215 Чистая приведенная стоимость (Net Present Value - NPV)

Это самый известный и наиболее употребляемым критерий В литературе встречаются и другие его названия: чистая приведенная стоимость, чистая приведенная ценность, дисконтные чистые выгоды

NPV представляет собой дисконтную ценность проекта (текущую стоимость доходов или выгод от сделанных инвестиций) NPV - является показателем абсолютной эффективности инвестиций

NPV равна разности между будущей стоимостью потока ожидаемых выгод и текущей стоимостью нынешних и будущих расходов проекта на протяжении всего его цикла

Для расчета NPV проекта необходимо определить ставку дисконта, использовать ее для дисконтирования потоков затрат и выгод и суммировать дисконтные выгоды и расходы (расходы со знаком минус) При проведет ении финансового анализа, обычно в качестве ставки дисконта используется цена (стоимость) капитала проекта В экономическом анализе ставка дисконта представляет собой заложенную стоимость капитала, т.е. при быль, который мог бы быть получен при инвестировании прибыльных альтернативных проектеів.

Общее правило принятия проектов по критерию NPV: если NPV 0, то проект можно рекомендовать для финансирования Если NPV \u003c0 - проект не принимается

Значение NPV = 0 означает, что поступления от проекта достаточно для того, чтобы обеспечить минимальный уровень доходности на инвестированный капитал, то есть ровно столько, чтобы оплатить владельцам капитала плату в за пользование им Значение NPV 0 означает, что поступления от инвестиций хватит не только для расчетов с кредиторами и учредителями предприятия, но и на увеличение доходов акционеров, а это, в свою очередь, приводит к росту стоимости акций этой компании Поэтому можно говорить о том, что стоимость фирмы состоит из двух частей: 1) стоимости активов 2) стоимости \"возможностей роста\", то бы то проектов NPVV > 0.

Расчет NPV производится по следующим формулам:

-CF0

і — ставка дисконта;п — продолжительность (срок жизни) проекта; CFt - чистые денежные потоки в год t