акции (курсовая стоимость акции) формируются под влиянием многих факторов - внутренних и внешних

К внутренним факторам относят изменение чистой прибыли, изменения сроков выплаты и величины кредитов, до внешних - изменение процентной ставки за кредит, изменение соотношения спроса и предложения состояние налоговой и амортизационной политики государств.

Курс акций () рассчитывается как отношение суммы дивидендов () к процентной ставке (СТ), умноженной на 100

.

Расчеты курса акций по этой формуле имеют практическое значение в условиях стабильной экономики, по равновесия спроса и предложения акций

Но дивиденды не могут быть достаточно точным критерием расчета курса акций В таких случаях используют показатель чистой прибыли, рассчитанный на одну акцию Существует прямая зависимость между этими показателями и дивидендами В процессе анализа изменений (за несколько лет) дивидендов, курса акций, чистой прибыли на одну акцию определяются темпы роста или снижения этих показателяхків.