72 Анализ масштабов, динамики и структуры валютных операций

Первоочередной этап анализа деятельности банка - оценка структуры его валютных активов и пассивов, определение масштабов его деятельности на валютном рынке Для этого необходимо определить и проанализировать удельный вес валютных активов и обязательств банка в их общем объеме, динамику и тенд денции развития в этой сфере деятельноі.

Масштабы деятельности банка оцениваются по удельному весу валютных активов и обязательств банка в их общей массе используются данные баланса коммерческого банка (форма 1 Д), оборотно-сал льдов баланса коммерческого банка (форма 10), отчет о структуре активов и пассивов з а строками (форма 631) и расшифровка валютных счетов (форма 550)

Доля валютных активов (ЧСА) и обязательств банка (Чвз) в их общем объеме рассчитывается по следующим формулам:

Важно оценить динамику изменений этих показателей на начало и конец отчетного периода Кроме того, необходимо определить абсолютный прирост валютных активов и валютных обязательств, учитывая изменения в кур РКИ иностранной валюты, который действовал в сравниваемых периодах.

Абсолютный прирост валютных активов (обязательств) рассчитывается как разница суммы валютных активов (валютных обязательств) на конец и начало периода:

,

где - абсолютный прирост валютных активов;

- валютные активы на начало периода;

- валютные активы на конец периода

,

где - абсолютный прирост валютных обязательств;

- обязательства в иностранной валюте на начало отчетного периода;

- обязательства в иностранной валюте на конец отчетного периода

Темп роста валютных активов (Тва) и обязательств (Твс) рассчитывается как соотношение валютных активов (обязательств) на конец периода к валютных активов (обязательств) на начало периода:

; .

Темп прироста валютных активов (Тпва) и валютных обязательств (Тпвз) определяется как соотношение разницы суммы валютных активов (обязательств) на конец и начало периода к их суммы на начало п периодаоду:

; .

Расчет темпов прироста валютных активов дает возможность оценить активность банка на валютном рынке При этом необходимо выяснить, какие факторы влияют на те или иные изменения Если увеличение абсол лютни и процентных значений показателей прироста активов не связано с увеличением официального курса иностранных валют, то эти изменения являются следствием развития масштабов валютных операцийй.

Анализ валютных активов и обязательств проведем с помощью таблицы 71 на основании информации баланса банка

Таблица 71

Из данных табл 71 видно, что абсолютный прирост валютных активов банка увеличился на 1608,0 тыс. грн (в гривневом эквиваленте), или на 6,47%, валютные обязательства выросли на 534,0 тыс. грн, или на 2, 4% Вместе доля валютных активов в общих активах в отчетном периоде уменьшилась с 36,6% на 1 января 2002 г до 33,6% на 1 января 2003, то есть на 3,0 процентных пункта Соответственно уменьшилось и доля валютных обязательств в общих обязательствах банка Так, на 1 января 2002 г она составляла 42,2% от общей суммы обязательств, а на 1 января 2003 - 40,3%, то есть уменьшилась на 1 же, в банке наметилась тенденция уменьшения масштабов деятельности с валютой Отчасти это связано с наращиванием собственного капитала банка в национальной валюте, что уменьшило объем валютных средств в общ альной деятельности банкальній валюті, що зменшило обсяг валютних коштів у загальній діяльності банку.

Такие показатели объемов валютных средств свидетельствуют об их значимость в общем объеме средств банка, о масштабности операций и активную роль банка на валютном рынке

Структурный анализ валютных активов и пассивов может проводиться по следующим группам (классификационным признакам):

• по статьям активов и пассивов;
• по видам валют;
• по видам операций;
• операции, осуществляемые с резидентами и нерезидентами;
• операции, осуществляемые в свободно конвертируемой валюте и неконвертируемой валюте

Для определения удельного веса объема средств в иностранной валюте отчетного периода в их общем объеме используются данные оборотно-сальдовая баланса Расчет производится как соотношение суммы и оборотов по дебету и кредиту в иностранной валюте к общей сумме оборотов банка в отчетном периоді.

Эти показатели в зависимости от их значений будут характеризовать емкость валютных операций и йх долю в общей массе Их можно сравнить с показателями других банков и определить таким образом место конкретного банка на валютном рынке и значимость операций с денежными средствами в деятельности и банку.

