66 МИРОВАЯ И МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНЫЕ СИСТЕМЫ

Как результат эволюции мирового хозяйства и интернационализации господар ских связей на базе национальных валютных систем формируются механизмы межгосударственного регулирования валютных отношений - мировая и международные (региональные) валютные системы

Мировая валютная система - это совместно разработана государствами и закреплена международными соглашениями форма реализации валютных отношений

Составными мировой валютной системы:

* формы международных средств платежа (золото, национальные валюты, международные валютные единицы - СДР, ЭКЮ, евро);

* унифицированный режим валютных паритетов и курсов;

* условия взаимной конвертируемости валют;

* унификация правил международных расчетов;

* режим валютных рынков и рынков золота;

* международные валютно-финансовые организации;

* международное регулирование валютных ограничений

Мировая валютная система в своем развитии прошла этапы, которые обусловлены степенью развития мирового рынка, международными связями, типами национальных денежных систем

Первой в истории мировой валютной системой была система, основанная на золотом стандарте Она сформировалась стихийно конце XIX-начале XX в как совокупность национальных валютных систем НЕ су вало никаких международных норм, регулирующих валютные отношения, потому что в этом не было необходимости Платежный оборот обслуживался преимущественно золотом Основу валютных курсов в этот период составил валютный золотистый и паритет Обмен национальной валюты на иностранную не ограничивалось, существовал свободный вывоз и ввоз золота из страны в страну, что способствовало стабильности валютных курсов Отклонение валютных курсов от валютных паритетов ограничивалось стоимостью расходов на пересылку золота Эта система отвечала условиям быстрого развития производительных сил, а господства капиталистических производственных отношений в эпоху свободного ной конкуренциикуренції.

Переход капитализма к монополистической стадии привел к тому, что золотомонетный стандарт вступил в противоречие с новыми экономическими условиями Он стал противодействовать концентрации и централизации ка алу, интересам монополий и государства, так тормозил регулирование экономики их интересами.

На смену золотомонетному стандарта после Первой мировой войны пришел механизм золотодевизного стандарта, было юридическое оформлено решением Генуэзской конференции (1922 p) Это была вторая мировая ва алютна системма.

В период мирового экономического кризиса 1929-1933 pp с крахом золотодевизного стандарта единая мировая валютная система перестала существовать Она распалась на валютные блоки, использовались как орудие я валютной войны Первым в 1931 г. появился стерлинговый блок после отмены золотого стандарта в Великобритании В его состав вошли страны Британской империи и другие государствржави.

В 1933 после отмены в США золотого стандарта был создан долларовый блок, в состав которого вошли США, Канада, а также страны Латинской Америки Франция, Бельгия, Нидерланды, Швейцария, а поте им Италия и Польша создали в 1933 золотой блок Эти страны сохранили в годы мирового экономического кризиса золотой стандарт был отменен только в 1936936 р.

Принадлежность страны к тому или иному валютного блока определялась поддержанием твердого курса национальной валюты к основной валюты, необходимостью хранения золотовалютных резервов в банках страны в возглавляет блок, осуществлением через эти банки всех международных расчетов За время и после Второй мировой войны на базе валютных блоков были созданы валютные зоны В отличие от валютных блоков страны, щ в входили в валютных зон, были связаны со страной-гегемоном единственным валютно-финансовым режимом и одинаковой системой валютных огнь.

Создание валютных блоков, а позже - валютных зон противоречило тенденции к интернационализации хозяйственных связей, быстро усиливалась Вместе с тем в межвоенные годы валютная сфера была ареной г острого межгосударственного соперничества Все это обусловило высокую динамичность развития мировой валютной системми.

конце Второй мировой войны наряду с общим комплексом проблем послевоенного устройства возникла необходимость создания новой мировой валютной системы За это прежде выступали США, которые были заи интересовани в расширении своего влияния на мировом рынкеу.

Еще в разгар войны казначейства Великобритании и США предложили для обсуждения два плана - английский план Кейнса и американский план Уайта Дж М Кейнс выдвинул идею формирования вместо золота н новых платежных средств - \"регулируемой валюты\", создание на ее основе так называемого \"международного клирингового союза\" Наоборот, план Уайта придавал большое значение золоту в международном валютном устр вродному валютному устрої.

