106 Лизинг

Лизинг является особой формой воспроизводства основных средств, своеобразным видом предпринимательской деятельности Основополагающим, сущностным аспектом лизинга является долгосрочная аренда имущества, то есть передача его во временное к пользование на условиях платности, срочности и возвратности или выкупу.

В Законе Украины «О лизинге» (декабрь 1997 г.) дается следующее определение лизинга: лизинг - предпринимательская деятельность, направленная на инвестирование собственных или привлеченных финансовых средств и состоит в предоставлении лизингодателем в исключительное пользование на определенный срок лизингополучателю имуществ на, являющегося собственностью лизингодателя или приобретается им в собственность по поручению и согласованию с лизингополучателем у соответствующего продавца имущества, при условии уплаты лизингополучателем периодических лизинговых х платежи.

Итак, лизинг рассматривается как дополнительное, особое источник финансирования, которое расширяет возможности предприятий по выбору стратегии инвестирования Лизинга присущи все функции банковского кредита Но он является особой формой кредитных отношений - товарному кредиту в основные средства, по которым право использования имущества отделяется от права владения им Первое переходит к лизингополучателю, тогда я к лизингодатель сохраняет за собой право владения переданным в аренду имуществоном.

Лизинга присущ преимущественно трехсторонний характер отношений, при которых в осуществлении лизинговой операции участвуют три субъекта: лизингодатель, лизингополучатель и продавец лизингового имущества Все они экономически заинтересованы в заключении лизинговой сделки Так, предприятиям лизинг дает возможность получить в пользование необходимые основные средства с возможным последующим приобретением их в собственность, не имея вл асних средств для их закупки Благодаря лизингу предприятия имеют возможность не связывать свой капитал через покупку необходимых основных средств, а использовать его для организации другой деятельно и и тем расширять возможности получения дополнительного дохода Благодаря лизингу осуществляется обновление производства на качественно новой основе Он открывает доступ к современной технике, обеспечивая тем самым с ростання производительности труда и повышения доходности Преимуществом лизинга для аграрных предприятий является также то обстоятельство, что они могут применять схему гибких лизинговых платежей, всего от поведает сезонности сельскохозяйственного производства Есть и другие преимущества лизинга как формы инвестирования и воспроизводство основных средств (подробнее см.: Андрейчук В Г, Бауэр Л Менеджмент: принятие ре ь риск - М.: Финансы и статистика, 1998, гл ХИ. — К.: КНЕУ, 1998, розд. ХІ).

Различают два вида лизинга: финансовый и оперативный Финансовый лизинг отечественным законодательством трактуется как лизинговая сделка, в результате заключения которого лизингополучатель по своему заказу отр рифмует в платное пользование от лизингодателя объект лизинга на срок не менее срока, за который амортизируется 60% стоимости объекта лизинга, определенной в день заключения сделки С завершением срока сделки финансового лизинга объект лизинга переходит в собственность лизингополучателя или выкупается им по остаточной стоимостиартістю.

Оперативный лизинг - это лизинговая сделка, которой предусматривается, что лизингополучатель по своему заказу получает в платное пользование от лизингодателя объект лизинга на срок, меньше срока, за который амортизируется 90%% стоимости объекта лизинга После завершения срока соглашения оперативного лизинга объект лизинга возвращается лизингодателюодавцю.

По финансового лизинга расходы на содержание объекта лизинга (на его эксплуатацию, техническое обслуживание и ремонт, страхование) несет лизингополучатель, а поэтому они не включаются в лизинговые платежи В международной практической ной такой финансовый лизинг называют «чистым» Если лизингодатель предоставляет лизингополучателю определенные сервисные услуги, то в этом случае финансовый лизинг называют «мокрым» лизингом По оперативного лизинга все расходы на содержание объекта лизинга, кроме расходов на его эксплуатацию и обновления использованных материалов, несет лизингодательець.

Важно помнить, что при финансовом лизинге объект лизинга учитывается на балансе лизингополучателя Последний берет на себя риск случайной гибели или случайного повреждения объекта лизинга По операт ного лизинга указанный риск берет на себя лизингодатель Лизингополучатель за использование объекта лизинга платит лизингодателю лизинговые платежи, которые устанавливаются в размере, обеспечивающем воз Ання его стоимости и получения лизингодателем определенного подоходтку.

Лизинговые платежи могут включать в себя несколько составляющих: сумму амортизации объекта лизинга, начисленную за срок, за который вносится лизинговый платеж; платеж как вознаграждение лизингодателю за предоставление н им имущества в аренду (лизинговая маржа) сумму, выплачиваемую лизингодателю как процент за привлеченный им кредит для приобретения имущества по договору лизинга; возмещение страховых платежей по договору страх ие объекта лизинга, если он застрахован лизингодателем; другие расходы лизингодателя, предусмотренные договором лизинг.

