ТЕМА 7 РЫНОК МЕЖДУНАРОДНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

• Иностранные инвестиции

Иностранные инвестиции - это совокупность всех видов имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты инвестирования иностранными инвесторами для получения прибыли К имущественным и интеллектуальным относительной сят деньги, целевые банковские депозиты, ценные бумаги, движимое и недвижимое имущество, имущественные права и другие ценностинності.

Иностранные инвестиции осуществляются частным и государственным капиталом По статистическим данным, 90% поступлений капитала в развивающихся обеспечивается частным капиталом и только 10% - между журядовимы кредитам и капиталом международных финансовых организациивих організацій.

• Рынки акций

Рынок акционерного капитала является одним из источников на местных рынках кредита, еврорынках Это важный экономический инструмент, так как рынки акций могут мобилизовать инвестиционные фонды и уменьшить стоят ость покупки капитала для различных компаний.

Капитализация рынка - показатель, отражающий рыночную стоимость всех компаний, входящих в листинг (рыночная стоимость компании определяется как произведение курсовой стоимости ее акции на количество ее акций, перебувают во в обращениибігу.)

Различают три формы организации фондовых бирж Первая форма - частная саморегулирующаяся биржа (Нью-Йоркская, Лондонская, Амстердамская фондовые биржи) Вторая форма - учреждения, контролируемые государством (Франция, Италия, Бельгия) Третья форма - это полунезависимые бирже Они принимают собственные правила и инструкции, которые утверждаются и пересматриваются государством

Национальные рынки акций отличают формой собственности фондовых бирж и регулированием их деятельности, членством в фондовых биржах и методами установления уровня цен, ролью брокеров дилеров, конц концентрацией курсовой стоимости ак.

Существуют несколько систем установления уровня цен на фондовых биржах: через систему аукционов, через деятельность спекулянтов профессиональных биржевиков - Комбинация первого и второго способов

Тремя главными международными рынками купли-продажи ценных бумаг представителями разных стран являются фондовые биржи Нью-Йорка, Токио и Лондона

• Инструменты рынка акций

Акция - паевой ценная бумага без установленного срока обращения, закрепляющая права ее владельца на получение определенной доли прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении им, а т также на соответствующую часть имущества в случае ликвидации этого обществиства.

Классификация акций:

По персонализацией акций (по способу передачи):

• именные акции;
• акции на предъявителя

По степени свободы обращения:

• открыты;
• закрыты

По стоимости:

• бесплатные;
• платные

При участии в управлении:

• простые акции;
• преференциальные акции:

- кумулятивные и некумулятивные;

- отзывные и безотзывные;

- конвертируемые и неконвертируемые;

- с фиксированной ставкой и без нее;

- с долевым участием и без нее

• Рынок евроакций

Рынок евроакций - это рынок акций, продаваемых за пределами страны, в которой находится компания, которая их выпустила Первое место по обороту иностранных акций принадлежит Лондонской фондовой бирже Среди 300 акций найакт тивнише котируются на глобальных рынках евроакций, акции Японии, США занимают более низкие позиции, чем акции Германии, Швеции, Нидерландоврландів.

распространенным средством получения международного котировки является выдача Американской расписки депонирования (ADR, American depository reсeipt) или включение в международную систему «Автоматизированного Котир рування на фондовых биржах »(SEAQ) ADR, American depository reсeipt - договорной сертификат, выдаваемый банком США на территории США для предоставления соответствующих акций, которые хранятся в банке-гаранте другой страны, иностранной корпорации Эти расписки покупаются и продаются как акции, причем каждая из них соответствует определенному количеству акций Международная SEAQ - этоQ — це ло ндонська система оперативного котировки на экранах, которая занимает видное место в торговле иностранными акциями На сегодня она не имеет прямых конкурентов

Географическое положение Лондона, наличие развитой финансовой инфраструктуры, доступность международных котировок SEAQ, либеральные правила движения информационных потоков превращают Лондон на идеаль ьне место для размещения центра евроакций.

• Рынки акций стран третьего мира

Рынки акций стран «третьего» мира - это рынки развивающихся Международная финансовая корпорация ежегодно издает статистический справочник о эти рынки Термин «развивающиеся рынки» охватывает три типа рынков: старые, давно созданы рынки (Аргентина, Греция, Испания, Бразилия и др.); рынки развились благодаря специфическим ситуациям и обстоятельствам (Сингапур, Гонконг, Иордания) и новейшие рынки (Южная Корея, Тайвань, Индонезия, страны СНГ и др.) Эти рынки функционируют как сегментированные рынки долгосрочного ссудного капитала Существует огромное количество препятствий для иностранных портфельных и нвестиции на этих рынках Специфические условия, создавшие существующее положение на развивающихся рынках (политическая и экономическая нестабильность, неблагоприятная денежно-кредитная и финансово-бюджетная полет ика, максимальный уровень процентных ставок кредитов и банковских депозитов, недостатки институциональной инфраструктуры рынка и др.), ученые называют «сжатием портфеля активовля активів».

Как результат, названные рынки можно охарактеризовать, как неэффективные, где курс ценных бумаг не отражает реалий, рынки с неадекватным регулированием, с недостаточной ликвидностью, с недостаточным спросом том и предложением Но эти рынки могут создать прибыль, выше среднего уровняь.

