Электронная онлайн библиотека orbook.ru


 
Главная - Финансы - Книги - Международные финансы - Петрашко Л
Международные финансы - Петрашко Л
<< Содержание < Предыдущая

ТЕМА 2 ЭВОЛЮЦИЯ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ

  • Понятие мировой валютной системы, основные составляющие

Валютная система - форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или международными соглашениями Различают национальную, мировую и международные (региональные) валютные системы.

Национальная валютная система - это форма экономических отношений страны, с помощью которых осуществляются международные расчеты, образуются и используются валютные средства государства

Мировая и международная валютные системы - это форма организации международных валютных (денежных) отношений, исторически сложившаяся и закрепленная межгосударственной договоренностью, т.е. это совокупность способов, инструментов, межгосударственных органов, с к опомогою которых осуществляется взаимный платежно-расчетный оборот в рамках мирового хозяйства.

Основные элементы национальной и мировой валютных систем приведены в табл 1

Таблица 1

Основные элементы национальной и мировой валютных систем [10, с 33]

Национальная валютная система

Мировая валютная система

Национальная валюта

Резервные валюты, международные счетные валютные единицы

Условия конвертации национальной валюты

Условия взаимного конвертирования валют

Паритет национальной валюты

Унифицированный режим валютных паритетов

Режим курса национальной валюты

Регламентация режимов валютных курсов

Наличие или отсутствие валютных ограничений, валютный контроль

Межгосударственное регулирование валютных ограничений

Национальное регулирование международной валютной ликвидности страны

Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности

Регламентация использования международных кредитных средств обращения

Унификация правил использования международных кредитных средств обращения

Окончание табл 1

Национальная валютная система

Мировая валютная система

Регламентация международных расчетов страны

Унификация основных форм международных расчетов

Режим национального валютного рынка и рынка золота

Режим мировых валютных рынков и рынка золота

Национальные органы, управляющие валютными отношениями страны и регулируют их

Международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование

Валюта - первый элемент валютной системы, мировой денежный товар, носитель международных валютных отношений, принимается каждой страной в качестве эквивалента вывезенного ею богатства В широком смысле означает есть денежную единицу любой краиниНациональна валюта - денежная единица определенной страны и тот или другой ее тип (денежныхтип (грошова, серебряная, бумажная) Иностранная валюта - денежные знаки иностранных государств, кредитные и платежные средства, выраженные в иностранных денежных единицах, используемых в международных расчетах Международная (ре егиональна) валюта - международная или региональная денежная расчетная единица, средство платежа: СДР (специальные права заимствования (СДР)) - международные платежные средства, которые используются МВФ для безг отивкових международных расчетов через записи на специальных счетах и ??в качестве расчетной единицы МВФ; ЭКЮ - региональная расчетная единица, которая была введена в 1979 г. в рамках Европейской валютной системы и которая позже стала расчетной единицей Европейского валютного союза (сегодня это ЕВРОго союзу (сьогодні це ЄВРО).

Понятие валютного курса раскрывается как меновая стоимость национальных денег одной страны, выраженная в денежных единицах других стран Есть такие виды валютных курсов: фиксированный и плавающий

Важнейшей качественной характеристикой валюты является степень ее конвертирования По степени выполнения преобразования бывают такие: свободно конвертируемые, частично конвертируемые, неконвертируемые, внешне конверт ртовани, внутренне конвертируемые Определение других элементов валютной системы представлены в терминологическом словарьку.

Класифікація  конвертованості валюти

Рис 4 Классификация конвертируемости валюты [1, с 98]

Таблица 2

Классификатор иностранных валют [1, с 102]

Наименование валюты

Код валюты

цифровой

буквенный

1 Свободно конвертируемая валюта (1-я группа)

Австралийские доллары

035

AUD

Австрийские шиллинги

027

ATS

Английские фунты стерлингов

003

GBP

Бельгийские франки

040

BEF

Люксембургские франки

019

LUF

Немецкие марки

048

DEM

Голландские гульдены

005

HLG

Греческие драхмы

213

GRD

датская крона

018

DKK

Ирландские фунты

219

ИЭР

Испанские песеты

051

ESP

Итальянские лиры

008

ITL

Канадские доллары

022

CAD

Норвежские кроны

017

NOK

Доллары США

001

USD

Финские марки

216

FIМ

Португальские эскудо

281

РТЭ

Французские франки

009

FRF

Шведская крона

007

SEK

швейцарский франк

006

CHF

Японские иены

024

JPY

Исландские кроны

061

ISK

ЕВРО

911

EUR

СДР

012

SDR

Продолжение табл 2

Наименование валюты

Код валюты

цифровой

буквенный

2 Валюты с ограниченной конвертированностью (2-я группа)