В формализованном виде общую сумму лизинговых платежей за весь срок действия лизингового соглашения можно представить выражением:

где А - сумма амортизации, начисляемые на объект лизинга в течение действия лизингового соглашения; ПКР - плата как процент за привлеченный лизингодателем кредит для приобретения объекта лизинга; ПМ - лизинговая маржа;; СТ - страховые возмещения лизингодателю за застрахованное им имущество; ИС - прочие расходы лизингодателя, предусмотренные договором лизинга (расходы на обслуживание объектов лизинга, на консультации, обу ния работников, обслуживающих объект лизинга, командировки и т.д..

Сумма амортизационных отчислений (А) можно определить по формуле:

А = (Вл • На • Тл): 100

где Вл - стоимость объекта лизинга; На - норма амортизационных отчислений,%; Тл - срок действия лизингового соглашения Методический подход к определению суммы амортизации может изменяться в зависимости от выбранного по договоренности сторон метода начисления амортизацииї.

Если при финансовом лизинге полный выкуп объекта лизинга предусматривается более короткие сроки по сравнению со сроком его полезного использования, то вместо амортизационных отчислений в ежегодные лизинговые платежи включают часть стоимости основного средства, определенную как результат от деления его полной стоимости на срок лизинговой сделки Например, при заключении сделки по финансовому лизингу на пять ро ков с полным выкупом имущества за этот срок и по стоимости объекта лизинга 245 тыс грн в ежегодные лизинговые платежи нужно включать 49 тыс. грн (245: 5 5).

Плата за привлечение лизингового кредита (ПКР) рассчитывается по выражению:

ПКР = (Кр • Пс): 100

где Кр - кредитные ресурсы (привлеченный лизингодателем кредит) Пс - процентная ставка за кредит,%

Поскольку плата за кредит рассчитывается по остаточной стоимости имущества, то при определении общей суммы ПКР учитывается среднегодовая стоимость кредитных ресурсов, если выплата лизинговых платежей ов осуществляется ежемесячно или ежеквартально В этих условиях расчет Кр осуществляется по формуле:

где ВЛП и Влк - стоимость объекта лизинга соответственно на начало и конец года и при условии, что он приобретен полностью за кредитные ресурсы Если лизингодатель привлекал частично, то эта формула приобретает выгл крышку:

где ЧЗК - доля кредита в стоимости приобретения объекта лизинга

Если лизингодатель покупает объект лизинга только за счет собственных средств, то эта составляющая лизинговых платежей не учитывается

Лизинговая маржа определяется из выражения:

где СЛВ - ставка лизинговой маржи, коэффициент

Прежде чем заключить лизинговую сделку, лизингополучатель должен осуществить предварительную оценку ее эффективности Методика такой оценки сводится к сравнению стоимости имущества в условиях его покупки в кредит с его вар ртистю в условиях его приобретения по лизинговым сделкамю.

При определении стоимости имущества в условиях финансового лизинга следует исходить из того, что лизинговые платежи включают, согласно Закону Украины «О лизинге», в валовые расходы, поэтому на их величину уменьшается п прибыль, является объектом обложения налогом на прибыль * 3 Следовательно, предприятие меньше платить налога на прибыль на величину, равную сумме лизинговых платежей, умноженных на ставку налога н а прибыль (коэффициент) Эта экономия средств, по сути, уменьшает стоимость приобретения предприятием техники, оборудования тощщо.

* 3: В отечественном законодательном поле о лизинге является противоречие Так, Законом Украины «О налогообложении прибыли предприятия (1997)» предусмотрено, что лизингополучатель на валовые расходы относит не в все лизинговые платежи в части основного долга, а лишь в сумме, эквивалентной годовой сумме амортизации объекта лизингнгу.}

Таким образом, реальная стоимость приобретения имущества в условиях финансового лизинга для лизингополучателя составит:

ФВМл =

где ЭК - экономия средств на отчислениях в бюджет при налогообложении прибыли предприятия благодаря включению лизинговых платежей в производственные расходы Она имеет место, когда предприятие работает прибыльность ово.

Реальная стоимость имущества при покупке его в кредит определяется с учетом следующих трех обстоятельств Первая - выплата процентов за кредит включается в производственные расходы Итак, на их величину уменьшается тся объект обложения налогом на прибыль Вторая - предприятие, взяв кредит, возвращает его за счет прибыли после его налогообложения Поэтому прибыль не уменьшается на величину выплачиваемых время ток кредита, и предприятие не получает экономии на выплатах в бюджет, связанных с налогообложением прибыли Третья - приобретя основное средство в собственность за кредит, предприятие начисляет на него амо ртизацию, которая является элементом затрат, а следовательно, на ее величину уменьшается объект налогообложения налогом на прибыли забуток.

