Электронная онлайн библиотека orbook.ru


 
Главная - Экономика - Книги - Экономика аграрных предприятий - Андрейчук ВГ
Экономика аграрных предприятий - Андрейчук ВГ
<< Содержание < Предыдущая Следующая

167 Оценка рыночной позиции предприятия по показателям прибыльности

Для партнеров предприятия, а также предпринимателей, которые хотели бы вложить свой капитал в его развитие, очень важно знать и параметры прибыльности производства Одним из важнейших таких параметров, что позволяет судить о рыночной позиции предприятия, является рентабельность продаж Указывая на долю прибыли в валовом обороте предприятия, этот показатель, как уж же отмечалось, одновременно свидетельствует и о его ценовую конкурентоспособность Оценка его динамики и сравнение с аналогичным показателем других компаний позволяет сделать вывод о целесообразности выбора данного предприятия как партнера или как объекта инвестиций В США, например,ад, показатель рентабельности продаж публикуется в среднем по отрасли, что несколько облегчает решение проблемы определения положения фирмы на рынке

Для потенциальных инвесторов важно знать надежность облигаций, выпускаемых предприятие с позиции получения на них гарантированного процентного дохода Степень такой надежности определяется с помощью й коэффициента покрытия процентного дохода по облигациям (КПО) прибылью:

пераційний прибуток

где ОП - операционная прибыль, Д - дивиденды, получает предприятие; ПД - процентные доходы предприятия; скв - сумма средств, выплачиваемая держателям облигаций в виде процентного дохода Чем больше ый этот коэффициент, тем выше степень обеспечения выплаты процентов по облигациям за счет текущих доходов предприятия Практика работы фирм Запада дает основания утверждать, что в условиях, когда К По равен 3-4, обеспеченность выплаты процентов по облигациям считается надежноою.

Для инвесторов, ориентирующихся на приобретение привилегированных акций, важно знать степень их надежности О нем судят с помощью коэффициента покрытия процентного дохода по привилегированным акциям и (КПпа) чистой годовой прибылью предприятия Этот показатель определяют по формулею:

чистий річний прибуток підприємства

где ЧРП - чистый годовой доход предприятия; СПА - сумма обязательных выплат по привилегированным акциям В данном случае, как видим, расчет ведется по чистой годовой прибылью, поскольку дивиденды по этим акциям выплачиваются только после уплаты всех предусмотренных законодательством налоговв.

Для владельцев и потенциальных покупателей обыкновенных акций очень важным является показатель их надежности (КСА):

фіксовані виплати за привілейованими акціями

где ФВ - фиксированные выплаты по привилегированным акциям; КСА - количество обыкновенных акций, находящихся в обращении

Каждый из потенциальных инвесторов при принятии окончательного решения о приобретении соответствующего типа ценных бумаг предприятия обязательно учитывает их соотношение в его капитале О необходимости т такого учета можно судить по такому примеру Допускаем, что предприятие выпустило облигации на сумму 1500 тыс. грн с гарантированным доходом 8% годовых По результатам хозяйственного года получено 665 тыс. грн прибыли Отсюда сумма выплаты процентов владельцам облигаций составит 120 тыс. грн (1500 • 0,08) Другие платежи и расходы предприятия составляют 300 тыс. грн Таким образом, остальная прибыль в сумме 2 45 тыс грн (665 - 120 - 300) может быть направлена ??на выплату дивидендов владельцам простых акций предприятия Если, скажем, доход предприятия вырастет на 10%, при этих же условиях доход владельцев обыкновенных их акций увеличится на 66,5 тыс. грн, или на 27% (66,5: 245), тогда как доход держателей облигаций останется неизменным Но в случае снижения прибыли за предельную границу 120 тыс. грн предприятию нуж бно будет искать средства для обязательной выплаты процентов владельцам облигацийплати процентів власникам облігацій.

Как видим, высокая доля облигаций и привилегированных акций опасна не только для самого предприятия, но и для потенциальных инвесторов в простые акции и для их фактических владельцев, так как при этом в они имеют мало шансов получить на них высокие дивиденды

Особенно большое значение для оценки рыночной позиции предприятия имеет показатель соотношения между доходом на акцию и ее рыночной цене Он определяется отношением биржевой цены одной акции на годовую ный дивиденд Если, например, цена акции составляет 150 грн, а годовой дивиденд - 18 грн, коэффициент соотношения равен 8,33 Если этот коэффициент в динамике увеличивается, это является свидетельством возрастает ния доверия покупателей к его акций и достаточно прочного положения предприятия на рынкенку.

Данный показатель реально может повышаться при следующих условиях:

  • цена акции увеличивается при тех же дивидендов;
  • цена акции растет более быстрыми темпами, чем дивиденды;
  • цена акции остается неизменной при меньших дивидендов

Несмотря на различные причины роста коэффициента соотношения, во всех случаях он якобы отражает общественное мнение о будущем предприятия как субъекта рынка Сравнение этого показателя с анало огичним показателем других фирм как в динамике, так и за последний год дает возможность предпринимателям сделать правильный выбор объекта осуществления своих инвестициий.

Следует обратить внимание и на такой важный момент Коэффициент надежности обыкновенных акций, как это следует из ранее приведенной формулы его определения, указывает, сколько чистой прибыли за вычетом фиксированных х выплат по привилегированным акциям приходится на одну такую ??акцию Но это еще не означает, что такая величина прибыли будет на самом деле выплачена владельцам данных акций Предприятие резервирует часть прибыли, т обто не распределяющая его в отчетном году с целью использования в предстоящий период Чтобы реально судить о механизме распределения прибыли предприятия на этой стадии, определяют коэффициент оплаты дивидендов я к результат от деления фактически выплаченных дивидендов на акцию на коэффициент надежности обыкновенных акций Если, скажем, этот показатель составляет 45%, это означает, что 55% остатка чистой прибыли оставь лось не распределены Он отражается в балансе предприятия и используется в последующие периоды для инвестиций, выполнения других коммерческих операциирційних операцій.



 
Главная
Бухгалтерский учет, аудит
Экономика
История
Культурология
Маркетинг
Менеджмент
Налоги
Политэкономия
Право
Страхование
Финансы
Прочие дисциплины
Электронная библиотека онлайн "Учебники на русском" 2013
orbook.ru