Франки КФА (франк Африканского финансового общества)

952

XDF

Чилийские песо

296

CLP

Китайские юани

156

CNY

Чешские кроны

200

CZY

Словацкие кроны

201

SKK

Словенские толары

203

SIT

Хорватские куны

209

HRD

Египетские фунты

239

EGP

Гонконгские доллары

365

HKD

Сингапурские доллары

062

SGD

Венгерские форинты

504

HGF

Индийские рупии

245

INR

Израильские шекели

493

ILS

Южной Кореи они

480

KRW

Польские злотые

541

PLZ

Румынские леи

519

ROL

Саудовской Аравии риалы

221

SAR

Тайваньские доллары

287

TWD

Турецкие лиры

214

TRL

Кувейтский динар

052

KWD

Новозеландские доллары

355

NZD

Мальтийские лиры

361

МТР

Азербайджанский манат

948

AZM

Белорусский рубль

834

BYR

Армянский драм

944

WDR

Окончание табл 2

Наименование валюты

Код валюты

цифровой

буквенный

Узбекский сум

936

USM

Киргизский сом

939

KGS

Таджикский рубль

837

TYR

Туркменский манат

938

ТММ

Российский рубль

858

RUR

эстонская крона

233

ЕЭК

латышский лат

853

LVL

литовский лит

854

LTL

Казахские тенге

835

KZT

Молдавские леи

843

MDL

Грузинский лари

849

GEL

3 Неконвертируемые валюты (3-я группа)

неконвертируемые на территории Украины определяются все валюты, не отнесенных к первой и второй групп

Регламентацией деятельности национальных органов управления и регулирования валютных отношений страны занимаются: центральный банк, Министерство экономики, Министерство финансов, в некоторых странах - орг ганы валютного контролтролю.

Межгосударственное валютное регулирование осуществляет МВФ (1944 г.), а в Европейской валютной системе - Европейский фонд валютного сотрудничества (1973-1993 гг), заменен Европейским валютным институтом ( (1994-1998 гг), а с 1 июня 1998 г. - Европейским центральным банко— Європейським центральним банком.

  • Валютный курс: сущность, функции многофакторности, теории регулирования валютного курса

Валютный курс - «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах (СДР, ЭКЮ, замененных ЕВРО 1999), коэффициент пересчета одной валюты в другую, что определяется соотношением спроса и предложения на валютном рынке ринку.

Функции валютного курса:

  • Обеспечение взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами и при движении капиталов и кредитов
  • Используется для сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах
  • Используется для периодической переоценки счетов компаний и банков в иностранной валюте

Многофакторность валютного курса отражает связь валютного курса с другими экономическими категориями: стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т д При этом они тесно переплетаются, а решающими становятся определенные факторыактори:

  • темп инфляции;
  • состояние платежного баланса;
  • разница процентных ставок в различных странах;
  • деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции;
  • степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах;
  • ускорение или задержка международных платежей;
  • степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках;
  • валютная политика

Есть такие основные теории регулирования валютного курса: теория паритета покупательной способности, теория регулируемой валюты, теория ключевых валют, теория фиксированных паритетов и курсов, теория плавающих валютных курсов, нормативная теория валютного курса Общими чертами этих теорий является отрицание теории трудовой стоимости, стоимостной основы валютного курса, товарной природы денегй.

Теории регулирования валютного курса выполняют две функции: идеологическую (направлена ??на обоснование жизнеспособности рыночной экономики) и практическую (разработка методов регулирования валютного курса как составной валютной политики)

  • Кризис валютной системы: понятие, виды

Понятие кризиса мировой валютной системы возникло с кризисом первой мировой валютной системы Под кризисом мировой валютной системы понимают обострения валютных противоречий, резкое нарушение ее функционирования, проявляющееся в несоответствии структурных принципов организации мирового валютного механизма изменившимся условиям производства

Периодические кризисы мировой валютной системы занимают относительно длинные исторические периоды: кризис золотомонетного стандарта продолжался около 10 лет (1913-1922), Генуэзской валютной системы - 8 лет ( (1929-1936), Бреттонвудской - 10 лет (1967-1976) Кризис мировой валютной системы ведет к уничтожению старой системы и замены ее новой, обеспечивающей относительную валютную стабилизациитабілізацію.

