22 МОДЕЛЬ ДЕНЕЖНОГО ОБОРОТА ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И ИХ БАЛАНСИРОВКА

Для выяснения закономерностей и особенностей движения денег в процессе общественного воспроизводства построим условную модель денежного оборота, воспользовавшись для этого методикой построения модели доходов и пр родуктив, широко известной в иностранной литератур.

Для упрощения построения модели денежного оборота сгруппируем все субъекты в четыре укрупненных группы: фирмы, семейные хозяйства, правительство, финансовые посредники

В группу \"Фирмы\" отнесены все юридические и физические лица, которые принимают участие в создании и реализации валового национального продукта

В группу \"Семейные хозяйства\" входят все семейные единицы, имеющие самостоятельные денежные доходы и расходы и ведут общий семейный бюджет К такой единице может входить как одна, так и несколько человек Эта группа противостоит в обороте группе \"фирмы\", обеспечивая ее ресурсами (рабочей силой, средствами производства и т.п.) и формируя на этом основании денежные доходы (национальный доход) как основной источник пл атоспроможного спроса для реализации изготовленной фирмами продукции (национального продуктааціонального продукту).

В группу \"Правительство\" входят юридические лица - государственные управленческие и другие структуры, которые обеспечивают распределение и перераспределение национального дохода и национального продукта, осуществляя влияние на реализацию цию и потребления останньогостаннього.

В группу \"Финансовые посредники\" входят субъекты денежного рынка, которые, выступая в роли посредников, аккумулируют на этом рынке свободные денежные средства и размещают их от своего имени и за свой сч ок (банки, страховые, инвестиционные, финансовые компании и т.д.анії тощо).

Все разнообразие доходов и расходов каждой группы субъектов оборота сгруппировано в несколько экономически обособленных основных денежных потоков, опосредующих отношения между этими группами субъектов Денежные пл латежи осуществляются также между отдельными субъектами внутри каждой группы, в частности между фирмами, между семейными хозяйствами и т.п. Они составляют часть совокупного денежного оборота, однако в данной моде ли мы вынуждены от них абстрагироватьсяся.

Поскольку большинство отношений между экономическими субъектами осуществляется через рынки, в модели выделено четыре вида рынков: рынок продуктов, на котором реализуется созданный фирмами национальный продукт; рынок ресурсов, на котором фирмы покупают необходимые для обеспечения производства ресурсы (рабочую силу, земельные участки, здания и т.д.); денежный рынок, на котором реализуются свободные денежные средства; мировое ый рынок Денежные потоки связывают между собой не только все группы экономических субъектов, но и все виды рынков, обеспечивая тем самым функционирование единого рыночного пространства страныи.

С целью упрощения схемы денежных потоков при построении модели денежного оборота сделано несколько условных предположений, которые не соответствуют реальным условиям переходной экономики Украины существенными из них х есть:

1) в экономической системе господствует частная собственность, поэтому все производственные ресурсы являются собственностью семейных хозяйств, которые продают их через рынок ресурсов фирмам;

2) по той же причине сами фирмы находятся в собственности семейных хозяйств и поэтому вся прибыль фирм поступает последним в виде дивидендов как плата за ресурсы;

3) в связи с предположением 2) правительство получает все налоговые поступления только от семейных хозяйств и в модели учтена только их чистая сумма (чистые налоги), то есть за исключением трансфертных выплат й им из государственного бюджета

4) правительство имеет возможность все свои расходы, не покрываются поступлениями чистых налогов, обеспечить за счет средств, которые можно занять на внутреннем денежном рынке, то есть не прибегать к ем миссионерских кредитов центрального банка или заимствований на мировом рынке

5) в связи с предположением 2) фирмы все свои инвестиционные потребности, связанные с расширением производства, удовлетворяют за счет мобилизации средств на внутреннем денежном рынке;

6) в потоках отражают движение сбережений семейных хозяйств, учтены чистые сбережения и кредиты, то есть за исключением встречных потоков, связанных с возвратом ссуд и вкладов, а также с уплатой процентов

7) в потоках, связывающих внутренний рынок с мировым, отражены только платежи, опосредующие чистый экспорт или чистый импорт

С учетом названных семи предположений модель совокупного денежного оборота можно построить в виде кругооборота доходов и расходов (рис. 21)

В приведенной модели совокупного денежного обороту выделено 16 отдельных денежных потоков Первым (под номером 1) определена совокупность платежей (расходов) фирм, связанных с покупкой производственных ресурсов, прежде всего рабочей силы, земельных участков, сооружений,, других средств производства Навстречу этому потоку денег движутся в направлении фирм купленные ресурсы, обозначено тонкой встречной линией Конечно, чтобы этот поток проходил, фирмы должны иметь необ дну количество денег Откуда они их берут? деньги и успешно оплатили все закупки производственных ресурсов Проследим дальнейшее движение денег в модели (рис. 21ис. 2.1).

