93 ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ГРАНИЦЫ КРЕДИТА ВЗАИМОСВЯЗЬ КРЕДИТА И ДЕНЕГ

Вопрос о границах кредита является относительно новым в теоретических исследованиях кредита, мало изученным и достаточно спорным Одни авторы вообще не говорят о границах кредита, а рассматривают лишь закономерности его р движения и принципы кредитования Другие не просто соглашаются с наличием объективных пределов развития кредита, но и насчитывают их такое большое количество, существенно затрудняет понимание экономической сущности этог в явления и его практическое значение Нередко говорят об экономических, временные, пространственные, внешние и внутренние, макро-и микроэкономические, качественные и количественные, перераспределительные, эмиссионные и другие пределы кре дита Такой разнобой мнений по этому поводу можно объяснить низким уровнем исследования самой сущности кредита и недостаточным осознанием объективного характера его движения и роли в воспроизводственном проц эсцесі.

всего нужно четко определить само понятие границ: кредита Во ниш мы понимаем такой уровень развития кредитных отношений в народном хозяйстве, при котором спрос и предложение на кредит балансируются пр ры сохранении стабильной, умеренной, доступной для подавляющего большинства нормально работающих заемщиков, процентной ставки Другими словами, реальный спрос на заемные средства, которые предъявляют экономи ские субъекты - участники воспроизводственного процесса при нормальной ставке банковского процента, является количественным выражением пределы наращивания предложения ссуд со стороны кредиторов, прежде всего банков При таком под хода динамика банковского процента становится основным показателем соблюдения или нарушения границ кредита Если уровень банковского процента быстро растет или чрезмерно высокий, это свидетельствует о недостаточной предл ицию кредита, недостаточное удовлетворение реальных потребностей экономических субъектов в заемных средствах, о недокредитование экономики, а значит - о нарушении границ кредита со стороны их \"незаполнения\" И наоборот, я сли уровень банковского процента слишком низкий, или быстро и длительное время снижается, это свидетельствует о чрезмерной предложение кредита, опережающий рост ее по сравнению с реальным спросом, о перекредит ие экономики, то есть о нарушении границ кредита в сторону их \"переполнение "переповнення".

Связывание границ кредита с рыночным механизмом его движения, в частности с объемом реального спроса на кредит, придает этому явлению большей объективности в теоретическом плане и большей значимости - в практической м Оказывается, что размеры границ кредита определяются поведением субъектов денежного рынка, а не субъективными оценками аналитиков или государственных органов Каким заниженным или недостаточным не выдавался им ф актичний уровень кредитования экономики, расширять его нецелесообразно, если не растет реальный спрос на ссуды Попытки в этих условиях повысить уровень кредитования экономики под давлением субъективных Оцените к и требований неизбежно приведут к появлению в обороте лишних платежных средств, негативно повлияет на экономическую ситуацию на отдельных предприятиях и в экономике в циломому.

Более того, регулирование ставки банковского процента, который является важным инструментом денежно-кредитной политики центрального банка, становится ключевым рычагом формирования экономической границы кредита и обеспечения ечення ее соблюдение со стороны банковской системы Если центральный банк проводит политику снижения процента (удешевление кредита), то спрос на ссуды расти, а предел кредита - расширяться и н авпакы, если будет проводиться политика удорожания кредита, то спрос на ссуды будет уменьшаться, а предел кредита - сужатьсяся.

В таком понимании границы кредита приобретают чисто экономического содержания, поскольку они формируются под влиянием экономических интересов (спроса) юридических и физических лиц - субъектов денежного рынка Говорить еще о каких-то неэкономические аспекты проблемы - временные или пространственные, на наш взгляд, нет достаточных основ.

Вместе с тем сама экономическая граница может рассматриваться в нескольких аспектах:

- в зависимости от определенного уровня экономической системы - как мик-роекономична и макроэкономическая границы кредита;

- в зависимости от назначения можно говорить о количественной и качественной границы кредита

Микроэкономические границы кредита определяют объемы спроса на кредит отдельных заемщиков - юридических или физических лиц Они формируются под влиянием нескольких экономических факторов:

* динамике рыночной ставки ссудного процента;

* характера колебания пот требности заемщика в основном и оборотном капитале;

* состояния обеспеченности заемщика собственным капиталом и эффективности его использования;

* эффективности и окупаемости проектов, на реализацию которых заимствуются средства

Первый из этих факторов - динамика процентной ставки - общий для всех микроэкономических субъектов кредитного рынка, одинаково влияет на спрос на ссуды каждого из них Остальные факторы у каждого одолжите альнико может существенно различаться как по их набором, так и по мощности действия частности, в одних предприятий в данный момент спрос на ссуды может спричинюватися сезонным ростом производственных затрат (сельско е хозяйство) или сезонным накоплением товарных запасов (оптовая торговля), а в других - в это время сезонных запасов или затрат нет, зато реализуются крупные инвестиционные проекты, для финансирования яки х они нуждаются в долгосрочных одолжитеок.