Основные этапы создания мировой валютной системы:

  • Становление, формирование предпосылок, определение принципов новой системы, при этом сохраняется ее преемственную связь с предыдущей системой
  • Формирование структурного единства, завершение построения, постепенная активизация принципов новой системы
  • Создание полноценно функционирующей новой мировой валютной системы на базе законченной и органической целостности ее элементов

Вслед за этим наступает период, когда валютно-экономическое положение отдельных стран улучшается, а мировая валютная система соответствует в определенных пределах условиям и требованиям экономики и функционирует относительно эф ктивного в интересах ведущих края.

Различают локальные валютные кризисы, что поражают отдельные страны или группу стран даже при относительной стабильности мировой валютной системы, циклические валютные кризисы - проявления экономических кризисов, специальные валютные кризиса обусловлены различными факторами: кризис платежного баланса, кризис, вызванный чрезвычайными обстоятельствами и т д

  • Парижская валютная система

Первая валютная система Стихийно сформировалась в XIX в после промышленной революции на базе золотого монометаллизма в форме золотомонетного стандарта Юридически оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которая признала золото единственной формой мировых денег В этих условиях не было различий между национальной и мировой валютными системами (только монеты принимались к платежу за своим весомза своєю вагою).

Структурные принципы:

  • Основа - золотомонетный стандарт
  • Каждая валюта имела свой золотое содержание (Великобритания - с 1816 г, США - с 1937, Германии - с 1875 г., Франция - с 1878 г., Россия - 1895-1897 гг) В соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты Валюты свободно конвертировались в золотолоті паритети. Валюти вільно конвертувалися в золото.
  • Сложился режим свободно плавающих курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек

В 1913 г. ведущую роль в международных расчетах играл фунт стерлингов - 80%

С конца XIX в прослеживается тенденция к уменьшению доли золота в денежной массе (в США, Франции, Великобритании с 28% в 1972 г. до 10% в 1913 г.) Международные расчеты осуществлялись, главным фактором образом, с использованием тратт (переводных векселей), выписанных в национальной валюте, преимущественно в английскиеюті, переважно в англійській.

Регулирующий механизм золотомонетного стандарта переставал действовать при экономических кризисов (1825 г, 1836-1839 гг, 1847, 1855 г. и др.)

  • Генуэзская мировая валютная система

Вторая мировая валютная система. Юридически оформлена межгосударственным соглашением на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г.

Принципы:

  • Основа - золото и девизы (иностранные валюты для международных расчетов) Денежные системы 30 стран базировались на золото-девизной стандарте
  • Сохраненные золотые паритеты Конверсия валют в золото стала осуществляться не только непосредственно (США, Франция, Великобритания), но и косвенно, через иностранные валюты (Германия и еще 30 стран)
  • Восстановленный режим свободно плавающих валютных курсов
  • Валютное регулирование проводилось в форме активной валютной политики, международных конференций и совещаний

В 1922-1928 гг наступила относительная валютная стабилизация Ее ненадежность заключалась в том, что вместо золотомонетного стандарта были введены урезанные формы золотого монометаллизма Процесс стабилизации валют растянулся на несколько лет, что создало условия для валютных войн Методы валютной стабилизации вы иизн Ачиль ее шаткость стабилизации валют была проведена за счет иностранных кредитов США, Великобритания и Франция использовали тяжелое валютно-экономическое положение ряда стран для навязывания им обтя яжливих условий межправительственных позыик.

Под влиянием закона неравномерности развития после Первой мировой войны валютно-финансовый центр переместился из Западной Европы в США

Валютная стабилизация закончилась кризисом

Главные особенности мирового валютного кризиса (1929-1936 гг):

  • циклический характер;
  • структурный;
  • большой срок;
  • исключительная глубина и острота;
  • чрезвычайная неравномерность развития

В этот период начали формироваться региональные валютные группировки - валютные блоки: стерлинговый, долларовый и золотой Характерным было то, какая курс зависимых валют прикреплялся к валюте страны руководила группировкой; обеспечением зависимых валют были ее казначейские векселя и облигации государственных займов, международные расчеты стран, входивших в блок, осуществлялись в валюте страны - гегем она, их валютные резервы хранились в этой стран цій країні.

