1342 Сравнительный анализ доходности различных видов ценных бумаг

Доходность ценных бумаг сравнивается через сопоставление таких показателей, как доход до срока оплаты (ГСО) ГСО - это такая ставка дохода, которую имеет инвестор, если он держит приобретенную облигацию до срока ее погашения

Доход до срока оплаты определяется так:

дед-доход, который получает инвестор в течение всего периода инвестирования;

ВТ, В0-стоимость инвестиций соответственно в конце и в начале периода инвестирования

Если инвестирование осуществлялось несколько лет с реинвестированием полученных ежегодных доходов, доход до срока оплаты может быть подан в виде годовой доходностиR, которая рассчитывается как средневзвешенная по доходностями Rt всех лет инвестирования:

Эффективность каждой инвестиции может быть оценена по так называемой ставке внутренней доходности (internal rate of return - IRR), которая является решением уравнения:

гдеР В-стоимость инвестиции

Для сравнительного примера рассмотрим две дисконтные облигации - одна со сроком обращения 12 месяцев и ценой покупки 68 грн, а вторая - со сроком обращения три месяца и покупной 89,15 грн Номиналь ьна стоимость обеих облигаций равна 100 грнцій дорівнює 100 грн. Доходность облигации определяем по формуле:

где H - номинал облигации;

Ц - цена;

Б - база для расчета (в данном случае 365 дней);

Т - срок до погашения в днях

В результате расчетов определяем, что доходность до погашения второй облигации будет выше (48,28% годовых) по сравнению с 47,05% годовых доходности первой облигации