В ходе длительных переговоров США, накопившие за годы войны большие золотые запасы, отказались принять план Кейнса и с помощью политического и экономического давления утвердили все важнейшие положе ения плана Уайт.

На международной валютно-финансовой конференции стран антигитлеровской коалиции, состоявшейся в июле 1944 г. в г Бреттон-Вудсе (США), были согласованы основные принципы валютно-финансового устройства, известно ого как третья мировая, или Бреттонвудская, валютная система Это соглашение начала действовать с декабря 1945 после подписания его 35 странами Советский Союз вместе с другими странами антигитлеровской коалиции принимал участие в конференции, но, руководствуясь политическими мотивами, отказался ратифицировать условия сделокугоди.

Предпосылки Бреттонвудской системы были сформированы в 30-х годах в результате распада механизма международных расчетов, основанного на золотодевизного стандарте Основой Бреттонвудской системы стала с система золотовалютного стандарта, которая впоследствии трансформировалась в систему золотодолларового стандарта Основные характерные черты Бреттонвудской валютной системыи:

* наряду с золотом как мировые резервные и расчетные валюты используются две национальные валюты - доллар США и (в значительно меньшем объеме) английский фунт стерлингов;

* поддержание США размена бумажного доллара на золото по официальной цене: 35 долл. США за одну тройскую унцию (31,103 г) золота, но только для центральных банков и правительственных учреждений других стран;

* создание Международного валютного фонда (МВФ), что придает его членам кредитную помощь для осуществления валютной интервенции, и Банка реконструкции и развития (МБРР, или Всемирный банк);

* официальные курсы валют устанавливались через определение их золотого содержания (масштаба цен) и соответственно этому твердо фиксировались относительно доллара США Они могли отклоняться не более чем на 1% в обе стороны без согласования с МВФ Девальвации более 10% происходили только с согласия МВФ Чтобы обеспечить соответствие границ колебания курсов валют, центральные банки были обязаны осуществлять валют на интервенцию в долларахах;

* межгосударственное регулирование валютных отношений осуществлялось главным образом через посредство МВФ Он обеспечивал поддержание странами-участницами официальных валютных паритетов и курсов Для изменения пары Итет или введения валютных ограничений требовалось согласие МВФФ;

\"через обмен по централизованным каналам золота на валюту (в случае чрезмерного уменьшения запасов последней) или, наоборот, валюты на золото государственные органы осуществлять расчеты с другим мы странами по платежным балансамсами;

* в случае необходимости страны через механизм МВФ и другими путями могли оказывать друг другу кредиты в иностранной валюте для финансирования дефицита платежного баланса

В результате Бреттонвудской соглашения США получили возможность финансировать свои огромные зарубежные расходы за счет накопления краткосрочной долларовой задолженности в отношении других стран, то есть в осуществлять их валютно-финансовую эксплуатации.

Бреттонвудская система в течение 50 - 60-х годов способствовала развитию международных экономических связей же время она содержала глубокие внутренние противоречия Размен бумажного доллара на золото по официально й цене возможно только в условиях стабильности его покупательной способности Указанное условие является необходимым для поддержания постоянства курсовых соотношений Однако обеспечить это в условиях бумажно-во-гр ошового обращения оказалось невозможным

С конца 60-х годов разразился кризис Бреттонвудской валютной системы, которая привела к ее распаду В новых условиях \"долларовый стандарт\" не соответствовать существующему соотношению сил, которое характеризува Алос значительным ростом удельного веса в мировой экономике стран \"общего рынка\" и Японии Кроме того, большой дефицит платежного баланса США, накопленные долларовые запасы в иностранных центральных бан ках, уменьшение золотого запаса - все это свидетельствовало о том, что Бреттон-Вудская система становилась все более обременительной и для СШобтяжливішою і для США.

К 1970 краткосрочный внешний долг США в 6 раз превысил золотой запас Когда владельцы долларовых обязательств предъявили их одновременно для обмена, США были бы вынуждены объявить себя банкротом По очалася массовая погоня за золотом как устойчивым денежным активом и соответствующая отказ от доллара Образовалась двойная цена на золото: официальная - 35 долл. за унцию и рыночная, что в несколько раз превышало а официальнаяційну.

Одной из опор Бреттонвудской системы, разрушалась, стала идея Дж Кейнса о создании \"регулируемой валюты\" США были заинтересованы именно в такой валюте, чтобы ограничить роль золота в международной валютной системе, сохраняя за долларом роль главной резервной валюты Именно такой валютой стала СДтою стала СДР.