Во время Второй мировой войны на базе валютных блоков создали валютные зоны, которые были высшей формой региональных валютных объединений (британского фунта стерлингов, доллара США, французского франка, п португальского эскудо, испанской песеты, голландского гульдена.

Вторая мировая война привела к углублению кризиса Генуэзской валютной системы Разработка проекта новой мировой валютной системы началась еще в годы войны (в апреле 1943 г.) В результате долгих дис скус относительно планов Г Д Уайта (США) и Дж М Кейнса (Великобритания) формально победил американский проект, хотя кейнсианские идеи межгосударственного валютного регулирования также был положен в основу Бр еттонвудськои системы Общие принципы обоих проектов следующие: свободная торговля и движение капиталов, равновесие платежных балансов, стабильные валютные курсы и мировая валютная система в целом, золото-девиз ный стандарт, создание международной организации для наблюдения за функционированием мировой валютной системы, для взаимного сотрудничества и покрытия дефицита платежного балансриття дефіциту платіжного балансу.

  • Бреттонвудское валютная система

Оформленная на валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США), где был создан Международный валютный фонд и принято его Устав

Основные принципы:

  • Золото-девизный стандарт, основой которого является золото и две резервные валюты - доллар США и фунт стерлингов
  • Формы использования золота как основы мировой валютной системы:

- сохранено золотые паритеты валют, в МВФ введено их фиксацию;

- золото - международный платежный и резервное средство;

- доллар приравнен к золоту, чтобы закрепить за ним статус главной резервной валюты;

- для этого же казначейство США продолжало разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам и правительственным учреждениям по официальной цене, установленной в 1934, исходя из золотого содержания своей оеи валюты (35 долларов за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г 31,1035 г).

  • Установленный режим фиксированных валютных курсов: рыночный курс валют мог отклоняться от паритета в узких пределах (± 1% по Уставу МВФ или ± 0,75% по Европейскому валютному соглашению)
  • Впервые в истории созданы международные валютно-кредитные организации МВФ и МБРР

Послевоенное развитие системы характеризовался новой расстановкой сил в мировом хозяйстве В 1949 США принадлежало 54,6% капиталистического промышленного производства, 33% - экспорта, 75% - золотистый их резервов Доля стран Западной Европы в промышленном производстве в 1948 г. упала до 31%, а в экспорте товаров - до 28% Золотые запасы этих кран снизились с 9 млрд до 4 млрд долларов, что было в 6 г азов ниже чем в США (24,6 млрд долларов), и их размеры резко колебались Великобритания обслуживала своей валютой 40% международной торговли Господство долларовой гегемонии СШлютою 40 % міжнародної торгівлі. Панування доларової гегемонії США.

Многие страны Латинской Америки и Западной Европы практиковали множественность валютных курсов - дифференциацию курсовых соотношений валют по видам операций, товарным группам и регионам По 1938-1958 гг упали курсы западноевропейских валют по отношению к доллару: итальянской лиры - в 33 раза, французского франка - в 20 раз, финской марки - в 7 раз, австралийского шиллинга - в 5 раз в, турецкой лиры - в 2 раза, фунта стерлингов - на 80% Возникновение курсовых перекосов - несоответствия рыночного и официального курсов - послужило причиной массовых девальвацииого курсів — слугувало причиною масових девальвацій.

Период 1953-1957 гг характеризовался относительной стабильностью К 1952 г. Западная Европа достигла довоенного уровня промышленного развития благодаря Плану Маршала (программа восстановления Европы, которая была рассчитана на 1947-1952 гг За 4 года США профинансировали поставку продукции й, угля и продуктов в страны Западной Европы на 14 млрд долларов) До 1957 ревропейськи валюты получили статус полностью конвертируемых, рынки валюты в Европе были либерализованы: денежные переводы между резидентами и нерезидентами осуществлялись свободно, объемы международного кредитования и торговли иностранной валютой увеличилисьалютою збільшились.

Проблемы с платежами возникли в 1958-1963 гг Далее начался период контроля капитала (1964-1970 гг), который характеризовался введением нового налога (акциза на покупку американскими резидентами обл лигаций и акций, выпущенных иностранными юридическими лицами), направленного на выравнивание стоимости ценных бумаг в Нью-Йорке и Европе, где уровень процентных ставок был более высоким, и утверждением в начале АТКУ 1965 дополнительных форм контроля капиталаонтролю капіталу: ограничение кредитования американскими банками оффшорных заемщиков (среди них европейские филиалы американских корпораций), ограничения на прямые зарубежные капиталовложения американских пред мит. Эти ограничения обеспечили стимулы для развития оффшорных финансовых рынков, учитывая рынки евровалюты и еврооблигаций

Обострение противоречий между интернациональным, глобальным характером международных экономических отношений и использованием для их осуществления национальных валют, подверженных обесценению (преимущественно доллара), привело к кризису Бреттонвудской валютной системы (1967-1976 ггp;рр.).