рис 3

В результате денежного потока 1 состоится реализация ресурсов, предложенных на рынок семейными хозяйствами, и сформируются денежные доходы последних, которые отражены в модели как поток 2 В этом потоке учтены такие виды доходов семейных хозяйств: заработная плата, гонорары, выручка от продажи материальных ценностей (сельскохозяйственной продукции, земельных участков, зданий и т.п.), рен и, доходы по акциям, паям и др. В совокупности они составляют национальный доход странни.

В дальнейшем национальный доход распределяется на три части, каждая из которых порождает отдельный денежный поток Большая его часть расходуется семейными хозяйствами на потребление, в связи с чем оп плачивается закупка продуктов на внутреннем рынке продуктов и на мировом рынке Эти платежи создают потоки 3 и 10 Определенная часть национального дохода уплачивается семейными хозяйствами правительства в виде налогов, создает поток 4 Этот поток существенно отличается от предыдущих потоков - он не сопровождается встречным перемещением реальных ценностей, т.е. он относится к группе чисто финанс овых потоков не потраченные на потребление и уплату налогов часть национального дохода составляет сбережения семейных хозяйств, поступающих на денежный рынок и создают потоктік 5.

Сбережения населения в данной модели выступают обобщающим источником поступления средств на денежный рынок, а значит - обобщающим источником инвестирования расширения производства в секторе \"фирмы\" Это с обусловлено тем, что, согласно нашему предположению, вся прибыль фирм поступает семейным хозяйствам как их владельцам в виде дивидендов и процентов, то есть входит в состав национального дохода Так м у фирм не остается средств для расширения своего капитала и они мобилизуют их на денежном рынкешовому ринку.

В связи формируется денежный поток 6, в котором учтены кредиты, полученные фирмами в финансовых посредников, доходы от эмиссии ценных бумаг (акций и облигаций)

Мобилизованные на денежном рынке средства фирмы инвестируют в расширение производства, для чего тратят их на закупку необходимых материальных ценностей (строительных материалов, оборудования, устройств т.д.) В связи с их оплатой формируется новый денежный поток7.

К услугам денежного рынка, кроме фирм, обращается также правительство, когда ему недостаточно налоговых поступлений для покрытия своих расходов Размещая на денежном рынке свои обязательства (облигации, бонды казначейские векселя и др.), правительство занимает деньги для оплаты покупок на рынке продуктов Мобилизация правительством средств на денежном рынке вызывает появление денежного потока 8, а расходование этих средств для оплат и государственных закупок предопределяет формирование денежного потока 9.

Таким образом, денежные средства, которые получили семейные хозяйства за потоком национального дохода, после распределения и определенных трансформаций, поступивших на рынок продуктов с потоками 3, 7, 9, сформировав там м соответствующий объем спроса бы семейные хозяйства все закупки, связанные с их потреблением, осуществили на внутреннем рынке продуктов, то денежных средств, которые поступят на этот рынок по указанным мая ьома потоками, было бы достаточно, чтобы реализовать весь объем национального продукта, предлагаемого фирмами на этом рынке Полученная фирмами выручка сформировало последний денежный поток (на схеме он п указанный номером 12), который \"Замкнул\" бы кругооборот денежных средств Объем этого потока определяется объемом реализованного валового национального продукта и равен объему национального дохода, отра ражены в потоке 2 Балансировка указанных потоков - доходов фирм от реализации национального продукта (12) и национального дохода, полученного семейными хозяйствами (2) - имеет решающее значение д ля нормального функционирования денежного оборота и всей экономической системы, для обеспечения постоянства денег и рынка'юнктури ринку.

Однако указанное предположение возможно только для закрытой экономики Поскольку экономика Украины открыта и ее связи с мировым рынком интенсивно развивающихся в модель введены денежные потоки, звьязуют во внутренний оборот с мировым рынком Выше уже был назван один из таких потоков (10), который обслуживает потребление семейных хозяйств за счет импорта В объеме этого потока семейные хозяйства уменьшают спрос на внутреннем рынке продуктов и переключают его на внешний рынок Часть денег оставляет сферу внутреннего оборота и не поступит на внутренний рынок продуктектів.

