ТИПОВАЯ ПРОГРАММА УЧЕБНОЙ ДИСЦИПЛИНЫ «ФИНАНСЫ ЗАРУБЕЖНЫХ КОРПОРАЦИЙ»

Тема 1 Сущность и функции управления финансами зарубежных корпораций

Предмет дисциплины - экономические отношения, оформленные юридически между корпорацией и другими агентами производства по поводу формирования и распределения капитала корпорации с целью получения прибыли в условиях в неопределенности и риска Категории корпоративных финансовв.

Функции корпоративных финансов Функция формирования капитала корпорации Достижение оптимальной структуры капитала Цена капитала Функция распределения капитала корпорации Определение направлений его вклад дения Основной и оборотный капитал Инвестиции в научные исследования, инновации, новейшие технологии Формирование капитала и финансовая политика корпорации Распределение капитала и инвестиционная политика кор порациорпорації.

Влияние государственного регулирования на финансовую и инвестиционную политику корпорации Принятие решений, определяющих главные направления политики корпораций

Финансовое внешнюю среду Состояние рынка, спрос и предложение капитала, процентные ставки, кредитно-денежная политика центрального банка, бюджетный дефицит, государственный долг, налоги, мы итни тарифы и квоты Влияние финансового внешней среды на финансовую и инвестиционную политику корпорацииії.

Заголовок 2 Корпорация как субъект права

Развитие законодательства о корпорации Законы о корпорации в романо-германской (континентальной) и англосаксонской системах права Влияние европейской интеграции на развитие акционерного права

Акционерное общество (корпорация или компания) как юридическое лицо Ограниченная ответственность акционеров по обязательствам корпорации

Виды корпораций, порядок их создания и регистрации Обязательные реквизиты устава корпорации Объединение и группы предприятий Группы предприятий в оффшорных зонах Организация управления оффшорной компанианії.

Управление корпорацией Права и обязанности должностных лиц Общее собрание акционеров Совет директоров Наблюдательный (наблюдательный) совет

Защита прав акционеров и кредиторов Права акционеров по сохранению акционерного капитала Права кредиторов в случае уменьшения акционерного капитала

Хозяйственные сделки корпораций Источники хозяйственных договоров Виды договоров

Законодательство о неплатежеспособности и банкротстве, его цели Проблемы трансграничной неплатежеспособности

Движение капитала корпорации Стоимостной цикл оборота капитала Его отправная стадия - конкурентная позиция Внутренние и внешние финансовые потоки

Управление финансами корпорации, его главные принципы Контрольная функция управления финансами Органы управления Главная цель финансового управления - обеспечение роста капитала корпорации и а благосостояния акционеров корпорации Значение внутренней и внешней информации в организации управлеіння.

Правовое положение корпорации

Тема 3 Стоимость капитала корпорации

Теория приведенной (нынешней) стоимости Экономическая природа коэффициента дисконтирования Формула коэффициента дисконтирования Учетная ставка - норма доходности (альтернативные издержки капитала) Цена а (курс) финансового актива во времени - приведенная (сегодняшняя) стоимость Будущая стоимость капитала Компаундинг и дисконтированияування.

Нетто-приведенная стоимость Ее значение при выборе инвестиционного проекта

Цена капитала - процент, выплачиваемый корпорацией Цена капитала, привлеченного через эмиссию акций Цена капитала, привлеченного через эмиссию облигаций Значение информации о движении цены капитала

Риск и цена капитала Причины развития теории риска Теория оптимального (рационального) портфеля ценных бумаг Г Марковица Теория риска В Шарпа: риск систематический (бета) и несистематический М Модель оценки долгосрочных активов (Мока - Capital Assets Pricing Model - САРМ), ее практическое значение для управления капиталом корпорацииталом корпорації.

Тема 4 Структура капитала корпорации

Компоненты капитала корпорации: собственный капитал корпорации и вовлечены в долг средства: V = Ve D Структура капитала как комбинация ценных бумаг, их эмитирует корпорация

Развитие теории структуры капитала Теория Миллера-Модильяни (MM): структура капитала не зависит от стоимости его частей (при условии, что корпорация не платит налоги) Альтернативные теории концепций ия Г Дональдсона «субординация источников» Теория «асимметричной информации» С Майерс С. Майєрса.