Расширение микроэкономических границ кредита, как реального спроса на ссуды независимо от факторов, его обусловивших, должно сопровождаться соответствующим наращиванием предложения ссуд Такое наращивание я обеспечивается прежде всего увеличением банковского кредитования, а также расширением межхозяйственного кредитования, оформляется коммерческими векселями Если же по каким-то причинам не состоится раз расширение банковского и коммерческого кредитования предприятия, то заемщики не смогут нормально выполнять свои производственные планы: у них не будет достаточно средств, чтобы обеспечить производство матери реальными ресурсами, оплатить рабочую силу и погасить долговые обязательства и т.д. Неизбежно замедлится оборот капитала, снизятся темпы воспроизводства В одних предприятий сформируются значительные суммы просроченного й кредиторской задолженности, а в других - дебиторской задолженности Экономику страны поражает так называемая платежная кризис Об этом убедительно свидетельствует украинская действительность 1995-2000 pp После того как на циональный банк Украины ради стабилизации гривни стал ограничивать кредитную деятельность коммерческих банков (высокой ставке учетного процента, высокой нормой обязательного резервирования и т.д.), начали заметно расти неплатежи в виде просроченной кредиторской и дебиторской задолженности В начале 2000 г общий объем кредиторской задолженности превысил 250,0 млрд грн, а дебиторской - 180,0 млрд грн, превысив годовой объем ВВП в 5 и в 4 раза соотв відповідно.

Однако микроэкономические границы кредита могут нарушаться и с другой стороны - когда объем ссуд (банковских и коммерческих) превышает реальный, спрос на кредит в заемщиков Такое нарушение этих границ кред дита может спричинюватисяя:

* слишком либеральными условиями банковского кредитования, когда банки предоставляют ссуды по первой просьбе, не соблюдая должным образом принципов кредитования;

* произвольным привлечением экономическими субъектами в оборот дополнительных средств через механизмы внутрихозяйственного кредитования: из-за использования необеспеченных векселей (финансовых, товарищеских) вовлечение в оборот просроченной кредиторской задолженности

* несвоевременными расчетами за некоммерческими платежами: в бюджет, во внебюджетные фонды, по заработной плате и т.д.;

* чрезмерным привлечением средств на денежном рынке с помощью других инструментов (выпуск облигаций, выпуск банковских векселей и т.д.)

Превышение в массовом порядке микроэкономических границ кредита (перекредитование) приводит к не менее угрожающих последствий, чем недокредитование За счет избыточного привлечения заемных средств пред предприятия будут создавать повышенные запасы, покрывать нерациональные затраты, убытки, провоцировать неэффективные инвестиции и т.д. Результатом этого неизбежно станет замедление процесса воспроизводства, снижение ния эффективности производства, тормозить развитие экономикки.

Иными словами, только при оптимальном соблюдении микроэкономических границ кредита, когда исключается как недокредитование, так и перекредитования заемщиков, влияние кредита на экономику будет найефективн ниши.

Мировая практика кредитного регулирования выработала инструменты, с помощью которых можно обеспечить соблюдение микроэкономических границ кредита Это, во-первых, общепризнанные принципы кредитования, которые бу ули рассмотрены в разделе 83, и оценка кредитоспособности заемщика Во-вторых, это регулирование ставки банковского процента с тем, чтобы обеспечить доступ к ссудного фонда всем кредитоспособным им заемщикам В-третьих, это механизм регулирования банковской ликвидности (рефинансирование коммерческих банков центральным банком, рынок межбанковского кредита, изменение норм обязательного резервирования) В-четвертых, это механизм вексельного обращения, который способствует развитию коммерческого кредита С помощью этих инструментов банковская система может оперативно увеличить или уменьшить кредитование экономических су Объекта к их кредитным микроикромеж.

Микроэкономическая предел кредита потенциально существует у каждого экономического субъекта, однако реально она проявляется только тогда, когда он обращается на денежный рынок по ссуде Поэтому сколько в настоящее мо омент заемщиков, столько существует индивидуальных микромеж кредита Всю совокупность их можно рассматривать как одну макроэкономическую границу кредита, которая определяет объективный объем кредитных вложений в народное хозяйство в целом Однако макроэкономическая предел кредита является не простой механической суммой многих микромеж, а имеет относительную самодостаточность и формируется под влиянием дополнительных общеэкономических факторах в, какяк:

- объемы и темпы роста ВВП;

- структура и уровень развития финансовой системы и состояние государственных финансов;

- цели и методы государственной денежно-кредитной политики;

- развитие рыночных отношений и т.д.