Удельный вес валютных активов и обязательств, динамика изменений в структуре активов и пассивов банка, показатели в разрезе валют, резидентности определят основные тенденции деятельности банка, их стабильные ость на внутреннем и международных валютных рынках

Рассмотрим методику структурного анализа валютных активов и пассивов на примере таких данных (табл. 72)

Таблица 72

АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ ВАЛЮТНЫХ АКТИВОВ И ПАССИВОВ ПО ИХ ВИДАМ

Как видно из данных табл 72 на 1 января 2002 г основную долю в валютных активах составляют кредиты, предоставленные юридическим лицам - 32,9%, и средства на корсчетах в других банках - 24,9% Значительную долю в ак ктив банка составляли межбанковские кредиты и депозиты - 15,8% и другие активы - 21,9% Примерно такая же тенденция наблюдалась и в базисном периоде, где удельный вес этих видов активов составила 9 8,2 цих видів активів становила 98,2 %.

В структуре валютных обязательств наблюдалась преимущество срочных депозитов физических лиц - 26,1%, средств до востребования юридических лиц - 17,2%, средств до востребования физических лиц - 13,8% Большую п удельный вес составили средства на валютных счетах юридических лиц - 9,5% Аналогичная структура наблюдалась и в базисном периоде, но там преобладали срочные депозиты физических лиц - 36,6% и средства до востребования юридических лиц - 19,5% В структуре привлеченных валютных средств несколько усилилась роль средств на «лоро» счетах Так, на 1 января 2002 они выросли на 700 тыс. грн, или на 3,9 процентного пункта 700 тис. грн, або на 3,9 процентного пункту.

Таблица 73

АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ ВАЛЮТНЫХ АКТИВОВ ПО ВИДАМ ВАЛЮТ

(по состоянию на 1 января 2002), тыс. грн

Изменения в структуре в разрезе валют дадут информацию, операциям в каких именно валютах, предпочитает банк В случае принципиальных изменений в объемах и изменений доли вида валют банка следует проанализировать причины и, приведшие к этим изменениям Это имеет особое значение, поскольку каждая валюта имеет свой риск, и соответственно может повлиять на доходностьть.

Как видно из приведенных данных в структуре валют, по видам преобладают остатки по статьям активов в долларах США Их доля на 1 января 2002 г. составила 44% в общем объеме валютных активов Высокую удельный вес занимают активы в евро - 31% При этом доля долларов США наибольшее по таким статьям активов, как наличные средства (52%), средства на корсчетах в других банках (51%), кредиты юридичн им лицам (46%), а по статьям «дорожные чеки» и «МСК предоставленные», «ценные бумаги в иностранной валюте» предпочтение отдается евро Их удельный вес составил соответственно 46%, 49% и 51% Анализ структуры в динамике позволяет сделать вывод о четкой тенденции увеличения доли валютных активов в евренденцію збільшення частки валютних активів у євро.

Подобный анализ может проводиться не только по остаткам на статьях актива и пассива, но и по оборотам по этим счетам Оценка структуры объема средств по операциям в иностранной валюте будет полезной для расчета доходности операциий.

Показатели структуры валютных активов и пассивов целесообразно сравнить с аналогичными показателями других банков и определить их уровень в банковской системе Заметим, что наибольшие показатели имеют банки с иностранным капиталом, но это обязывает их к в определенных процедур гарантийного депозита в НБУ, или является фактором влияния на размер валютной позиции на законодательных требованиях этого мы остановимся в теме валютной позицииії.

Структура активов и пассивов в разрезе резидентов и нерезидентов показывает, на каком рынке (внутреннем или международном) банк размещает средства, их объемы и виды операций, которые он осуществляет с нер ентам Структура активов в разрезе конвертируемой и неконвертируемой валюты сориентирует относительно того, какой валюте банк предпочитает Последнее имеет значение при оценке риска, поскольку каждая валюта имеет свой уровень рискау.

Удельный вес валютных активов и обязательств банка в разрезе резидентов и нерезидентов, свободно конвертируемой и неконвертируемой валюты рассчитывается на основании данных баланса (или аналогичным рядом новленном) При этом в зависимости от разреза используются активы и обязательства, которые указываются в графе, соответственно, «резиденты» и «нерезиденты», «свободно конвертируемая» или «неконвертируемая валюты».

