Глава 8 Инвестиционные ресурсы

Ключевые понятия и термины

Инвестиции; производственные инвестиции; финансовые инвестиции, структура производственных инвестиций (капитальных вложений) источники финансирования инвестиций; акции; облигации; дивиденды; денежн ный поток; ставка дисконта (капитализации) чистый Приведенный доход; срок окупаемости инвестиций (капитальных вложений); внутренняя норма доходности инвестиций; инвестиционный проект; индекс доходного ости инвестици.

81 Понятие, состав и структура инвестиций

Характеристика инвестиций Как показывают расчеты за достаточно длительный период, в среднем приблизительно одну треть объема финансовых средств предприятий разных отраслей экономики Украины составляют инвестиции (одноразовые капитальные затраты)

Инвестиции - это долгосрочные вложения капитала (денег) в предпринимательскую деятельность (для получения прибыли)

Тот, кто имеет капитал и вкладывает его в то или иное коммерческое дело, называется инвестором, а сам процесс вложения капитала - инвестированием (долгосрочным финансированием) В любой Предпринимательское деятельности инвесторами могут быть как юридические, так и физические лица, т е как предприятия, так и Отдельные владельцы капитала

Для характеристики инвестиций существенное теоретическое и практическое значение имеет определение видов инвестиций по Отдельным признакам, т е х функционально-элементные состав (рис81)

Рис 81 Функционально-элементныйсостав инвестиций компании

В зависимости от того, где вкладывается капитал (в пределах страны или за рубежом) выделяют внутренние (отечественные) и внешние (иностранные) инвестиции В свою очередь, внутренние инвестиции делятся на финансовые и реальные, а внешние - на прямые и портфельные.

Финансовые инвестиции означают использование наличного капитала для приобретения (покупки) акций, облигаций и других ценных бумаг, выпускаемых предприятиями и государством При таком инвестированы ии имеет место перемещение титулов собственности, что дает право на получение нетрудового дохода В книге по вопросам политической экономии капитал в виде ценных бумаг называется фондовым, или фиктивным, поскольку он НЕ является реальным богатством и не имеет реальной стоимости (в отличие от капитала, вложенного в различные сферы и отрасли общественного производстваа).

Реальные инвестиции - это вложение капитала в разные сферы и отрасли народного хозяйства (общественного производства) с целью обновления существующих и создания новых \"капитальных\" (материальных)) благ, и как следствие - получение намного большей прибыли Такие реальные инвестиции называют также производственными; однако в практике хозяйствования за ними закрепилось другое название - капитальные вложения.

Внешние прямые инвестиции - это вложение капитала за рубежом, причем величина инвестиций должна составлять, Euro 10% стоимости того или иного конкретного проекта Зарубежные инвестиции, составл ляющих менее 10% стоимости осуществляемого с их помощью капитального проекта, называются портфельнымы Периодический анализ соотношения прямых и портфельных инвестиций имеет практическое значение д ля установления общих масштабов участия иностранного капитала в сфере развития и повышения эффективности производсств а других направлениях деятельности субъектов хозяйствования

Эффективность долгосрочного финансирования модернизации существующих и строительства новых производственных и непроизводственных объектов в значимой степени зависит от пропорций между государь рственнымы и частными инвестициями Естественно, что по мере ускорения Разгосударствление и приватизации собственности, акционирования государственных предприятий все больше будет возрастать доля ча стного капитала в общем объеме инвестиций, способствуя повышению уровня эффективности как внутренних, так и внешних инвестиций.

Разновидности и структура капитальных вложений По общеупотребительному определению капитальные вложения - это периодически осуществляемый долгосрочные вложения капитала в воспроизводство основных фондов и объектов социальной инфраструктуры предприятия

По функциональной направленности различают валовые и чистые капитальные вложения Валовые капитальные вложения - это общая сумма единовременных затрат капитала на простое и расширенное воспроизводство основных фондов и объектов социальной инфраструктуры пред дприятия, а чистые - затраты только на расширенное воспроизводство Величину чистых капитальных вложений нетрудно рассчитать Для этого из общего объема капитальных вложений нужно исключить размер ам ортизационных отчислений, Которые как известно, используются, на простое воспроизводство основных фондов и второго имущества предприятидприятия.

Действующие на предприятиях системы планирования и учета в состав капитальных вложений включают: 1) стоимость строительно-монтажных работ, 2) стоимость всех видов производственного оборудования, а также входящих в состав основных фондов инструментов и инвентаря, 3) прочие капитальные работы и затраты К последним относят: стоимость земельных участков; работы по глубокому разведочному Бурен й на нефть, газ и термальную воду; проектные и научно-исследовательские работы; стоимость приобретенных патентов и лицензий; затраты на подготовку эксплуатационных кадров для строящихся предприятий; стоимость нетитульных временных сооружений, связанных со строительством производственных объектов и т.п.

Соотношение между выделеннымы видами капитальных затрат характеризует элементно-технологическую структуру капитальных вложений Положительной тенденцией в динамике этой структуры является постепен нное увеличение части затрат на оборудование, инструмент и инвентарь при Относительно уменьшении удельного веса стоимости строительно-монтажных работ.

В ИНВЕСТИЦИОННОЙ политике предприятий и их добровольных объединений очень важно Принимать обоснованные решения Относительно воспроизводственной структуры капитальных вложений, которая отражает соотношение долгосрочных затрат на простое и расширенное (техническое переоснащение, реконструкцию, расширение действующих предприятий, новое строительство) воспроизводство основ ных фондов Главная тенденция изменения воспроизводственной структуры капитальных вложений в течение последних лет состоит в значительного увеличении удельного веса затрат на техническое переоснащены е и реконструкцию действующих предприятий в большинстве отраслей производственной сферыы.

По результатам Специальных исследований и оценке специалистов, оптимальным (или близким к нему) можно считать соотношение затрат на простое и расширенное воспроизводство основных фондов, составля яющее соответственно 35 и 65% от общего объема валовых капитальных вложений Именно в такой пропорции сейчас изменяется воспроизводственная структура валовых капитальных вложений в предприятия разли чных сфер и отраслей экономики Украины Соотношение отдельных частей общей суммы чистых капитальных вложений составляет в среднем техническое переоснащение и реконструкция действующих промышленных пр едприятий - 50-60; расширение предприятий - 15-20; новое строительство - 20-355%.

Преимущественная направленность капитальных вложений на техническое переоснащение, реконструкцию и расширение предприятий сохранится и в ближайшей перспективе развития народного хозяйства Украины