Объемы и темпы роста ВВП прямо пропорционально влияют на макроэкономическую границу кредита, поскольку согласно этого роста увеличиваются запасы и затраты, инвестиции, другие потребности в капитале для я удовлетворения этих потребностей необходимы дополнительные заемные средства Однако эта зависимость может быть существенно деформирована действием других факторов Так, если в структуре финансовой системы важное место занимает собственный капитал предприятий и его роль возрастает, а состояние государственных финансов позволяет сокращать уровень налогообложения предприятий, дополнительная потребность в капитале может быть удовлетворена за счет использования собственных средств, без привлечения заемного капитала и макромежа кредита не расширится расширится меньшей степени, чем вырастет ВВП И наоборот, если в базовом периоде (до роста ВВП) экономика была недокредитована, то в новом периоде макромежа кредита вырастет не только по мере роста объема ВВП, но и на объем \"неиспользованной\" границы кредита в предыдущем периоде О возможности существенных различий ь в динамике ВВП и кредитных вложений свидетельствует опыт Украины 1995-1999 pp (табл. 9199 pp. (табл. 9.1).

Как видно из данных таблицы, динамика кредитных вложений коммерческих банков имела противоположную направленность по сравнению с динамикой ВВП в сопоставимых ценах и существенно отклонялась от динамики ВВП в фактическим их цена.

Особую роль в формировании макромежи кредита как объективной потребности в нем играет денежно-кредитная политика Прежде

рис 62

она активно влияет на динамику процентной ставки, под давлением которой, как отмечалось в начале этого раздела, находится реальный спрос на кредит Во-вторых, денежно-кредитная политика центрального банка в определяет динамику массы денег в обороте, на базе которой формируются кредитные ресурсы банковской системы, ее способность удовлетворить растущий спрос на ссудный кал.

Нормальное удовлетворения этого спроса способствует экономическому росту, а значит - расширению объективной макроэкономической границы кредита в последующих воспроизводственных циклах

В связи с этим встает вопрос о роли мобилизованных банками ресурсов как макроэкономической границы кредита Некоторые исследователи считают, что именно объемы этих ресурсов, а не реальные потребности экономических субье объектов в заемных средствах, могут определять макромежу кредита, поскольку нельзя выдать в кредитноди т средств больше, чем есть в наличии Однако в данном случае, когда речь идет о макроэкономической границу и о банковской системе в целом, этот достаточно логичный аргумент недостаточным

Во-первых, в обороте может быть избыточная масса денег, способна вызвать избыточный запас кредитных ресурсов в банках и вне банков Если весь этот запас считать объективной чертой кредита и направить в н новые ссуды, это неизбежно спровоцирует обесценение денег, инфляциию.

Во-вторых, банковская система выполняет эмиссионную функцию и потенциально способна в любое время увеличить массу денег в обороте и увеличить запас кредитных ресурсов банков и если она не будет ориентув ваться в этой функции на некую внешнюю границу или критерий, то неизбежно перекредитуем экономику со всеми негативными последствиями, о которых говорилось выше Таким пределом может быть только реальный спрос экономических су Объекта на заемные средствати.

В-третьих, кредитные ресурсы существуют не только в денежной форме, но и в натуральной, обеспечивают коммерческое кредитование Они находятся вне банков и не включаются в их ресурсы, что тоже делает непри ийнятним \"ресурсный\" подход к определению макроэкономической пределы кредитежі кредиту.

В-четвертых, свои свободные резервы (кредитные ресурсы) банки не всегда могут надежно и выгодно разместить в ссуды из-за низкой кредитоспособности заемщиков, низкий уровень ссудного процента т т.д. и вынуждены размещать их в некредитным активы или даже на международных рынках Это является подтверждением того, что реальные потребности в кредите является меньше кредитных ресурсов банковской системы и более о 'объективной чертой кредита, чем объем ресурсев.

Понятие макроэкономической границы кредита - чисто абстрактное Поэтому количественно определить ее объем и использовать для организации кредитования как ограничительный фактор практически невозможно дать оценку того, нас сколько этот предел на практике соблюдается, можно лишь по некоторым опосредованными показателями или процессами, которые рассматриваются как критерии такого соблюдения Это - динамика и уровень ставки ссудного о цента, уровень и динамика инфляции; отношение кредитных вложений в экономику к объему ВВП и объему всего капитала, которым располагает экономических субъектов, соотношение между темпами роста я банковского кредитования хозяйствующих субъектов и ВВП и и ін.

