82 Определение необходимого объема и источников финансирования производственных инвестиций

Процесс прогнозирования (планирования) капитальных вложений на предприятиях охватывает два последовательных этапа: первый - исчисление необходимого объема реальных (производственных) инвестиций на расчетный период (год, несколько лет); второй - определение конкретных источников их финансированы.

Исчисление необходимого объема производственных инвестиций Масштабность и сложность расчетов на первом этапе зависит от возможных вариантов конкретных экономических ситуаций на рынке и на предприятии:

1) по количественным и качественным характеристикам рыночный спрос удовлетворяется полностью, а поэтому имеется потребности в увеличении объема производства определенной продукции на соответствующих предприятииятии;

2) спрос на продукцию предприятия постоянно растет, а следовательно, производитель заинтересован в соответствующих увеличении объема производства с помощью ввода в действие дополнительных произво одственных мощностейстей;

3) имеет место резкое уменьшение рыночного спроса на предлагаемую для продажи продукцию; в этом случае предприятие вынуждено модернизировать ее, либо срочно организовать производство новой, конку урентоспособной продукциукции.

В первом варианте должно осуществляться Лишь простое воспроизводство основных фондов за счет амортизационных отчислений В этом случае расчетная процедура ограничивается определением аккумулирован нной суммы амортизационных отчислений на Реновация основных фондов и ее сражение с потребностью капитала, для замены устаревших видов оборудования современными более совершенными его моделями необх одимый для этой цели размер капитала (денежных средств) рассчитывается на основании информации о потребности в новом оборудовании (в физических единицах и реальных ценах) При этом Должны быть учтены стоимость монтажа (установки) новой техники и капитальный доход от реализации машин и других средств труда, выбывающим из эксплуатациции.

Второй вариант предусматривает осуществление расшыренного воспроизводства основных фондов и объектов социальной инфраструктуры с целью увеличения в нужных размеров производственной мощности и предприятия преимущественно путем его технического переоснащение, реконструкции или расширения по предварительно разработанным проект.

Такой вариант увеличения производственных возможностей предприятия требует тщательной разработки программы (плана) его технического переоснащение и реконструкции (расширения) Этому Должны предшес ствовать анализ и оценка технико-экономического и организационного уровня производства по системе показателей, охватывающей следующие основные группы: техническая оснащенность производства и технич еский уровень оборудования; соответствие применяемых технологий современным требованиям; технический уровень и качество продукции; уровень организации производства Программа (план) обычно составляет ся по разделам: 1) свободные технико-экономические показатели (прирост производственной мощности и объема товарной продукции; повышение уровня механизации и автоматизации производства; рост произво дительносты труда; экономия энергетических и материальных ресурсов; общая сумма капитальных вложений), 2) мероприятия по Отдельным направлениям технико-технологического и организационного развития (внедрение прогрессивной технологии, механизация и автоматизация производства, модернизация действующего оборудования, совершенствование организации производства и управления) с определением для ка ждого из них прироста производственной мощности и других экономических показателей, 3) потребность в оборудовании (отечественных, в том числе изготовлению собственными силами; импортного; типовых узл ах для модернизации действующего оборудованияя).

Для определения необходимогоо бъем капитальных вложений по этому варианту экономической ситуации употребляют в зависимости от стадии планирования два метода: первый - предварительно-приблизительных расчетов (на основании показат теленок удельных капитальных вложений на единицу прироста производственной мощности); второй - прямых расчетов (по данным сметы технического переоснащение и реконструкции или расширения предприятия) П в первому метода расчеты ведут в такой последовательности (данные условные).

• Исчисляют Необходимую среднегодовую величину производственной мощности предприятияN ср, Исходя из ожидаемого коэффициента ее использования в расчетном году (0,9) и Выявление рыночного спроса на продукцию (45000 ед):

N ср = 45000: 0,9 = 50 000 ед

• Определяют величину среднегодовой производственной мощности, которой недостает для удовлетворения рыночного спроса на продукцию,?? ср, если реальная мощность предприятия известна и составляет 45000 ед:

?? ср = 50000 - 45000 = 5000 ед

• Рассчитывают абсолютную величину необходимой дополнительной производственной мощности?? абс, Используя для этого специальный коэффициент перерасчета среднегодового ее прироста в абсолютный, Который равняется 0,5 (по средним данным за длительный период):

?? абс = 5000: 0,5 = 10 000 ед

• На основании удельных капитальных затрат на единицу прироста производственной мощности (150 000 грн) определяют общую сумму нужных капитальных вложений? КВ на расчетный период:

? Апрель = 150000 • 10000 = 1500000000 грн

Рассчитанный таким укрупненными (приблизительным) методом объем капитальных вложений затем (с появлением необходимой информации) уточняется с помощью применения второго метода прямых расчетов по д данным счетной стоимости всей совокупности мероприятий, предусмотренных программой (планом) технического переоснащение, реконструкции или расширения действующего предприяти.

Третий возможный вариант экономической ситуации на рынке и предприятии требует уже не просто расшыренного воспроизводства основных фондов, а коренной перестройки технико-технологической базы прои изводства По этому варианту расчеты необходимого объема капитальных вложений ведут по схеме второго варианта Однако при этом необходимо дополнительно учитывать значимые капитальные затраты, свя занные с маркетинговым исследованиями и проектированием новых изделий, Которые Должны по своим технико-экономическим характеристикам полностью удовлетворять требования покупателей При таких условиях предприятию следует быть готовым также к необходимой диверсификации производства, а тем самым - и к мобилизации инвестиционных ресурсосов.

Источники финансирования производственных инвестиций Для обеспечения эффективной хозяйственной деятельности предприятия важным является обоснование определения конкретных источников финансирования производственных инвестиций

Наиболее просто это можно сделать для первого варианта экономической ситуации в акционерно обществе, которое становится самой распространенной формой организации бизнеса Если по определенными при Ичин (ошибки организационного периода, Внезапный Существенный рост цен на новое оборудование и др) аккумулированной суммы амортизационных отчислений недостаточно для финансирования замены устарев шего оборудования, то для покрытия недостаточных средств нужно использовать другие (внутренние) источники формирования средств (например, объяв подписку на обыкновенные и привилегированные акции или привлечь часть нераспределенной прибылии).

Обеспечение финансирования расшыренного воспроизводства основных фондов по второму и третьему вариантам экономической ситуации на предприятии (существенное увеличение объема продукции или организ зация новых видов товаров в согласовании с рыночным спросом) является сложной хозяйственной задачей для ее правильного решения необходимо глубокое экономическое обоснование выбора тех или Иных исто чников формирования реальных инвестиций (капитальных вложений) Достаточно продуманным, например, должно быть решение о выпуске и продаже ценных бумаг или использовании долгосрочного кредита, посколь ку все это требует немалых средств: в первом случае - на печатание и размещение акций (облигаций) предприятия и выплату дивидендов акционерам, во втором - на возвращение заимствованных средств с вы платой солидно процента за пользование креом.

Особенно тщательного обоснования требует ходатайство предприятия о предоставление ему прямой или непрямой гос субсидии В нем Должны быть включены такие вопросы: необходимость и цель ф финансовой помощи, размер государственных средств и эффективность их использования, потребность в кредитных и налоговых льгот, и тп Глубоко обдуманным должен быть подход к привлечению иностранных инвестиций и созданию Совместных предприятий, позволяющих использовать новейшие технологии мирового уровня, изготовл конкурентоспособную продукцию, повыше общую и финансовую эффективность отеч ественно производства, но иногда создающих чрезмерно большую зависимость от иностранного инвесторора.