Связь национальной экономики с мировым рынком не ограничивается импортом, а неизбежно включает и экспорт, благодаря которому часть произведенного национального продукта поступает на мировой рынок, минуя внутренний Оплата иностранными покупателями экспортных поставок фирм создает новый денежный поток 11, по которому во внутренний оборот поступает дополнительная масса денег Эти деньги могут быть в форме национальной валюты, если она свободно конвертируемая и широко применяется в международных расчетах, или же в форме иностранной валюты В последнем случае фирмы продадут эту валюту на валютном рынке за национальные деньги, в результате чего и увеличится их масса в обороте благодаря потоку 1 11.

бы объемы импорта и экспорта в стране балансировались, то балансировались бы денежные потоки 10 и 11, то есть во внутренней оборот каналами экспорта вернулось бы денег столько, сколько их выбыло по канала ах импорта Однако такое равенство возможно только случайно Как правило, объемы их балансируются, что создает определенные трудности в денежном обороте и в реализации национального продуктату.

Если объем импорта превышает объем экспорта, то в сумме чистого импорта отток денег с внутреннего рынка за потоком 10 превысит их поступления с мирового рынка по потоку 11 В этом объеме брака уватиме денежного спроса на рынке продуктов, возникнут затруднения с реализацией соответствующей массы национального продукта, изготовленного в страні.

Ликвидировать указанный дефицит платежеспособного спроса на рынке продуктов можно двумя способами:

1) дополнительной кредитной эмиссии, благодаря которой фирмы и правительство смогут мобилизовать на денежном рынке (потоки 6 и 8) больше денег, чем туда поступит за потоком сбережений семейных хозяйств (поток 5 5)

2) привлечением денежных средств во внутренней оборот с мирового рынка

Первый из этих способов имеет те преимущества, что дополнительный спрос можно сформировать быстро, без потери национального продукта на выплату процентов нерезидентам Но этот способ включает в себя угрозу инфляций йного рост цен Ведь в объеме чистого импорта уменьшатся валютные запасы страны или ее национальная валюта окажется за границей и в любое время может быть использована для закупки национального пр одукту, что приведет к розбалан-вания спроса и предложения на рынке продуктеів.

Поэтому надежнее и целесообразным, хотя и не таким оперативным и дешевым как первый, есть второй способ - привлечение денежных средств на мировом финансовом рынке Оно может быть осуществлено в виде получения ссуд в иностранных банках для оплаты закупок по импорту или путем продажи на иностранных рынках национальных финансовых активов (акций, облигаций и т.п.), или обоими способами одновременно Во всех слу дках формируется новый денежный поток 13, по которому с мирового рынка на внутренний денежный рынок поступает дополнительный капитал на сумму этих поступодже нь фирмы и правительство смогут мобилизовать на денежном рынке средств больше, чем туда поступило сбережений семейных хозяйств, и увеличить свои закупки на рынке продуктов до уровня предложения обеспечения ечить реализацию всего национального продукта.

Если объем экспорта превышает объем импорта, то есть возникает чистый экспорт, то в величине последнего на внутренний денежный рынок за потоком 11 поступит денежных средств с мирового рынка более чем б было направлено туда в связи с оплатой импорта (поток 10) В связи с этим во внутреннем обороте окажется денег больше, чем нужно, чтобы сформировать платежеспособный спрос на рынке продуктов, доста тний для реализации той части национального продукта, которая поступит на внутренний рынок Возникнет угроза разбалансировки спроса и предложения на рынке товаров и рост цен Избежать этой угрозы мо жливе двумя способамими:

1) замедлением движения денег по каналам оборота, вследствие чего дополнительное поступление денег за потоком 11 осядет в текущей кассе фирм и семейных хозяйств и не будет предъявлено на денежный рынок и и не поступит на рынок продуктов В этом случае новые потоки денег не возникнут;

2) направлением части денежных средств из внутреннего денежного рынка на мировой Оно может быть осуществлено теми же способами, которыми импортеры данной страны занимали средства на иностранных рынках: предоставление ям банковских ссуд иностранным импортерам и покупкой иностранных финансовых активев.

Поскольку первый из этих способов возможен при условии увеличения спроса на деньги на внутреннем рынке, его применение требует существенного улучшения экономической, социальной и политической обстановки в В Украине, что маловероятно в течение короткого промежутка времени Поэтому реальным является второй способ, когда свободные средства, прежде всего валютные, размещаются на мировых рынках Таким образом формируется поток видплы ную денежного капитала за границу, который обозначен в модели денежного оборота под номером 114.