Политика корпорации по оптимизации структуры капитала: при минимальной цены капитала - высшая оценка его рыночной стоимости Факторы оптимизации структуры капитала

Финансовый леверидж как мера финансового риска Операционный леверидж как мера операционного риска Точка безубыточности продажи

Теоретические основы дивидендной политики Дискуссионный характер дивидендной политики Теория Миллера-Модильяни (MM) Критика теории ММ (Гордон, Бригхем и др.) Теория «налоговой дифференциации»

Факторы дивидендной политики Юридические и финансовые ограничения, инвестиционные возможности корпорации, возможности изыскания источников финансирования инвестиций и их цены, влияние дивидендной политики на при ибутковисть оплаченного капиталу.

Методы проведения дивидендной политики Политика стабильного роста дивидендов Политика остаточного дивиденда Ре инвестирования дивидендов в новые акции Измельчение акций Порядок и сроки выплаты дивидендеендів.

Тема 5 Бюджетирование капитальных вложений

Бюджетирование капитальных вложений как процесс составления плана инвестиций в реальные активы и источники их финансирования Конкурентная позиция - определяющий фактор направлении долгосрочных вложений в р реальные активи.

Оценка стоимости инвестиций в реальные активы Методы оценки инвестиционных проектов Определение срока окупаемости Его экономическое значение, возможные модификации Индекс доходности по обе ернений показатель окупаемости инвестиций Его значение для принятия реішень.

Внутренняя ставка доходности - определение цены финансовых ресурсов, привлекаемых

Нетто-приведенная (сегодняшняя) стоимость Ее экономическое значение Определение ставки дисконта с учетом времени и риска

Определение степени рыночного риска, оценка коэффициента бета

Возможность риска проекта при полном его диверсификации Методики определения потенциального риска Их значение для принятия решений

Анализ чувствительности Оценка нетто-приведенной стоимости и проекта на основании пессимистических и оптимистических предположений Его слабые и сильные стороны

Модель Монте-Карло - оценка нетто-приведенной стоимости по различным сценариям, то есть комбинирование переменных

Модель «дерево решений» - прогнозы движения денежных потоков и возможные действия менеджеров

Тема 6 Оборотный капитал корпорации

Оборотный капитал нетто-оборотный капитал Принятие решений по текущих активов и текущих пассивов

Структура текущих активов Денежные средства Кассовый бюджет Политика по ускорению поступления средств за реализованную продукцию Методы управления средствами Компенсационные остатки

Инвестицииї в рыночные ценные бумаги Политика по формированию портфеля

Дебиторская задолженность Продажа в кредит Кредитная политика корпорации

Товарно-материальные запасы, их состав Модели экономических обоснований объема заказов Методы контроля

Источники краткосрочного финансирования текущих потребностей в оборотном капитале Финансирование прироста оборотного капитала через долгосрочное финансирование

Коммерческий кредит поставщиков Кредиторская задолженность Два встречных денежных потока: кредиторская и дебиторская задолженность, минимальная нетто-задолженность

Краткосрочные кредиты коммерческих банков Виды банковских ссуд Реальная процентная ставка по банковскому кредиту Выпуск коммерческих бумаг

Тема 7 Корпорация на финансовом рынке

Корпорация как один из активных субъектов рынка На рынке капиталов корпорация - эмитент долгосрочных финансовых инструментов и акций для финансирования программ развития На денежном рын дыха корпорация - эмитент краткосрочных финансовых инструментов с целью финансирования текущих потребностей в оборотном капитале на рынке банковских ссуд корпорация получает краткосрочные займы Ко рпорация как инвестор на рынке капиталов и денежного рынкаинку.

Современные тенденции в новых эмиссиях корпораций Движение акционерного капитала Капитализация - показатель активности рынка акций

Первичное размещение корпоративных бумаг Публичное и частное размещение, преимущества и недостатки Особенности первичного размещения в странах с развитой рыночной экономикой

Вторичный рынок ценных бумаг, его значение Биржевые и внебиржевые рынки, их особенности Причины развития внебиржевых торговых систем Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам в США (NASD) и ее автоматизированные котировки (NASDAQAQ).