Экономия от снижения объекта налогообложения за счет амортизации (Еа) определяется умножением начисленной амортизации за период, на который заключается договор финансового лизинга, на ставку налога на п прибыль (коэффициент) Экономия от включения выплачиваемых процентов за кредит в расходы (Экк) определяется умножением суммы этих процентов на ставку налога на прибыль (коэффициент) Отсюда фактическое стои во имущества при покупке его за кредит (ФВМк) можно вычислить из выраженияу:

ФВМк = ВКМ ПКР - Экк - Еа

где ПКР - сумма выплаченных процентов за кредит

Лизинговая сделка считается целесообразной, если ФВМл ФВМк Однако такой вывод не означает, что предприятие не должно при всех обстоятельствах заключать лизинговую сделку при условии, что ФВМл ФВМк Одной из основных п причин, может спо-Нуката предприятие заключить при этом обстоятельства лизинговую сделку, является недоступность для него кредита и гибкость лизинговых платежейтежів.

В Украине сельскохозяйственный рынок лизинга стал развиваться сравнительно недавно В 2001 в сельском хозяйстве активно действовали 16 лизинговых компаний, большинство которых создано банками или промышленными предприятиями Наиболее известные среди них т такие, как:: « Агротехлизинг »,« Укринвест »,« Укрмашинвест »,« Украинская финансовая лизинговая компания »,« Украгролизинг »Особо следует подчеркнуть активной деятельности государства по осуществлению лизинговых операций в сельском хозяйстве В 1997 был создан Государственный лизинговый фонд для технического переоснащения си Ильский хозяйства отечественной сельскохозяйственной техникой Он осуществлял сравнению с другими лизинговыми структурами самые лизинговые операции На март 2001 г государственным лизинговым фондом было предоставлено аграрным предприятиям на условиях финансового лизинга 8345 единиц техники на общую сумму 391 млн грн Однако из-за неудовлетворительной ситуации с возвратом лизинговых платежей распорядителем ко штив Государственного лизингового фонда и правопреемником его дирекции относительно прав и обязанностей по заключенным соглашениям стало (по решению Кабинета Министров Украины от 26 июля 1999 г.) государственное лизинговое во приятие «Украгролизинг» В апреле 2001 г на базе данного предприятия создана Национальная акционерная компания (НАК) \"Украгролизинг\" В уставный фонд этой компании переданы также 100% акций ряда государственных предприятий, преобразованных в государственные открытые акционерные общества частности, так преобразовано 59 государственных машинно-технологических станций, Украинское государственное предприятие по материально-техни ночном обеспечению АПК «Укроагротех», Украинский государственный концерн по материально-техническому и сервисному обеспечению АПК «Украгротехсервис», Украинский государственный конструкторско-технологический инст итут транспорта «Украгротранс» и некоторые итранс» і деякі ін.

НАК «Украгролизинг» предоставляет сельскохозяйственную технику в лизинг на приемлемых для сельскохозяйственных товаропроизводителей условиях, как правило, на срок до пяти лет При этом с учетом лизинговой их платежей стоимость техники возрастает для лизингополучателей в пределах 25-30%, тогда как стоимость техники, предоставленной в лизинг частными лизинговыми компаниями нередко повышается на 50% (в среднем пер едоплата этими компаниями устанавливается 30% стоимости объекта лизинга, средний срок лизинговой сделки - три года под средний банковский летний процент) Недостатком в работе Государственного лизингового ф онду было то, что при предоставлении техники в лизинг не осуществлялся анализ платежеспособности лизингополучателей, не вполне учитывались профессионализм и порядочность руководства предприятий С этой причиной ни в 2001 г НАК «Украгролизинг» столкнулась с проблемой неуплаты лизинговых платежей * 4 Поэтому есть необходимость в применении этой компанией общепринятых подходов к отбору потенциальных лизингоотриму телей Главным критерием такого отбора должен стать их кредитоспособность и надлежащее технико-экономическое обоснование использования объекта лизингтання об’єкта лізингу.

* 4: Через арбитражные суды и органы прокурорского надзора должникам предъявлено 125 претензий на сумму 70500000 грн В неплатежеспособных лизингополучателей изъято около 300 единиц техники, пе ередано более эффективным владельцаам.}

Для повышения привлекательности финансового лизинга * 5 целесообразно законодательно ввести возможность применения сублизинга, снизить минимальный срок лизинговой сделки, разработать более совершенные процедуры вернет ения объекта лизинга в случае неуплаты лизингополучателя получателем лизинговых платежей.

* 5: На 2002 оперативный лизинг был мало распространенным в сельском хозяйстве Владельцы сельскохозяйственной техники, прежде всего частные МТС предпочитают заключению соглашений о предоставлении платной них услуг за выполненные ими сельскохозяйственные работы или самостоятельно заниматься сельскохозяйственным производством на арендованных землялях.}