Итак, через механизм уравновешивания чистого импорта притом-ком денежных средств извне и чистого экспорта оттоком денежных средств за пределы внутреннего рынка достигается сбалансирования денежных потоков в, которые связывают национальную экономику с мировым рынком и, в конце концов, сбалансирования всего денежного оборота страны.

Сбалансированность денежного оборота, а следовательно его нормальное функционирование, обеспечивается выравниванием двух ключевых потоков - национального дохода и реализации национального продукта Между этими потоками и существует внутренняя связь, обусловленный единством процесса общественного воспроизводства, создает объективную основу для их выравнивания Это обстоятельство вызывает формирование в процессе распределения и использования нац ионального дохода двух видов денежных потоков, которые относительно национального дохода можно назвать потоками оттока (потерь) и потоками притока (инъекцийй).

К потокам оттока относятся чистые налоги (поток 4), сбережения семейных хозяйств (поток 5) и оплата импорта (поток 10) К потокам притока относят: инвестиционные расходы фирм (поток 7), гос ственные закупки правительственных структур (поток 9), поступления по экспорту (поток 11) В объеме потоков оттока уменьшается использование семейными хозяйствами национального дохода на внутреннем рынке продуктов, сужает возможности реализации произведенного национального продукта В объеме потоков притока увеличивается поступление денег на внутренний рынок, они вроде возвращаются в основное русло своего движения, расширяет возможности реализации национального продукта Если объемы потоков оттока и притока денег будут уравновешиваться, то потоки национального дохода и реализации национального продукта сбалансируютсяться.

Однако уравновешенность потоков оттока и притока денег автоматически не обеспечивается Она может быть достигнута только через механизм денежного рынка Этот механизм выполняет две весь: ные для уравновесит ения указанных потоков функцииї:

1) трансформирует сбережения семейных хозяйств в новые виды платежеспособного спроса (фирм и правительственных структур);

2) колебания рыночной конъюнктуры (спроса и предложения денег) обусловливают отток лишних денег на мировой рынок или приток их с мирового рынка в случае дефицита предложения денег

Благодаря этим двум функциям денежный рынок обеспечивает сбалансирование национального дохода и национального продукта как необходимую предпосылку его успешной реализации Подробнее механизм функционирования общест ошового рынка были рассмотрены в главе3.

Если денежный рынок не развит и не выполняет указанных функций, или выполняет не полностью, то в процесс балансировки денежного оборота вынужден вмешиваться центральный банк Ему приходится обеспечивать ать регулирования оборота \"вручную\" - путем дополнительной эмиссии денег или изъятия излишней массы денег из оборота чрезвычайными мерами, в частности валютной интервенцией В такой ситуации в модели денежного в бороться появляется еще один субъект - центральный банк, и еще один денежный поток - или пополнение оборота дополнительной массой денег путем увеличения кредитования центральным банком коммерческих банков ( поток 15), или изъятия излишка денежных средств путем сокращения кредитования (поток 16я (потік 16).

Оба эти потоки, балансируя оборот денег в текущем воспроизводственном цикле, включают в себя угрозу нарушения баланса в следующем цикле Такие нарушения могут возникнуть как вследствие изменения объемов в производимого ВНП, так и изменения соотношения между объемами экспорта и импорта Если, например, вместо чистого импорта в следующем цикле сложится чистый экспорт, то с оборота придется изымать только соответствующую массу денег, но и массу денег, которая была дополнительно выпущена в оборот для компенсации платежей по чистому импорту за потоком 15 в предыдущем цикллі.

Заметим, что между потоками 13, 14, 15 и 16 существует связь как между такими, которые взаимно исключают друг друга Например, если при чистом импорте сформировался поток 13, то потоков 14 и 15 вообще не мо оже быть Поток 15 может возникнуть только при условии, что объем потока 13 недостаточен, чтобы сбалансировать потоки оттока и притока денег в обороте национального доходду.

Если сформировался чистый экспорт, то отпадает необходимость в потоках 13 и 15, а балансировка осуществляться потоком 14 Потребность в потоке 16 возникнет лишь при условии, что поток 14 вообще не было сформировано ой, или объем его оказался недостаточным для сбалансирования национального дохода и валового национального продуктау.

Хотя при построении приведенной модели сделан целый ряд условных предположений, в целом она достаточно обстоятельно раскрывает движение денег в процессе общественного воспроизводства, его последовательность, причинную обусловленные ость, механизм сбалансирования и другие характерные черты, дает возможность глубже понять это чрезвычайно сложное экономическое явлений.