• Инвестиционные механизмита индивидуальные инвесторы

Сейчас существует целый ряд проблем, с которыми сталкиваются индивидуальные инвесторы Основная проблема - небольшой спектр инвестиционных операций Вторая - достоверность источников информационных потоков Третья - ная чие личных дружеских контактов Следующие - индивидуальная оценка конкретных ценных бумаг, разработка административных процедур для проведения инвестиционных операции інвестиційних операцій.

К инвестиционным механизмов для осуществления паевых вкладов в зарубежные акции, доступны индивидуальным инвесторам, относят прямую покупка ценных бумаг на зарубежных рынках, использование Амер риканских депозитных квитанций (ADR) и три вида инвестиционных фондов - фонд, действующий в одной стране, международный и глобальный фонды Использование первых двух инструментов не обеспечивает профессионального управления портфелем Последние же три, наоборот, обеспечивают определенные преимущества инвестиционных решений Оценка названных инструментов приведены в таблице [2, с 685 с. 685].

• Институциональные инвесторы

Институциональные инвесторы встречаются в своей деятельности с теми же проблемами, что и индивидуальные инвесторы Кроме перечисленных трудностей, институциональных инвесторов существует проблема поиска секторов рынка, которые были большими и ликвидными для того, чтобы инвесторы могли работать здесь, не вызывая значительных изменений в уровнях цен Для институциональных инвесторов открыты широкие возможности в содержания оперативной информации и инвестиционных послеуг.

Однако, несмотря на значительные денежные ресурсы, институциональные инвесторы среднего звена чаще обращаются к услугам других компаний, специализирующихся на международных портфельных инвестициях Зас стосовуючы этот подход к управлению портфелями, институциональные инвесторы предпочитают методам, связанным с международными и глобальными фондами.

Литература

1 Дэниелс Джон Д., Радеба Ли Х Международный бизнес: внешняя среда и деловые операции: Пер с англ - 6-е изд - М: Дело, 1998 - С 299-304

2 Максимо В Энг, Фрэнсис А Лис, Лоуренс Дж Мауэр Мировые финансы: Пер с англ - М: ООО Изд-консалт комп «ДеКА», 1998 - С 588-722

3 Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред Л.Н. Красавиной - 2-е изд, перераб и доп - М: Финансы и статистика, 2000 - С 385-391

4 Мозговой В Н Фондовый рынок Украины - К: Феникс, 1997 - С 6-173

5 Роджер Лерой Миллер., Дэвид Д Ван Хуз Современные деньги и банковское дело: Пер с англ - М: ИНФРА-М, 2000 - С 104-116

6 Рэй Кристина И Рынок облигаций Торговля и управление рисками: Пер с англ - М: Дело, 1999 - 600 с - (Серия «Зарубежный экономический учебник»)

7 Рязанова Н С Международные финансы: Учеб-метод пособие для самост изуч дисци - М.: Финансы и статистика, 2001 - С 66-87

8 Саркисянц А Г Система международных долгов - М: ООО Изд-консалт комп «ДеКА», 1999 - С 332-345

9 Шарп В., Александр Г., Бэйли Дж Инвестиции: Пер с англ - М: ИНФРА-М, 1999 - С 1-95

План семинарских занятий

1 Иностранные инвестиции

2 Рынки акций

3 Инструменты рынка акций

4 Рынок евроакций

5 Рынки акций стран «третьего мира»

6 Инвестиционные механизмы и индивидуальные инвесторы

7 Институциональные инвесторы

Терминологический словарь

Акция - паевой ценная бумага без установленного срока обращения, закрепляющая права ее владельца на получение определенной доли прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении им, а также на соответствующую часть имущества в случае ликвидации этого обществиства.

Акция на предъявителя - акция, в которой не указывается имя ее владельца

Бесплатные акции - акции распределяются между существующими акционерами данного общества бесплатно (как правило, пропорционально количеству ранее полученных ими акций)

Открытые акции - акции, находящиеся в свободном обращении

Закрытые акции - акции, находящиеся в ограниченном обращения или вообще без обращения

Именная акция - акция, в которой указано имя ее владельца

Иностранные инвестиции - это совокупность всех видов имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты инвестирования иностранными инвесторами для получения прибыли

Капитализация рынка - показатель, отражающий рыночную стоимость всех компаний, входящих в листинг (регистрация)

Платные акции - акции продаются эмитентом инвестору в его собственность

Преференциальная акция - свидетельство долевого участия в капитале корпорации, дает право первоочередного получения активов компании, но обеспечивает меньше контроль за управлением корпорации

Простая акция - свидетельство на владение долей капитала корпорации, дает владельцу право голоса при получении доли прибыли

Рынок евроакций - это рынок акций, продаваемых за пределами страны, в которой находится компания, которая их выпустила

Вопросы для проверки знаний

1 Раскройте понятие «иностранные инвестиции»

3 Что такое капитализация рынка?

4 Какие вы знаете три типа развивающихся рынков?

5 Что такое акция?

6 Перечислите инструменты рынка международных инвестиций для индивидуальных инвесторов

7 В чем разница между международным и глобальным фондами?

8 Назовите риски, возникающие у инвесторов, которые покупают индивидуальные выпуски ценных бумаг

Самостоятельная работа студентов

Студентам предлагается подготовить рефераты и сделать на их основе доклады по следующим темам:

1 Лондонская фондовая биржа

2 Нью-Йоркская фондовая биржа

3 Токийская фондовая биржа