72 Соотношение риска и доход

Риск можно разделить на две категории: по уровню риска и по времени риска

Различные инвестиции обеспечивают разный уровень доходв Если дело вполне определенная, то трудно надеяться на высокий доход Но если предлагают вложить деньги в ненадежную или рисковое дело, тогда вполне закон номирно требовать высокий доход есть, инвесторы должны получать компенсацию за ризызик.

Малый риск связан с низкими доход, большой - с большими Взаимозависимость риска (Х) и доходв (В) показана на следующем рисунке

Когда риск отсутствует, инвесторы получают доход Y1, за риск Х1 инвесторы получат доход Y2, за риск Х2 - доход Y3 есть в обычных условиях деятельности низкий риск предполагает низкую отдачу В условие ах высокого риска доход будут вышеми.

Уровень риска зависит от того, связан ли бизнес с хорошо освоенной областью деятельности

Определить уровень риска можно путем сравнения рискованности вложений в то или иное дело Например, обычно менее рискованно иметь дело с известными фирмами (предприятиями), в которых хорошо идут спра авы или открывать бизнес в хорошо освоенной области с обеспеченным рынком сбыта Шансы вернуть инвестиции, вложенные в надежные компании, значительно выше, чем вложенные в неизвестные фирмы Значительно легче прогноз Уват доход от менее рискованных компаний (бизнеса), и наоборот, занятия ненадежным бизнесом или сотрудничество с неизвестными фирмами является рискованным, поскольку доход от них могут быть неустойчивыми Таким образом, уровень доходв (ставка дисконта) ниже в надежное дело, инвестирование рискованного дела требует большей компенсации за рискзик.

Фактор времени также значительно влияет на уровень риска Деньги для инвестора весит больше, чем деньги в будущем Когда инвестор вкладывает свой капитал в определенный бизнес, он всегда рискует или испытывает непре евнисть, что капитал в будущем принесет ожидаемую прибыль и чем дольше срок вклада, тем выше риск, то есть риск является возрастающей функцией времени Чтобы заставить инвестора расстаться со своими декабря Ошима надолго, надо его заверить, что он получит хорошую компенсацию Инвестор должен получить вознаграждение за то, что взял на себя риск время часу.

Когда гарантировано, что инвестиции не принесут убытки и они укладываются на очень короткий период, их называют безопасными

Таким образом, уровень риска можно определить по допоиогою безопасной ставки и премии за риск, зависит от фактора времени

Безопасная ставка - это процентная ставка, уплачиваемая за безрисковые активы или имеющие гарантованийдохид Она и является критерием для оценки рискованности других активов

Премия за риск - это необходимая норма доходв более безопасный доход на капитал Как показывает практический опыт, премия за риск на ценные бумаги с многолетним сроком их погашения всегда выше премию на те ценные бумаги и, выпускаемых на рек.

Особенность методов анализа риска заключается в использовании категорий вероятности и статистического анализа Так осуществляется анализ рисков по мировым стандартам

Риск можно оценить, учитывая изменчивость ожидаемый доход Если изменчивость высокая трудно точно предсказать какими будут поступления (доход, прибыль) Если изменчивость ожидаемый доход незначительна и не слишком меняется, результаты вложения инвестиций легче предусмотретьти.

Итак, общий уровень риска состоит из безопасной ставки и премии за риск, который определяется как разница между общим уровнем риска и безопасной ставкой

В литературе наиболее часто выделяют два подхода к определению риска проектов, используемые последовательно:

1. анализ чувствительности и возможных сценариев проекта;
2. оценка рисков с помощью различных статистических и вероятностных методов