СДР - специальные права заимствования в Международном валютном фонде (Special Drawing Rights) - искусственно созданные международные резервные средства для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения официальных х резервов и расчетов с МВ.

Выпуск СДР начался с 1 января 1970 г. В этой единицы выражаются курсы национальных валют, оцениваются валютные резервы Технически выпуск СДР обеспечивался в виде специальной записи на счетах края ин-членов МВФ Сначала эта единица имела золотое содержание, составлявший 0,888671 г, и приравнивалась д до

доллара СЕЛА После девальвации доллара в 1971 и 1973 pp курс единицы СДР повысился до 1,2 долл. С переходом к \"плавающим\" курсов стоимость СДР определяется на основе средневзвешенной величины - \"валютног й корзины \"- через рыночные курсы валют, которые имеют наибольший удельный вес в международной торговле у міжнародній торгівлі.

С 1 января 1999 в состав стандартного \"корзины\" входят четыре валюты с удельным весом: доллар США - 39%, евро - 32% (вместо немецкой марки - с 21% и французского франка с 11%), иена - 18% стерлингов - 11інгів - 11%.

течение 1971-1973 pp разваливалась Бреттонвудская система Начало этому положило заявление тогдашнего президента США Р Никсона 15 августа 1971 г о прекращении размена доллара на золото и принятия \"надзвич чайных мер \"по спасению валюты Это означало фактический крах Бреттонвудской системыудської системи.

соглашение, которое было достигнуто на совещании стран-участниц МВФ в м Кингстоне на Ямайке в январе 1976 p, стала основой создания четвертой мировой, или Ямайской, валютной системы Эта система вступила в силу 1 апреля 1978 г С ее ратификацией были внесены изменения в устав МВФ Формирование Ямайской валютной системы, юридически закрепляла демонетизацию золота, началось с кризисом Бреттонвудской валютной с Истеми Современная мировая валютная система имеет характер бумажно-валютного (девизной) системистеми.

ее определяющими чертами являются:

- признание международными резервными и расчетными валютами наряду с долларом США валют других стран и СДР После краха Бреттонвудской системы проявилась тенденция перехода к поливалютного резервной й и расчетной систем Как резервные валюты используются немецкая марка, швейцарский франк, а с 1975 г. впервые в этой роли стала использоваться японская иена, после чего удельный вес американские ого доллара в валютных резервах центральных банков значительно сократилась Базой Ямайской валютной системы было провозглашено СДР - специальные права заимствования в МВФ Эта международная расчетная единица имела стать основой валютных паритетов и курсов, ведущим международным платежно-расчетным средством СДР получила статус альтернативы не только золота, но и доллара как международных денег Однако фактически сохранил аеться долларовый стандарт, потому что эта валюта продолжает занимать важное место в международных расчетах (2/3 всех расчетов), официальных валютных резервах, в валютном \"корзине\" СДР (39%)" СДР (39%);

- вытеснение золота из международных расчетов отменой золотых паритетов валют и официальной цены на золото МВФ было поручено вернуть странам-членам 1/6 часть золотого запаса, внесенная ранее в виде оплаты квот, и реализовать через аукционы часть золотых запасов МВФ прекратил принимать золото в качестве оплаты квот и как проценты за кредит Это означало полную демонетизацию золота в сфере международных валютных отношений Соответственно этому в Нью-Йорке, Чикаго, Токио и других центрах мировой торговли сформировались международные рынки золота Вместе золото остается в составе официальных зол отовалютних резервов стран как высоколиквидный товаровар;

- официальное признание \"плавающих\" валютных курсов, то есть тех, которые устанавливаются на валютном рынке в зависимости от спроса и предложения Это не означает отсутствия какого-либо вмешательства государств в валютный рын нок Центральные банки через валютную интервенцию ограничивают колебания курсов своих валют, но не вокруг ранее фиксированных паритетов, а вокруг рыночных курсов, стихийно складывающиеся Вместе посилюеть ся межгосударственное валютное регулирование и контроль за функционированием мировой валютной системы через МВФ Фонд полномочия по надзору за валютной политикой стран-участниц с целью валютной стабилизатора ции расширенные масштабы взаимных кредитов через МВФ для покрытия дефицитов платежных балансов, усиленная координация деятельности международных валютно-кредитных и финансовых организациивих організацій.