Наплыв долларов в страны Западной Европы и Японию вызвал массовый переход к плавающим валютным курсам, а следовательно, спекулятивную атаку их валют на доллар Франция ввела двойной валютный рынок по п примеру Бельгии, где он функционировал с 1952 г. Страны Западной Европы стали открыто выступать против привилегированного положения доллара в мировой валютной системе Поиски выхода из валютного кризиса заверш илися компромиссным Вашингтонским соглашением группы «десяти» 18 декабря 1971я 1971 р.

США не приняли обязательств восстановить конвертирования доллара в золото и участвовать в валютной интервенции Таким образом они сохранили привилегированный статус доллара

Закон о девальвации доллара был подписан президентом Р Никсоном 3 апреля и утвержден конгрессом 26 апреля 1972 г. Повышение цены золота было узаконено после регистрации нового паритета доллара а в МВФ и уведомления стран-членов 8 мая 1972равня 1972 р.

Валютный кризис совпадала с энергетической и мировым экономическим кризисами

Поиски выхода из валютного кризиса продолжались долго, вначале в академических, а затем правительственных кругах и многочисленных комитетах «Комитет двадцати» МВФ подготовил в 1972-1974 гг проект реформы мировой вал ютнои системы

  • Ямайская валютная система

Соглашение было заключено странами-членами МВФ в Кингстоне (Ямайка) в январе 1976 г. и ратифицирован большинством членов в апреле 1978 г. Были внесены изменения в Устав МВФ

Принципы:

  • Введен стандарт СДР (специальные права заимствования) вместо золото-девизного стандарта (Соглашение о создании этой новой международной счетной валютной единицы (по проекту В Еммингера) было подписи ано странами-членами МВФ в 1967 г. Первые изменения Устава МВФ, связанные с выпуском СДР, вступили в силу с 28 июля 1969 г.ипня 1969 р.)
  • Юридически завершена демонетизацию золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен разменом долларов на золото
  • Страны получили право выбирать любой режим валютного курса
  • МВФ, сохранившийся на обломках Бреттонвудской системы, призвал усилить межгосударственное валютное регулирование

Проблемы СДР:

  • эмиссии и распределения;
  • обеспечения

СДР характеризуются определенными положительными моментами, делает возможным их использование как основы многовалютных оговорок, однако они не обладают абсолютной преемственности, не обеспечивают эквивалентности с сопоставлений и урегулирования сальдо платежного баланса Маловероятно использование СДР в качестве международного резервного актива и превращение их в полномасштабную мировую валюту Концепция стандарта СДР потери а содержание в 90-х годах, и необходимые изменения этого структурного элемента Ямайской валютной системми.

Проблемы Ямайской валютной системы:

  • потеря долларом монопольной роли;
  • проблема многовалютного стандарта;
  • проблема золота
  • проблемы режима плавающих валютных курсов

Проблемы Ямайской валютной системипороджують объективную необходимость дальнейшего реформирования Нужны поиски путей стабилизации валютных курсов, усилении координации валютно-экономической полити ики ведущих стран Соперничество трех центров лежит в основе валютных противоречий В ответ на нестабильность Ямайской валютной системы страны ЕС создали собственную международную (региональную) валютную с Систему для стимулирования процесса экономической интеграцииції.

  • Европейская валютная система (ЕВС)

Это международная (региональная) валютная система - совокупность экономических отношений, связанная с функционированием валюты в рамках экономической интеграции; государственно-правовая форма организации валютных отношений н стран «Общего рынка» для стабилизации валютных курсов и стимулирования интеграционных процессов, подсистема Ямайской мировой валютной системстеми.