На основании данных табл 74 проанализируем валютные средства банка в разрезе свободно конвертируемой и неконвертируемой валюты

Таблица 74

АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ ВАЛЮТНЫХ СРЕДСТВ БАНКА В РАЗРЕЗЕ свободно конвертируемой И неконвертируемой валюте

(по состоянию на 1 января 2002), тыс. грн

В нашем примере (табл. 74) активы банка в свободно конвертируемой валюте составляют 85,76%, обязательства - 83,37% Активы в неконвертируемой валюте незначительны - 14,24% от их общего объема Среди активных операций в СКВ наибольшая доля принадлежит кредитованию субъектов предпринимательской деятельности - 32,88% и межбанковским операциям (кредиты, депозиты и копераціям (кредити, депозити та ко-

шти на корреспондентских счетах до востребования) - 32,13% Структура валютной части обязательств банка имеет преимущество по операциям в свободно конвертируемой валюте (в СКВ - 83,37% и в НВ - 16,63%)) К таким операциям относятся операции, проводимые по текущим и депозитным счетам физических и юридических лиц Учитывая то, что свободно конвертируемые валюты имеют больший спрос среди клиентов, чаще используются в расчетах, а следовательно, являются более прибыльными Кроме этого, валюты для данной категории имеют меньший риск, что является положительным показателем Однако, если среди клиентов банка и их х партнеров преобладают резиденты стран Ближнего зарубежья, экспортно-импортные тенденции клиентов направлены на рынок СНГ и валютой расчетов выбрана валюта страны-партнера, преимущество могут иметь операции с неконвертируемой валютой, при значительных объемах тоже обеспечивает определенный уровень доходностивний рівень прибутковості.

В таком разрезе можно проанализировать прибыльность операций, определить удельный вес доходов и расходов банка в свободно конвертируемой и неконвертируемой валюте

Анализ объемов валютных операций в разрезе видов валют и резидентности

Классифицируя операции по признаку резидентности, следует выделить операции в разрезе контрагентов банка: операции с физическими лицами, юридическими и межбанковские

Таблица 75

ОБЪЕМ ВАЛЮТНЫХ ОПЕРАЦИЙ В РАЗРЕЗЕ резидентами и нерезидентами ПО 2002, тыс. грн

К операциям банка, осуществляются в иностранной валюте, относятся расчеты клиентов - субъектов предпринимательской деятельности по внешнеэкономическим контрактам, неторговые операции, осуществляют ься с физическими лицами (переводы, валютно-обменные операции, операции с чеками, платежными карточками и т.д.) и операции по корреспондентским счетам банков-нерезидентов Так, в нашем примере, обс яг операций банка с резидентами в 2002 составил 106 816 750 тыс. грн, что составляет 78,98% от общего объема операций, осуществляемых банком в иностранной валюте, с нерезидентами - 28428719 ты с грн, что составляет 21,02% При этом в структуре операций наибольшая доля принадлежит операциям по счетам резидентов - субъектов предпринимательской деятельности - 42,16%, корреспондентским счетам банков-резидентов - 36,04 и корреспондентским счетам банков-нерезидентов - 19,46% Эти данные свидетельствуют, что банк активно проводит операции в иностранной валюте с субъектами как внутреннего, так и м еждународный валютных рынков, среди которых наибольшая доля принадлежит межбанковским операциям - депозитам и кредитам Операции по счетам физических лиц весьма незначительны по объемам и составляют за считается нкамы резиденлять за рахунками резиденті в 0,78% и нерезидентов - 0,15%

Как уже упоминалось выше, в соответствии с требованиями валютного законодательства операции за счет нерезидентов ограничены и проводятся в условиях жесткого валютного контроля, влияет на их объемы и разн номанитнист.

Большая часть межбанковских операций обеспечивается соответствующей корреспондентской сетью банка Оценка эффективности корреспондентской сети банка имеет важное значение и поэтому должна быть отдельным м направлением анализа валютных операций банка, который будет рассмотрен ниже.

