86 Факторы повышения эффективностииспользования капитальныхвложений и финансовых инвестиций

Основные факторы повышения эффективности капитальных вложений На уровень эффективности использования капитальных вложений, их результативность (отдачу) влияет большая группа разнообразных организационно-экономических факторов Без тщательного учета их в практик ке современного хозяйствования невозможно достичь максимальной прибыльности инвестирования производства и других сфер деятельности предприятий Наиболее существенное влияние на эффективность капитал ьных вложений оказывают группы факторов, определяющих структуру и длительность инвестиционно-воспроизводственных процессов, эффектообразующую способность экономических методов управления, применяем ых соответствующих субъектами хозяйствования (рис. 87nbsp;8.7).

Высокий уровень эффективности производственных инвестиций в значимой мере объясняется прогрессивностью элементно-технологической и воспроизводственной их структуры По мере увеличения доли время сти, направленной на создание или обновление активной части основных фондов увеличивается отдача капитальных вложений Это вызывает необходимость тщательного экономического обоснования размера капит альных затрат на приобретение производственного (технологического) оборудования для каждого проекта (варианта) инвестирования действующего или сооружаемого предприятия Особенно активными и целенапр вленнымы Должны быть действия по оптимизации воспроизводственной структуры капитальных вложений Практическое осуществления таких действий связано с решением двух главных задачдач:

1) увеличение Относительно объема инвестиций, направленных на возмещение (простое воспроизводство) стоимости машин и оборудования по сравнении с общей суммой накопленного амортизационном (рено овационного) фондаонда;

2) установление рациональных пропорций чистых капитальных вложений в различные формы расшыренного воспроизводства основных фондов и формирования нужных производственных мощностей предприятий

Рис 87 Основные организационно-экономические фа кторыповышения эффективности использования капитальных вложений

Едва да не Наибольшие возможности повышения эффективности тем самым и использования капитальных вложений, связаны с современной организацией проектно-сметного дела Именно в процессе разработки пр роектов расширения и реконструкции действующих и сооружения новых производственных объектов (предприятий) Должны быть использованы новейшие достижения области технико-технологических и организацион ных решений, создания новых строительных материалов, современных принципов конструирования и пространственного размещения зданий (сооружений) с тем, чтоб реально уменшить сметную стоимость всего о ъема работ.

Большим и до сих пор слабо используемым резервом повышения эффективности капитальных вложений является значительное сокращение длительности всех стадий инвестиционного цикла - от проектирования д к освоения введенных в действие производственных объектов и объемов социальной инфраструктуры Как свидетельствует анализ фактического состояния дел на предприятиях многих отраслей народного хозяйс тельства Украины, длительность реконструкции (расширения) действующих и строительство новых производственных объектов превышает существующие нормативы в среднем в два раза, а проектирование и освоение - приблизительно в полтора раза К этому нужно добавить, что действующие в Украине нормативы длительности отдельных стадий инвестиционного цикла уже и так Значительно больше, чем во многих зарубежных странах с развитой рыночной экономикоой.

осуществляемый с целью увеличения отдачи каждой денежное единицы капитальных вложений технические, технологические и организационные мероприятия не могут обеспечить достижения ожидаемых результат ООО, если они НЕ будут сопровождаться действенными экономическими методами управления инвестиционнымы процессами в целом При этом нужно подчеркнуть, что эти методы не используются изолированно (самос тоятельно), а являются составной частью общего механизма взаимоотношений между всеми субъектами хозяйствования Однако совершенствования требуют прежде всего методы определения необходимого объема и оценки экономической целесообразности капитальных вложений, прогнозирования реальной длительности инвестиционного процесса для функционально одинаковых объектов, система мотивации интенсивного инв естирования производствва.

Рычаги повышения эффективности обращения ценных бумаг Основные организационно-экономические рычаги эффективного формирования и реализации финансовых инвестиций предприятия и организаций Представлены на рис 88

Рис 88 Организационно-экономические рычаги болееэффективного формирования и реализации финансовых инвестиций

Наиболее действенным организационно-экономическим орудием эффективного формирования и использования финансовых инвестиций (ценных бумаг) Считается развитие фондового рынка Украины в масштабов, с соответствующих параметрам достаточно мощной рыночной системы хозяйствования При этом очень важно придерживаться определенных (признанных во всем мире) принципов функционирования такого рынка:

• правовой упорядоченности (достаточного развития правовой инфраструктуры обеспечения деятельности фондового рынка);
• прозрачности (предоставления потенциальным инвесторам необходимой информации Относительно условий выпуска и обращения ценных бумаг, а также финансово-хозяйственной деятельности их эмитентов);
• контролируемость (формирования надежного механизма учета и контроля, предотвращение злоупотреблений и преступности на рынке ценных бумаг);
• социальной справедливости (создания одинаковых возможностей для деятельности инвесторов на рынке ценных бумаг, соблюдение прав и свобод субъектов рынка);
• эффективности (максимальной реализации потенциальных возможностей фондового рынка для мобилизации финансовых инвестиций и их размещения в приоритетных областях национальной экономики)

