Электронная онлайн библиотека orbook.ru

Наши партнеры




 
Главная - Экономика - Книги - Экономика предприятия - Покропивный С Ф
Экономика предприятия - Покропивный С Ф
<< Содержание < Предыдущая Следующая

202 Методические основы определения вероятности банкротства субъектов хозяйствования

Для успешного хозяйствования на основе рыночных отношений существенно важной становится оценка вероятности банкротства субъектов Предпринимательское и другой деятельности В Украине, где на протяжен нии десятилетий господствовал внерыночная система хозяйствования, исключающая официальное признание банкротства как экономического явления, отсутствует общепринятая отечественная методика определен ия вероятности банкротства субъектов хозяйствования В связи с этим приходится пользоваться зарубежным методическими подходами, в основу которых положены факторный поделать прогнозирования банкротств а предприятий и организациий.

Самой простой является двухфакторная модель оценки вероятности банкротства предприятия (организации) Она предусматривает расчет специального коэффициентаZ и имеет такой формализованный вид:

Z = -0,3877 - 1,0736 kол 0,579q пс, (201)

где kол - коэффициент общей ликвидности;

q пс - судьба привлеченных средств в общей величине пассива баланса предприятия (организации)

По двухфакторной модели вероятность банкротства того или иного субъекта хозяйствования является очень малой при любом отрицательном значении коэффициентаZ и большой приZ 1,0

Более обоснованной и поэтому широко распространенной на практике является пятифакторная модель Альтмана.

Профессора Нью-Йоркского университета Эдвард Альтман разработал алгоритм расчета индекса кредитоспособности, получивший название индекса (модели) Альтмана Этот индекс позволяет с достаточной веро оятностью разделить субъекты хозяйствования на тех, кто работает стабильно, и на потенциальных банкротовв.

Свою модель Э. Альтман построил на основе исследования финансового состояния и результатов деятельности 66 компаний, рассчитав 22 финансовых коэффициента и Выделив для своей модели Лишь пять наибо олее весомых Эти коэффициенты характеризуют с РАЗЛИчНЫХ сторон (всесторонне) прибыльность капитала и его структуру Индекс Альтманаьтмана «Z »определяется численно по формуле

Z = 3,3 К1 0,99 К2 0,6 К3 = 1,4 К4 1,2 К5 (202)

где К1 - характеризует прибыльность капитала (основного и оборотного) и определяется делением суммы полученной прибыли на стоимость активов (с некоторое долей условности его можно назвать показате элем рентабельности производства)

К2 - отражает доходность субъекта хозяйствования и рассчитывается как стоимостной оценке общей стоимости активов предприятия;

К3 - показывает структуру капиталносты фирмы; определяется как соотношение собственного капитала по рыночной стоимости оценке и заемном капитала по рыночной стоимости оценке и заемном капитала (суммы краткосрочных и долгосрочных пассивов)

К4 - выражает уровень чистой прибыльности производства (деятельности): исчисляется путем деления объема реинвестированной прибыли (суммы резервов, фонда социального назначения и целевого финансир рования, а также и нераспределенной прибыли) на общую стоимость активов фирмы

К5 - определяет структуру капитала по удельным весу собственных средств; исчисляется как отношение собственного оборотного капитала к общей стоимости активов субъекта хозяйствования;

3,3; 0,99; 0,6; 1,4; и 1,2 - коэффициенты регрессии, характеризующие меру влияния на индекс «Z »

Для определения вероятности банкротства расчетный индекс «Z» необходимо сравнить с критическим его значением приведенного в табл 201

Таблица 201

СТЕПЕНЬ вероятности банкротства ПРЕДПРИЯТИЯ (ОРГАНИЗАЦИИ), определяемой ПО индекс Э. Альтмана

Значение индекса «Z»

Степень вероятности банкротства

1,8 и ниже

Очень высокая

Вот 1,81 до 2,6

Высокая

Вот 2,61 до 2,9

Достаточно вероятная

Вот 2,91 до 3,0 и выше

Очень низкая

С учетом отраслевой специфики возможна и другая шкала, индекс интерпретации значения

В отечественной практике хозяйствования применение модели ЭАльтмана связано с определенными трудностями Во-первых, коэффициенты регрессии k1 - k5 исчислялись автором по результатам деятельности ко омпаний, функционирующем в совсем иной рыночной среде Во-вторых, в шкале значений индекса «Z \"не учтены отраслевые особенности хозяйствования В В-третьих, отечественные специалисты испытывают недостаток информации при расчетах коэффициента К3 предпосылкой чего является недостаточный уровень раз звития рынка ценных бумаг Поэтому модель Э. Альтмана может быть применена в отечественной практике хозяйствования только при соблюдение важного условия: коэффициенты регрессии и критические значения индександекса «Z »нужно обязательно рассчитать для конкретных отраслей (сфер деятельности) с внедрением приемлемых критериев, отражающих специфические условия хозяйствования украинских предприятий

Для оценки вероятности банкротства могут быть использованы и другие интегральные факторный модели (Лиса, 1972 г Таффлер, 1997 г k - модель и др)



 
Главная
Бухгалтерский учет, аудит
Экономика
История
Культурология
Маркетинг
Менеджмент
Налоги
Политэкономия
Право
Страхование
Финансы
Прочие дисциплины
Полезная информация
Электронная библиотека онлайн "Учебники на русском" 2022
orbook.ru
Яндекс.Метрика

Когда делатьтест на овуляцию - советы специалистов медицинского центрае Диамед Туле.