Итак, рассмотренные выше показатели дают общую информацию о деятельности банка на валютном рынке, которые являются ориентиром для дальнейшего более детального анализа валютных операций по их направлениям

Отдельным направлением анализа является анализ валютных пассивов банка

Целью этого направления анализа валютных операций являются:

• определения, за счет каких средств сформирована ресурсная база банка (расчет их удельного веса);
• оценка значимости каждого вида ресурса в разрезе валют в кредитном потенциале банка;
• определения динамики изменений объемов привлеченных валютных средств;
• поиск путей снижения стоимости ресурсов за счет оптимизации их структуры в разрезе валют

Валютные пассивы банка состоят из обязательств банка перед клиентами и собственными денежными средствами банка Термин «собственные валютные средства» в нормативном значении не существует, поскольку показатели капитала формируются в национальной валюте Но банк в процессе своей деятельности получает доходы в иностранной валюте и осуществляет соответствующие расходы, в результате чего формируются собственные средства в иностранной валюте В бухгалтерском учете они отражаются на техническом счете валютной позиции в двойной оценке - валютном номинале и гривневом эквиваленте по официальному курсу НБУ на счетах доходов и расходов они отражаются в гривневом эквиваленте на день отражения доходов и расходов в балансе банка Именно по этим данным рассчитываются показатели капитала Информация о собственных средств бы Анку содержится на отдельных аналитических счетах валютной позиции банка и может использоваться для определения объема собственных валютных средств банка, валютных доходов и расходов как отдельные показатели для расчета собственных валютных средств банка необходимо учитывать средства, которые являются результатом операций торговли иностранной валютновалютою.

Как видно из табл 76, основным видом привлеченных средств банка являются средства до востребования субъектов предпринимательской деятельности и физических лиц Анализ их осуществляется аналогично операциям в национальной в валюте, т.е. в разрезе сроков, размеров, категорий клиентов, условий вкладов и т.д. Особенностью валютных депозитов является их стоимость, которая всегда ниже стоимости депозитов в национальной валютій валюті.

Таблица 76

структуре привлеченных средств

Поскольку эффективность ресурсной базы зависит от характера привлеченных средств, необходимо иметь в виду следующее:

• средства субъектов предпринимательской деятельности и физических лиц является самым дешевым видом ресурсов, а межбанковские депозиты и кредиты - дорогим;
• в разрезе клиентов физических и юридических лиц средства физических лиц имеют более высокую стоимость и трудоемкость;
• высокая доля крупных депозитов влияет на стабильность ресурсной базы;
• большая доля долгосрочных депозитов положительно влияет на ликвидность банка;
• средства на текущих счетах и ??краткосрочные депозиты являются самыми дешевыми ресурсами, однако они менее прогнозируемой категорией ресурсов

Динамика изменения в структуре ресурсной базы должна оцениваться по учетом состояния денежного и валютных рынков в стране Так, например, в периоды незначительной инфляции и колебаний курсов иностранных валю ют, стабильности цен и т.д. клиенты - физические лица предпочитают депозиты в национальной валюте за счет большей процентной ставки Важным фактором является элемент доверия клиента к банкам, наличие ь специализированных банков по обслуживанию населения тощщо.

Таблица 77

ДИНАМИКА привлеченные средства В ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТЕ, тыс. грн

Из данных табл 77 видно, что сумма средств в иностранной валюте увеличилась на 4,13%, при этом сумма средств в физических лиц и субъектов предпринимательской деятельности уменьшилась соответственно на 4,83 и 3,37 7% Одновременно срочные средства этой категории клиентов увеличились на 22,38%, что является положительным моментом, поскольку эти ресурсы дешевле межбанковских Одновременно рост объемов привлеченных средств банков свидетельствует о проблемах с ликвидностью, которые нуждались привлечения дорогих ресурсов, что в свою очередь, скажется на средней стоимости ресурсов банка и прибыльности банку та прибутковості.

Для определения эффективности и степени использования банком привлеченных ресурсов в иностранной валюте необходимо рассчитать показатель полноты использования привлеченных средств в иностранной валюте (Квикинв):

.

Значение показателя меньше единицы свидетельствует об использовании привлеченных ресурсов не только для операций кредитования, но и для других активных операций При этом следует иметь в виду, что в случае благоприятных ивих условий на денежно-кредитном рынке, стабильности курса национальной валюты доля средств банка может быть сконвертированы в пределах норматива валютной позиции и использоваться для активных операции и в национальной валюте.