- Ямайская соглашение фактически зафиксировала отношения, которые уже сложились в мире, для которых давно было характерно доминирующее положение доллара США Вместе с тем Ямайская соглашение узаконивала тенденцию к валютному полицентризмау.

Международная (региональная) валютная система - договорно-правовая форма организации валютных отношений отдельных стран

Чтобы противостоять гегемонии доллара в мировой валютной системе, в марте 1979 была создана международная (региональная) валютная система - Европейскую валютную систему (ЕВС) - форма межгосударственного регулир Ання валютных отношений стран западноевропейского интеграционного комплекса Она имеет черты региональной валютной системы и является одним из полюсов полицентрической валютной системми.

Целью ЕВС было достижение валютной стабильности и создание единой валюты, выравнивание основных экономических показателей и унификация экономической политики, разработка и внедрение средств коллект ного регулирования валютной сферы, стабилизация экономического положения стран-членов ЕВС Во внешнем плане - это создание западноевропейского валютного полюса в полицентрической валютной системі.

Создание этой региональной валютной системы вызвано, во-первых, взаимной растущей зависимостью экономик этих стран, а во-вторых, кризисом Бреттонвудской валютной системы ЕВС в основном использовать ала элементы валютного регулирования, ранее наработанные практикой сотрудничества между центральными банками стран Западной Европы По замыслу инициаторов ее создания (Франция и Германия), ЕО С должна была стать зоной европейской валютной стабильности в противовес Ямайской валютной системе и защитить \"Общий рынок\" от экспансии доллара США, вытеснив его из международных расчетов в Западной Европідній Європі.

Механизм ЕВС содержал три элемента: европейская валютная единица - ЭКЮ (European Currency Unit - ECU) режим совместного колебания валютных курсов - \"суперзмея\", Европейский фонд валютного сотрудничеств вобітництва.

Центром этой системы была европейская валютная единица - ЭКЮ, которая заменила европейскую расчетную единицу - ЭРЭ От ЭРЭ ЭКЮ унаследовала построение по принципу \"стандартной корзины\" Доля каждой нации иональнои валюты в этом \"корзине\" зависела от удельного веса валового внутреннего продукта страны в совокупном ВВП ЕЭС Исходя из этого определялись валютные компоненты ЭКЮ и удельный вес национальных ва февраля в \"корзине\" ЭКЮ Она стала базой установления курсовых соотношений между валют курсових співвідношень між валютам и стран-членов ЕВС, средством расчетов между их центральными банками, а также расчетной единицей в специализированных учреждениях и фондах ЕЭС

В решении о создании ЕВС предусматривалось, что ЭКЮ станет:

1) основой для расчетов в рамках механизма, определяющего валютные курсы;

2) основой для определения показателя колебаний курса какой-либо из денежных единиц, входящих в эту систему, от среднего показателя;

3) средством осуществления валютных интервенций, заключения сделок и предоставления кредитов;

4) средством расчетов между центральными банками стран-членов, а также между валютными органами ЕЭС;

5) реальным резервным активом

В отличие от СДР, которые не имеют реального обеспечения, эмиссия ЭКЮ обеспечивалась наполовину золотом и долларами и национальными валютами стран-членов ЕВС Технически выпуск ЭКЮ было осуществлено в выгл ляди записей на счетах центральных банков стран-членов ЕВС в Европейском фонде валютного сотрудничества С 1 января 1999 вместо ЭКЮ в безналичное обращение 11 странами был введен еврвро.

Вторым элементом ЕВС была система совместного колебания валютных курсов Для каждой денежной единицы стран-членов до начала действия ЕВС был установлен центральный курс относительно ЭКЮ, на основе которого были определены двусторонние паритеты всех валют, участвующих в системе Допустимыми пределами колебаний курсов от центрального были ± 2,25%, для Италии ± 6% с учетом нестабильности ее валютно-финансовых ного положения Поддержка согласованных курсов осуществлялась путем валютной интервенции со стороны центральных банков стран-членов ЕВС Правила этих операций предусматривают использование валют стран-членов наряду с долларами СШ США.