Принципы:

  • Система базировалась на ЭКЮ - европейской валютной единице Условная стоимость ЭКЮ определялась методом валютной корзины, который охватывал валюты 12 стран ЕС Судьба валют в корзине ЭКЮ зависела от судьбы стран ни в совокупном ВВП государств-членов ЕС, их взаимного товарооборота и участия в краткосрочных кредитах поддержки В 1993 г. доля немецкой марки составляла 32,6%, французского франка - 19,9%, фунт а стерлингов - 11,5%, итальянской лиры - 8,1%, датской кроны - 2,7ї ліри — 8,1 %, датської крони — 2,7 %.
  • Использование золота как реального резервного актива
  • Режим валютных курсов основан на совместном плавании валют в форме «европейской валютной змеи» в установленных пределах взаимных колебаний (± 2,25% от центрального курса для некоторых стран (Италия), ± 6 6% к концу 1989 г., с августа 1993 г. - ± 15% 1993 р. — ±15 %).
  • Межгосударственное региональное валютное регулирование осуществляется предоставлением центральным банкам кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валютной интервенцией

Создание ЕВС - явление закономерное Эта валютная система возникла на базе западноевропейской интеграции для создания собственного валютного центра Однако из-за того, что ЕВС является подсистемой мировой валютной си Истеми, она испытывает на себе последствия ее нестабильности и влияние доллара СШША.

Достижения ЕВС:

  • Успешное развитие ЭКЮ (приобрела некоторые черты мировой валюты, хотя не стала ею в полном смысле)
  • Режим согласованного колебания валютных курсов в узких пределах
  • Относительная стабилизация валют
  • Объединение 20% официальных золото-долларовых резервов
  • Развитие кредитно-финансового механизма поддержки стран-членов
  • Межгосударственное и элементы наднационального регулирования экономики

Недостатки ЕВС:

  • Периодические официальные изменения валютных курсов (16 раз за 1979 -1993 гг)
  • Значительная структурная неравновесие экономики стран-членов, различия в уровнях и темпах экономического развития, инфляции, состоянии платежного баланса
  • Нежелание стран-членов передавать свои суверенные права наднациональным органам
  • Частные ЭКЮ не связаны с официальными ЭКЮ, единым эмиссионным центром и взаимной обратимостью
  • Выпуск ЭКЮ «скромно» повлиял на взаимные операции центральных банков стран ЕС, с 1985 г. их право использовать ЭКЮ для погашения взаимной задолженности расширено с 50 до 100%
  • Влияние внешних факторов дестабилизирует систему

«План Ж Делора» - программа создания политического, экономического и валютного союза в апреле 1989 г.

  • Создание общего (интегрированного) рынка
  • Структурное выравнивание отсталых зон и регионов
  • Координация экономической, бюджетной, таможенной политики для сдерживания инфляции, стабилизации цен и экономического роста, ограничения дефицита государственного бюджета и совершенствование методов его покрытия
  • Основание наднационального Европейского валютного института в составе руководителей центральных банков и членов директората для координации валютной политики
  • Единая валютная политика, введение фиксированных валютных курсов и коллективной валюты - ЭКЮ
  • Создание до 2000 политического союза ЕС
  • Этапы формирования валютно-экономического союза в ЕС

(Маастрихтский договор, февраль 1992 г. - подписан; ноябрь 1993 г ??- ратифицирован и вступил в силу)

Первый этап (1 июля 1990 г. - 31 декабря 1993 г.) - становление экономического и валютного союза ЕС (ЕВС)

Второй этап (1 января 1994 г. - 31 декабря 1998 г.) - подготовка стран-членов к введению Евро

Третий этап перехода к новой валюте (1999-2002 гг) - ЕВРО становится общей денежной единицей, национальная валюта хранится как параллельная денежная единица

Сценарий перехода к ЕВРО:

  • С 1 января 1999 - жесткая фиксация курсов валют стран зоны ЕВРО ЕВРО для пересчета (табл. 3)

Таблица 3

Курсы валют

Ирландский фунт

Валюта

Единица национальной валюты за 1 ЕВРО

Бельгийский франк

40,3399

Немецкая марка

1,95583

Испанская песета

166,386

Французский франк

6,55957

0,787564

Итальянская лира

1936,27

Люксембургский франк

40,3399

Голландский гульден

2,20371

Австрийский шиллинг

13,7603

Португальское эскудо

200,482

Финская марка

5,94573

  • С 1 января 2002 г. - выпуск в обращение банкнот и монет Евро, параллельное обращение с национальными валютами стран-членов, обмен последних на ЕВРО
  • С 1 июля 2002 г. - изъятие из обращения национальных валют и полный переход хозяйственного оборота стран-членов на Евро

Основные инструменты политики ЕЦБ (Европейского центрального банка):

  • таргетирования;
  • установление пределов колебаний основных процентных ставок, в том числе для их сближения по всей зоне ЕВРО;
  • операции на открытом рынке;
  • установление минимальных резервных условий для банков

Регламентированные также взаимоотношения «зоны ЕВРО» с остальным миром на единую валюту переходят пока 11 из 15 стран ЕС Устанавливается механизм регулирования валютных курсов между ЕВРО и валютами, что оставь шились в национальном подчинении, - механизм «МОК-2» (табл. 4 4).