Значение показателя эффективности использования привлеченных средств в иностранной валюте необходимо анализировать с учетом показателей состояния открытой валютной позиции и отдельных ограничений валютного зак дательства

Основным фактором влияния на размер процентной ставки по депозитным операциям является их рыночная цена Средняя стоимость депозитных ресурсов в иностранной валюте рассчитывается аналогично процедур, осуществляемые по операциям в национальной валюте, а именно: как соотношение расходов по начисленным и уплаченным процентам к средней величине остатков соответствующих привлеченных средствев.

При осуществлении анализа ресурсной базы банка в иностранной валюте следует рассчитать:

• удельный вес валютных депозитов в разрезе их стоимости, сроков и клиентов;
• среднюю процентную ставку;
• общую величину процентов и ее удельный вес в общей массе процентных расходов банка;
• динамику процентных расходов по валютным ресурсами;
• оценить стабильность ресурсной базы

При наличии в анализируемом периоде, привлечения дорогостоящих межбанковских ресурсов, необходимо выяснить причины, вызвавшие потребность в дополнительных ресурсах - невыполнение плана привлечения ресурс сел, ситуация на валютном рынке и досрочный отзыв средств клиентами, низкая процентная ставка по сравнению с рыночными ценами и т.д. Возможно, средства привлекались для реализации выгодного проекта кл нта банка, тогда нужно оценить его эффективностьь.

Доля межбанковских кредитов и депозитов в ресурсной базе должна связываться с уровнем зависимости банка, оценивается на основании следующих данных:

• удельного веса межбанковских средств в общем объеме валютных ресурсов;
• соотношения привлеченных и размещенных межбанковских ресурсов в иностранной валюте

Как отмечалось выше, эта категория ресурсов является дорогой, и поэтому повышение показателей зависимости банка от них повышает стоимость ресурсов и соответственно влияет на прибыльность

Операции со сберегательными сертификатами, облигациями в иностранной валюте также формируют его ресурсную базу Но, учитывая ограничения валютного законодательства, необходимость лицензирования отдельных из них знает ачно сужают возможности банка по его исполя.

Одним из источников ресурсной базы банка является его кредиторская задолженность, которая формируется как в национальной, так и в иностранной валюте Кредиторская задолженность в иностранной валюте возникает при опера ациямы купли-продажи иностранной валюты клиентов банка и по экспортно-импортным расчетам клиентов банка Учитывая то, что этот вид ресурсов банка относится к категории краткосрочных, возрастанием ния их удельного веса в общем объеме ресурсов может негативно повлиять на ликвидность банкку.

В случае нехватки средств банка в иностранной валюте для реализации срочных проектов он может привлечь средства в национальной валюте для последующей покупки иностранной валюты на межбанковском валютном р рынка в счет валютной позиции банка При этом важно придерживаться установленных нормативов открытой валютной позицииї.

Следующим, соответствующим по содержанию этапом анализа деятельности банка на валютном рынке является этап оценки целесообразности и эффективности размещения ресурсов в иностранной валюте, анализа основных их виде ов, качества активов, выявление основных тенденций развития и факторов, на них впливают.

Кредитование в иностранной валюте в соответствии с требованиями валютного законодательства и основных принципов кредитной политики банка Основным источником информации банка на этом этапе является бухгал терские балансы, формы отчетности по кредитам, выписки по аналитическим счетам, кредитные соглашения, решения кредитного комитета, различные формы оперативной (управленческой) информации Анализ валютного на прямую кредитования имеет такие же процедуры, что и анализ кредитных операций в национальной валютеі.

Таблица 78

СТРУКТУРА КРЕДИТОВ, ЧТО ПРЕДОСТАВЛЯЕМЫЕ В ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТЕ

В нашем примере объем выданных кредитов в иностранной валюте увеличился на 6,99% за счет межбанковских кредитов и кредитов, предоставленных физическим лицам под платежные карточки Учитывая то, что приб бутковисть от межбанковских кредитов выше, чем по другим кредитным операциям, можно отметить это как положительную тенденцию Развитие карточного бизнеса сопровождается увеличением эмиссии платежных карт, значительная часть которых являются кредитными, что положительно влияет на использование ресурсов банка и их доходностьковість.