Улучшение организации державного регулирования фондового рынка должно охватывать такие меры:

1) уточнение функций системы регулирования фондового рынка, адаптированных к условиям развитой рыночной среды;

2) обязательная публикация всей необходимой заинтересованным лицам информации на рынке ценных бумаг;

3) обязательные лицензирования и надзор за деятельностью финансовых посредников и организованных систем торговли ценными бумагами на фондовом рынке;

4) обеспечение в полной мере прав владельцев отдельных видов ценных бумаг;

5) своевременное внесение назревшем изменений в Законодательные акты, Которые служат правовой базой

Усовершенствование системы обоснования эмиссии РАЗЛИчНЫХ видов и объемов ценных бумаг должно быть направлено на: тщательный количественный анализ практики выпуска и размещения разных ценных бумаг г выявление всей совокупности недостатков системы эмитирования ценных бумаг в Украине; экономическое и социальное обоснование приоритетности (очередности) выпуска отдельных ценных бумаг и объема э митирования их по видам с учетом доходности, а также степени влияния на развитие производственных и других субъектов хозяйствования в направлении повышения эффективности их экономической деятельност.

Более широкое привлечение стратегический интересов к процессу приобретения ценных бумаг размещения высокодоходных и высоколиквидных предприятий предусматривает последовательное осуществление же их организационно-экономических мероприятий: во-первых, концентрированную во времени аналитическую оценку производственно-хозяйственной деятельности всех предприятий и организаций, подлежащей прива тизации, и выявление всех равно функционирующем и потенциально эффективных предприятий с достаточно высоким уровнем рентабельности и ликвидности активов; во-вторых, активный поиск с помощью доступны х методов (включая и привлечение средств массовой информации) потенциально возможных инвесторов и Первоочередное предложение последним приобрести акции или другие эмитированные ценные бумаги эффект ивных субъектов хозяйствования При этом желательно применять определенную систему стимулирования инвесторов для ускорения процесса реализации выпущенных ценных бумаг и достижения поставленных Эмити нтамы целей.

Максимально возможное расширение посреднической деятельности в сферах выпуска и обращения ценных бумаг путем предоставления дополнительных услуг в этой сфере специализированными институциональным мы образованиями, банковскими учреждениями и инвестиционнымы компаниями также будет способствовать повышению эффективности формирования и использования финансовых инвестиций предприятий (организаций) Обычно к таким посредническим услугам относят: брокерскую и дилерскую деятельность; управление портфелями ценных бумаг; регистрационные и доверительные операции; предоставление займов, связанных с внедрением ценных бумаг; совмещение функций финансового посредника на рынке ценных бумаг и институционально инвестора и т п.

Одним из важнейших организационно-экономических рычагов более действенного привличения и использования финансовых инвестиций должен стать отказ от малоэффективной сертификатной приватизации и пер реход к осуществлению исключительно денежной приватизации государственных предприятий и других целостных имущественных комплексов Это объясняется возможностью формирования таким способом реального с обственника объектов Предпринимательское деятельности, накопления значительных финансовых инвестиций от приватизации, повышения эффективности производственно-хозяйственной деятельности приватизиров анных предприятий и других субъектов хозяйствованыя.

Усиление контроля за выполнением инвестиционных обязат ельств, в частности конкурсов по продаже державного имущества, может достигаться путем: во-первых, установления санкций за нарушение обусловленных сроков и форм инвестирования объектов приват тизации; во-вторых, разработки и практического использования экономического механизма деприватизации (национализации) пакетов акций, находящихся в собственности неэффективно работающих субъектов хоз яйствованы.

Непременным условием эффективного функционирования фондового рынка, использования всех видов ценных бумаг Должны стать постоянная подготовка и повышение квалификации кадров, профессионально заним мающихся формированием и реализацией нужных объемов финансовых инвестиций Достижение этой важной цели возможно на основе расширения сети Специальных учебных заведений соответствующего уровня организации в действующих учебных центрах подготовки высокопрофессиональных специалистов по всем необходимым специальностям и специализациям.

Важным организационно-экономическим рычагом более эффективного привлечения финансовых инвестиций в экономику Украины нужно считать оптимизацию пакетов РАЗЛИчНЫХ видов ценных бумаг как объектов по окупкы отечественными и зарубежным инвесторами Разработанные научными работниками методические основы оптимизации инвестиционного портфеля участников фондового рынка (рынка ценных бумаг) исходят и из того, что потенциальные инвесторы:

1) рассматривают каждую инвестиции как возможное распределение ожидаемой прибыли за период владения ценными бумагами;

2) стремятся максимально увеличить ожидаемые доход на протЯжении одного инвестиционного цикла;

3) оценивают возможный риск по инвестиционно портфеля, Учитывая изменчивость ожидаемых доходов;

4) принимают окончательное решение Относительно покупки ценных бумаг на основе минимизации возможного риска

Лишь комплексное использование перечисленных организационно-экономических рычагов способно обеспечить максимально возможную эффективность формирования и реализации финансовых инвестиций всех субъ ъектов Предпринимательское (производственно-хозяйственной) деятельности в Украин.