Таблица 4

Центральные курсы И пределы допустимых колебаний валют В ПРЕДЕЛАХ Европейского валютного механизма на 1 ЯНВАРЯ 1999

Страна и валюта

ЕВРО 1 =

Дания, крона

Верхний предел

Центральный курс

Нижняя граница

7,62824

7,46038

7,29252

Греция, драхма

Верхний предел

Центральный курс

Нижняя граница

406,075

353,109

300,143

Ответственный за управление «МОК-2» - ЕЦБ

Изменения правил государственного регулирования финансовых операций в условиях современного рынка ЕС (ЕВРО)

  • Страховые компании и пенсионные фонды получат равные права на инвестирование и в своих странах, и в зоне ЕВРО
  • Потеряют ограниченную национальную характеристику первичные дилеры по размещению государственных ценных бумаг
  • Будет свободным и трансграничным размещение в зоне ЕВРО кредитов под залог недвижимости (сейчас для этого некоторым странам нужны специальные разрешения)
  • Снижение контроля правительствами на своих территориях деятельности центральных банков стран-партнеров
  • Ускорение интеграции налоговых систем стран ЕС

Литература

1 Боринець С Я Международные валютно-финансовые отношения: Учебник - 2-е изд, перераб и допол - М.: Знание: КОО, 1999 - С 45-133

2 Валютный рынок и валютное регулирование Учеб пособие / Под ред И Н Платоновой - М: БЕК, 1996 - С 69-103

3 Доменик Сальваторе Международная экономика / Пер с англ под ред проф Г Н Котова - М: Ин-т внеш экон связей и управления, 1998 - 714 с

4 Дэниелс Джон Д., Радеба Ли Х Международный бизнес: внешняя среда и деловые операции / Пер с англ - 6-е изд - М: Дело, 1998 - С 224-286

5 Кругман П Р., Обстфельд М Международная экономика Теория и политика: Учебник для вузов / Пер с англ под ред В П Колесова, М В Кулакова - М: МГУ: ЮНИТИ, 1997 - С 482-636

6 Линдерт П Экономика мирохозяйственных связей: Пер с англ / Общ ред и предисл ПОСТАНОВЛЕНИЕ Ивановой - М: Прогресс, 1992 - С 274-309, 324-365, 384-427

7 Максимо В Энг, Фрэнсис А Лис, Лоуренс Дж Мауэр Мировые финансы: Пер с англ - М: ООО Изд-консалт комп «ДеКА», 1998 - С 20-52

8 Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред Л.Н. Красавиной - 2-е изд, перераб и доп - М: Финансы и статистика, 2000 - С 31-122, 180-211

9 Мировая экономика: Учебник / Под ред проф П Булатова - М: Юрист, 2000 - С 222-227 - (серия «Homo faber»)

10 Мышкин, Фредерик С Экономика денег, банковского дела и финансовых рынков / Пер с англ С Панчишин, а Стасишин, Г Стеблий - М.: Основы, 1999 - С 559-619

11 Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений: Учебник / Науч ред д-р экон наук, проф В В Круглов - М: ИНФРА-М, 2000 - С 10 - 41

12 Пебро М Международные экономические, валютные и финансовые отношения: Пер с франц / Общ ред Н С Бабинцевой - М: Прогресс: Универс, 1994 - 496 с

13 Савельев С В Международная экономика: теория международной торговли и финансов: Учебник для магистрантов междунар экономики и гос службы - Т: Экономическая мысль, 2001 - С 371-373

14 Шемет Т С Международные финансы: Учебник / Под общ ред А А Мазараки - М.: Киевский национальный торгово-экон ун-т, 2000 - С 32-55, 133-157, 202-208, 212-267

15 Школа И М., Козменко В М Международные экономические отношения: среда, формы, бизнес и интеграция: Учеб пособие - М.: Рута, 1996 - С 47-65

План семинарских занятий

1 Понятие мировой денежной системы, основные составляющие

2 Валютный курс: понятие, функции, многофакторности

3 Теории регулирования валютного курса

4 Кризис валютной системы: понятие, виды

5 Эволюция мировой валютной системы

6 Парижская валютная система

7 Бреттонвудское валютная система

8 Ямайская валютная система

9 Европейская валютная система

Терминологический словарь

Валютная корзина - метод соотнесения средневзвешенного курса одной валюты относительно определенного набора других валют (определяется состав валют, их доля в корзине, размер валютных компонентов, т.е. количество оды иници каждой валюты в набореборі).