Для оценки кредитных операций в иностранной валюте рассчитываются и изучаются показатели:

• удельный вес валютных кредитов в общем объеме активных операций в валюте;
• удельный вес валютных кредитов в общем объеме кредитных операций;
• динамика этих показателей;
• удельный вес валютных кредитов в разрезе объемов, сроков и процентных ставок, видов валют;
• динамика абсолютного и относительного прироста кредитов по их видам

Качество кредитного портфеля оценивается определением доли стандартных, пролонгированных, просроченных, безнадежных кредитов и уровня их обеспеченности

Анализ валютных активов банка по их ликвидности обеспечивается оценкой их по степени ликвидности и определения их объемов и доли Заметим, что иностранная валюта является самым ликвидным ин один момент денежного рынка, поэтому по сравнению с аналогичными инструментами в национальной валюте валютные активы имеют высокий рейтинг Но, как отмечалось выше, имеет значение также конвертируемость валютти.

Анализ доходности валютных активов является наиболее важным направлением оценки их качества, поскольку повышение доходности - основная цель деятельности банка в этой сфере В этой категории активов относятся те валютные активы, приносящие постоянный прибыли зак.

Необходимо сгруппировать валютные активы:

• доходные активы;
• активы, не приносящие постоянного дохода;
• бездоходными активы

Следует также определить их удельный вес и изучить их динамику

Завершающим этапом структурного анализа может быть оценка внебалансовых активов и обязательств банка К таким операциям относятся заключение сделок на покупку и продажу иностранной валюты (табл. 79) Отв соответствии с действующим законодательством торговля иностранной валютой осуществляется только на условиях «тод» (поставка в течение одного дня), «том» (поставка на второй день) и «спот» (поставка через два дня) не что давно было разрешено осуществлять операции на условиях «форвард «форвард».

Таблица 79

СТРУКТУРА внебалансовым операциям В ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТЕ

Следует отметить активность банка на рынке внебалансовых инструментов в иностранной валюте За анализируемый период объем таких операций возрос на 45,26% Учитывая ограничения действующего законодательства отно вно собственных операций банка по купле-продаже иностранной валюты, банк заключил на начало периода сделки по покупке валюты на сумму 250000 тыс. грн, которые составляли 52,63% от общего объема внебалансовые вых соглашений, и сделки по продаже иностранной валюты на условиях «спот» на сумму 150 000 тыс. грн, которые составляли 31,58% Другие внебалансовые инструменты на начало периода составили 15,79% В их состав принадлежать ь операции с терминалом расчетов до двух дней конце периода действующим законодательством было разрешено заключать сделки на условиях «форвард», чем банк и воспользовался Объем таких сделок по покупке достиг 120000 тыс грн (17,39%) и сделок на продажу - 65 000 тыс. грн (9,42%) Кроме этого, произошло увеличение сделок на условиях «спот» (8 и 40%) и одновременно уменьшилась стоимость других внебалансовых рументив Забалансовые операции купли-продажи иностранной валюты влияют на состояние валютной позиции В нашем случае объемы операций по покупке валюты преобладают над объемом их продажи, что свидетельствует об открытой валютной позиции При стабильной ситуации с курсами, по которым заключены соглашения или вої ситуації з курсами, за якими укладено угоди або у р аге их повышения банк получит прибыль за счет нереализованного финансового результата

Одновременно в своей деятельности банк может использовать валютные ценности как залог, предоставлять гарантии и поручительства в иностранной валюте Некоторые из таких операций (например, залог наличных валютных к средств) должны иметь индивидуальную лицензию Национального банка Следовательно, нарушение действующего законодательства при их проведении может привести штрафные санкции и соответственно повлиять на прибыль банкку.

Завершая структурный анализ банка в нашем примере, можно сделать следующие выводы:

• банк проводит значительные объемы операций с валютными ценностями в основном с резидентами В разрезе валют наибольшую долю составляют валюты свободно конвертируемые ресурсная база банка в основном составляет ется из привлеченных средств юридических и физических лиц на внутреннем валютном рынкеу;
• динамика показателей структуры активов и пассивов банка положительная и стабильная;
• разновидность операций с валютными ценностями обеспечивает современные потребности клиентов банка и является дополнительным источником прибыли