Эмиссия Райт и скрипов, их особенности Выкуп акций, обращающихся, причины

Эмиссия ценных бумаг, связанная со слиянием и поглощением Выпуск новых акций после поглощения Выпуск «мусорных» облигаций для финансирования поглощений, крах программы и потери мелких инвесторов Кон нтроль над слияниями и поглощениями со стороны фондовых бирж и Комиссии по ценным бумагам Синергический эффект.

Эмиссия акций и приватизация государственных компаний Продажа государством контрольных пакетов акций в рассрочку «Золотая акция»

Тема 8 Движение денежных потоков корпорации и налогообложения

Корпорация как налогоплательщик Бюджетное значение налогов с прибыли корпорации Корпорация как сборщик личного подоходного налога и взносов на социальное страхование

Влияние налоговой политики на движение денежных потоков корпорации

Цена капитала, его структура и налоги

Определение налогооблагаемой прибыли Импутацийна система Ускоренная амортизация Методы учета товарно-материальных запасов ФИФО (FIFO) и ЛИФО (LIFO), их влияние на определение налоговой базы

Налоговые льготы и налоговые кредиты для стимулирования обновления основного капитала, расходов на НИОКР, введение новейших технологий для перемещения капитала в экономически отсталые районы с высоким безработицы.

Транснациональные корпорации и налоговая политика стран, которые получают иностранный капитал, «налоговые гавани» отклонения от налогов Международные конвенции по предотвращению двойного налогообложения

Тема 9 Финансовая отчетность корпораций

Значение финансовой отчетности корпораций Гласность финансовой отчетности и аудит Состав финансовой отчетности

Баланс корпорации Статьи активов, обязательств и собственного капитала

«Золотые правила» баланса, краткосрочного финансирования, долгосрочного финансирования

Отчет о движении доходов Определение стоимости продажи и издержек производства проданных товаров (услуг) Валовая прибыль Финансовые расходы Проценты полученные и уплаченные Нетто-прибыль Платежи дивидендов в по привилегированным акциям Прибыль акционеров обыкновенных акций, его разделение на прибыль, распределяется и не распределяемой Прибыль на обыкновенную акцию, дивиденды на обыкновенную акну акцію.

Отчет об акционерном капитале Привилегированные акции Обыкновенные акции Реинвестированная прибыль

Отчет о движении денежных потоков Текущие операции, финансовые операции, балансировка операций через изменения статей «денежные средства» и «инвестиции в рыночные ценные бумаги»

Тема 10 Анализ финансовой отчетности корпорации

Значение анализа финансовой отчетности для принятия решений по финансовым и инвестиционных целей корпорации

Методы анализа финансовой отчетности Вертикальные, горизонтальные коэффициенты Специальные методы

Метод коэффициентов Главные группы коэффициентов Коэффициенты ликвидности, оборачиваемости активов, оборачиваемости пассивов, доходности, платежеспособности, капитала Метод Дюпона, его особенность и значения ния Метод Альтмана, определения возможности банкротствства.

Пользователи финансовой отчетности и применение методов анализа Выбор методов в зависимости от поставленной цели

Тема 11 Финансовое планирование

Планирование как принцип управления финансами корпораций Стратегическое и оперативное планирование, его цели и задачи Причины развития стратегического планирования

Условия для эффективного финансового планирования Связь оперативного и стратегического планирования Подходы к оптимизации планирования Контроль за выполнением плановых показателей Использование моделей для разработки прогнозных документов финансовой отчетностисті.

Методы составления прогнозных финансовых документов Прогнозирование продаж, его значение для финансового планирования Метод процентных соотношений статей активов, пассивов, оплаченного капитала к в прогнозируемого продажи Спонтанные статьи активов и пассивов Модель оценки дополнительного финансирования, что связано с ростом продаждажу.

Финансовый план Документы финансового плана Прогнозирование продаж Прогнозные (pro forma) формы баланса, отчета о движении доходов, отчета об акционерном капитале, отчета о движении денежных потоков кассовый второй план (бюджет), его значение для оперативного планирования денежных платежей и поступлений бюджета капитальных вложенийадень.

Проблемы, возникающие при финансовому планированию Финансирование возможностей укрепления или расширения конкурентной позиции Проблемы планирования источников финансирования и их согласование с дивидендной политикоою.