Валютный курс - меновая стоимость национальной валюты одной страны в валюте других стран

Валютный паритет - соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке

Валютные блоки - группировка стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношениях от государства, руководит им и диктует ему единую политику в сфере международных экономических отношений и использует их х как привилегированный рынок сбыта, источник дешевого сырья, выгодную сферу капиталовложенийадень.

Валютные резервы  - официальные запасы иностранной валюты в центральном банке и финансовых органах страны или в международных финансовых организациях

Свободно конвертируемые валюты - валюты обмениваются без ограничений на любые иностранные валюты

Золотой паритет - соотношение валют по их официальным золотым содержанием

Классический механизм «золотых точек» - действовал при двух условиях: свободная купля-продажа золота и его неограниченный вывоз; пределы колебаний валютного курса определялись расходами, связанными с транспортировкой золота за границу (фрахт, страхов Ання, потеря процентов на капитал, расходы на апробирование и др.) и фактически не превышали 1% паритет;% паритету.

Международная валютная ликвидность (МВЛ) - способность страны (или группы стран) обеспечить своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами

Международные расчетные денежные единицы (МРГО)  - искусственно созданные валютные единицы, используемые как условный масштаб для сопоставления международных требований и обязательств, установления валютного курса и паритета

Монетный паритет - соотношение денежных единиц разных стран по их металлическим содержанием (по монометаллизма он совпадает с валютным паритетом)

Неконвертируемые валюты - замкнутые валюты, в странах, где резидентам и нерезидентам запрещено обменивать валюты

Плавающий валютный курс - определяется путем сопоставления паритетов покупательной способности валют, т.е. оценки в национальных деньгах стоимости одноименного «корзины» товаров

Резервная валюта - национальная валюта ведущих стран мира, накапливается центральными банками других стран как резерв средств для международных расчетов

Степень выполнения преобразования - способность валюты к свободному неограниченного обмена на другие валюты

Таргетирование - установление целевых ориентиров основных денежных агрегатов для контроля над инфляцией

Тройская унция  - единица измерения веса 1 тройская унция равна 31,1035 г золота

Фиксированный валютный курс - в ее основе монетный паритет (весовое содержание золота в национальных денежных единицах)

Частично конвертируемые валюты - валюты в странах, где хранятся валютные ограничения

Вопросы для проверки знаний

1 Раскройте понятие «валюта» и «валютная система»

2 Дайте характеристику основным составляющим мировой, международной и национальной валютных систем

3 Понятие «валютного курса», его виды, функции и многофакторности

4 Что такое резервная валюта и какие валюты имеют такой статус?

5 Понятие «международная валютная ликвидность», ее основные компоненты

6 Дать определение валютного кризиса и охарактеризовать ее основные виды

7 Структурные принципы первой мировой валютной системы

8 Общие черты и различия Генуэзской и Парижской валютных систем

9 Особенности мирового валютного кризиса 1929-1936 гг

10 Структурные принципы Бреттонвудской валютной системы

11 Причины и формы кризиса Бреттонвудской валютной системы

12 Характеристика Ямайской валютной системы

13 Какие проблемы современной валютной системы?

14 В чем отличие Европейской валютной системы от Ямайской?

15 Назовите общие черты и различия СДР и ЭКЮ

16 Назовите причины введения и дайте характеристику особенностей ЕВРО

Проблемные вопросы

ли странам использовать национальные валюты?

Самостоятельная работа студентов

Студентам предлагается подготовить рефераты и сделать на их основе доклады по следующим темам:

1 Эволюция развития национальной валютной системы Украины

2 Паритет валюты и его формы



 
Главная
Бухгалтерский учет, аудит
Экономика
История
Культурология
Маркетинг
Менеджмент
Налоги
Политэкономия
Право
Страхование
Финансы
Прочие дисциплины
Электронная библиотека онлайн "Учебники на русском" 2013
orbook.ru