В противовес политике США, направленной на ускорение демонетизации золота, но в отличие от Ямайской валютной системы ЕВС использовала золото как частичное обеспечение ЭКЮ Страны-участницы ЕВС ор риентувалися на рыночную цену золота для регулирования эмиссии ЭКЮ и объема резервов в Европейском фонде валютного сотрудничества (20% золотодолларовый резервов стран-членов) Введение механизма поддер ки валютных курсов и использование системы валютных интервенций обусловили необходимость создания системы кратко-и среднесрочного кредитования, которая включаетє:

- систему кредитования типа \"своп\", существовавшая в рамках двусторонних отношений между центральными банками Операции \"своп\" осуществляются банками тех стран, курсы валют которых дос-глу пределы взаимных колебаний ь Кредит должен быть погашен в течение 45 дней после окончания месяца, в котором он был предоставленкому його було надано;

- фонд краткосрочного кредитования Для каждой страны определены величина взноса в этот фонд и объем допустимого кредита Кредиты предоставляются на срок от трех до шести месяцев с правом пролонгации д до девятии;

- фонд предоставления среднесрочных кредитов (от двух до пяти лет)

Новый этап европейской валютной интеграции связан с трансформацией ЕВС в Европейский валютный союз, предусматривающий образование общего для стран-членов ЕС Европейского центрального банка и замену национальных валют общей единой валютой - евр.

Маастрихтский договор 1992 г. определила три этапа становления ЕВС

Первый этап (июль 1990 г. - декабрь 1993 p):

- полная либерализация движения капиталов внутри ЕС;

- завершение процесса формирования единого внутреннего рынка ЕС;

- разработка мероприятий по сближению (конвергенции) ряда экономических параметров для стран-членов

Второй этап (январь 1999 p):

- создание независимой Европейской системы центральных банков во главе с Европейским центральным банком;

- установление фиксированного курса для валют стран-членов ЕВС между собой, а также относительно ЭКЮ;

- эмиссия единой денежной единицы;

- проведение единой валютной политики странами-членами ЕВС

В мае 1998 г. на саммите Евросоюза было определено 11 стран, которые отвечают критериям участия в Экономическом и валютном союзе Это - Германия, Франция, Австрия, Бельгия, Нидерланды, Люксембург, Исп пания, Португалия, Италия, Финляндия, Ирландия Именно эти страны 1 января 1999 перешли к использованию в безналичном обороте общей валюты - евро По разным причинам добровольно воздержались от присоединения я к евро Великобритания, Швеция и Дания, а экономика Греции не соответствовала жестким экономическим критериям для полноправного участия в этом экономическом и валютном союзе были определены следующие фиксированные показателиники:

- дефицит государственного бюджета не должен превышать 3% ВВП;

- государственный долг не должен составлять более 60% ВВП;

- годовая инфляция не может быть выше, чем плюс 1,5 процентных пункта до среднего уровня инфляции в трех странах ЕС с наибольшей стабильностью цен;

- среднее номинальное значение долгосрочной процентной ставки не должно превышать плюс 2 процентных пункта до среднего уровня этих ставок в трех странах ЕС с наибольшей стабильностью цен

Сейчас страны ЕС вступили в третий этап образования ЕВС состоянию на 1 января 1999 было зафиксировано валютные курсы национальных валют Финансовые безналичные операции с этого периода могут осуществляться как в в евро, так и в национальной валюте С 1 января 2002 p, о чем уже говорилось, евро войдет в наличного обращения и иметь место параллельное обращение евро и национальных валювалют.

Предполагается, что с 1 июля 2002 г. в обращении останется единая европейская валюта - евро За стабильность единой денежно-кредитной политики ЕВС отвечает Европейская система центральных банков, в которую й входят ЕЦБ и центральные банки стран-участниц Фактически денежно-кредитная политика стран-участниц ЕВС потеряла самостоятельность тех пор, когда центральные банки этих стран приняли обязательства, используя соответствующие рыночные инструменты, обеспечить фиксированные двусторонние обменные курсы по состоянию на 31 декабря 1998 p, т.е. национальные валюты стали де-номинациям еврєвро.

Основными преимуществами введения единой валюты являются:

- уменьшение операционных расходов;

- расширение финансовых рынков;

- рост их ликвидности;

- уменьшение валютных рисков;

- упрощение международных финансовых операций;

- рост конкуренции

Все эти преимущества будут способствовать дальнейшему развитию межрегионального сотрудничества, а общая валюта евро имеет основания получить статус резервной и стать конкурентоспособной по отношению к доллару США