Наиболее универсальным из этих критериев соблюдения макроэкономической границы кредита является динамика и уровень ссудного процента Однако при условии, что он подвергается регулирующему воздействию центрального банка по монетарным и других \"некредитных\" соображений, этот показатель может недостаточно точно выражать соблюдения границы кредита (подробнее об этом критерий говорилось в начале этого разделаго розділу).

Уровень и динамика инфляции тоже в некоторой степени характеризуют соблюдение границы кредита - их рост должен свидетельствовать о превышении границы кредита, а снижение - о сжатии кредитования до объектив внои пределы Однако показатель инфляции может быть проявлением и других, некредитных, процессов, таких как изменение затратности и структуры производства, изменение дефицитности бюджета и др. Поэтому он менее достоверным кризиса Терри соблюдения границы кредита, чем показатель уровня и динамики процента Особенно ненадежным этот показатель в условиях недокредитование экономики, когда центральный банк своими монетарными мерами снижает инфляцию до низкого уровня, а процент остается слишком высоким Другие из названных выше показателей тоже достаточно однобокое характеризуют развитие кредита и не могут быть универсальными критериями соблюсти ния макроэкономических границ кредита Например, в одной стране отношение кредитных вложений банков в экономику в объеме ВВП составляет 15%, а во второй - 20% Но это вовсе не означает, что в первой стране есть кономика малокровия-дитована или во второй - перекредитован Все зависит от объективной макромежи кредита в каждой из стран Если в первой она вдвое ниже, чем во второй, то может оказаться, что при 15% кр едите к ВВП экономика прокредитована нормально, а при 20% - она ??недокредитовандитована.

В вопросе о макроэкономической границу кредита следует различать два аспекта:

- какова же объективная черта - достаточно развитой, широкой или неразвитой, узкой;

- насколько кредитная практика придерживается границы, объективно ситуации - превышает ее или не использует ее в полном объеме для обеспечения экономики заемными средствами

Наиболее благоприятной для развития экономики страны является ситуация, когда граница кредита является хорошо развитой, достаточно широкой, а кредитная практика оптимально придерживается этого предела, избегая чрезмерного пере екредитування и недокредитование экономик.

сих пор мы рассматривали границы кредита как явление количественное, объем-ное Ряд авторов говорят также о качественной границу кредита, которая отделяет эту категорию от других экономических категорий как самостоятельную сущность С Конечно, так можно ставить вопрос, однако его исследования не следует отрывать от количественных границ кредита Эти две черты неразрывно связаны, и их следует рассматривать в единстве Например, если количественный предел нарушается в сторону перекредитование экономики (или отдельного предприятия), то часть кредитов не будет возвращена Они потеряют свои главные родовые признаки - возвратность и платность - и превратятся в другое экономическое явление - принудительное безвозвратное финансирование, а их качественные границы будут размыты И наоборот, если при предоставлении ссуд нарушаются основные принципы кредитования, вытекающие из родовых озна к кредиту, то неизбежно будет перекредитования предприятий, а значит нарушение микромеж, а возможно - и макромеж кредитредиту.

Вопрос о взаимосвязи кредита и денег, их единство и различия, уже рассматривался в разделе 82 Здесь остановимся лишь на взаимосвязи кредитования с денежным оборотом

Как отмечалось в разделе 2, кредит как экономический процесс создает самостоятельные денежные потоки, является составной частью единого денежного оборота и постоянно взаимодействуют с его другими потоками - фискально-бюджетной ими и денежным обращением, обслуживая процесс общественного воспроизводства Однако кредитные потоки занимают особое место в денежном обороте Благодаря эмиссионной функции банковской системы через кредитные поток и в оборот \"вливаются\" дополнительные массы денег, необходимых для расширения других его потоков Это очень важная предпосылка для успешного функционирования всего денежного оборота и экономики в целом После прохождения по всем потокам совокупного оборота деньги возвращаются в кредитные каналы и через них изымаются из оборота из-за погашения одолжитеашення позичок.

Интенсивность и объемы предоставления ссуд и их погашения непосредственно влияют на массу денег в обороте Если интенсивность и объемы предоставления ссуд выше, чем погашение, масса денег будет расти, и Наоборот паки Создается впечатление, будто сам кредит через форму ссуд осуществляет оборот, становится кредитным вместо денежного Поэтому некоторые экономисты считают, что кредит в современных условиях заменил деньги, а рыночных ва экономика товарно-денежной превратилась в товарно-кредитную Однако такая замена принципиально невозможна, деньги и кредит остались отдельными экономическими категориями со своей специфической сущностью и фун кциональним назначению Поэтому одна из них объективно может выполнять функции и назначения друіншої.