112 санационного аудита

1121 ПЛАН САНАЦИИ

Разработка плана финансового оздоровления осуществляется, как правило, финансовыми и контроллинговую службами предприятия, которое находится в финансовом кризисе, представителями потенциального санато-ра, независи ежнимы аудиторскими и консалтинговыми фирмам.

Объектами планирования являются финансовые, производственные и трудовые ресурсы предприятия, процессы хозяйственной деятельности и т.п.

На основании зарубежного опыта и синтеза его с отечественной практикой нами разработаны методические рекомендации по составлению плана санации В общем виде структурно-логическую схему плана показан но на рис 113 Согласно предложенной методике, план финансового оздоровления предприятия состоит из введения и четырех разделеілів.

Во введении отражается общая характеристика объекта планирования, приводятся сведения о правовой форме организации бизнеса, форме собственности, организационная структура, сферы деятельности и краткая ис историческая справка о развитии предприятия Кроме того, формулируется цель составления плана санации, называются заказчики плана и методы, которые используются в процессе его разработки.

В первом разделе отражается исходная ситуация на предприятии

Анализ исходных данных включает следующие подразделения:

* Оценка внешних условий

* Анализ финансово-хозяйственного состояния

* Анализ причин финансового кризиса и слабых

* Имеющийся потенциал

Оценка внешних условий, в них функционирует предприятие, является основой стратегического планирования и включает изучение общих по-политико-экономических тенденций, которые влияют на деятельность предприятия, а на Ализ отрасли и рыночного сегмента При изучении общей политико-экономической ситуации рассматривается развитие экономики в целом, демографическая ситуация, технологические новации, изменение политического августа едовища Главной целью оценки окружающей среды является оценка возможности адаптации стратегии развития предприятия к изменениям в общественно-политической жизни странни.

Анализ финансово-хозяйственного состояния проводится по двум направлениям:

* анализ производственно-хозяйственной деятельности;

* анализ финансового состояния

В ходе анализа выясняется фактическое финансовое и имущественное состояние предприятия (фактический объем реализации, величина прибыли (убытков), уровень задолженности, коэффициенты платежеспособности, ликвидной ности, финансового левериджа и т.п..

Анализ причин финансового кризиса и слабых заключается в систематизации и оценке причин финансового кризиса и последствий их влияния на финансово-хозяйственную деятельность предприятия Анализ при Ичин финансового кризиса проводится с целью их локализации и устранения Выявление симптомов кризиса делается на основании анализа слабых мест на предприятии Ограничительные факторы (слабые места) могут проявляться в таких сферахах:

- привлечение капитала (например потеря доверия кредиторов);

- рынок (барьеры на пути вхождения или выхода из рынка);

- персонал (позиция профсоюзов, высокая мобильность, психологические факторы);

- законодательство (налоги, запрещение увольнения работников)

При длительной финансового кризиса факторы, обеспечивающие потенциал предприятия, постепенно исчерпываются Как следствие, позиции предприятия ослабевают

Имеющийся потенциал Здесь изучаются сильные стороны предприятия, возможные шансы и имеющийся потенциал в кадровой, производственной, технологической, маркетинговой и других сферах Имеющийся у предприятия потенциал развития определяется следующими основными факторамии:

* финансовое обеспечение и возможности привлечения дополнительного капитала;

* наличие квалифицированного персонала;

* наличие надежных и дешевых источников сырья и материалов;

* наличие рынков сбыта продукции;

* производственный потенциал;

* эффективная организационная структура;

* высокое качество менеджмента

Эффективность проведения санации можно обеспечить планомерным развитием и использованием имеющегося у предприятия потенциала, а также из-за ослабления факторов, ограничивающих проведение санации

На основании анализа исходной ситуации делается вывод о целесообразности санации предприятия или о необходимости его ликвидации

Во втором разделе плана изображаются стратегические цели санации, целевые ориентиры и разрабатывается стратегия сана ции предприятия

Кроме этого, раздел должен предложить оперативную (Crash-) программу с отображением мероприятий, направленных на покрытие текущих убытков, восстановление платежеспособности и ликвидности предприятия Только с при условии успешного выполнения этой программы предприятие может получить возможность реализовать план санации, то есть принять меры для восстановления прибыльности и достижения стратегических конкурентных преимуществ В каталоге санационных мероприятий в рамках Crash-программы могут быть предложены такие, например, мерыи:

* рефинансирования дебиторской задолженности (форфейтинг, факторинг, обращение в арбитражный суд);

* мобилизация скрытых резервов через продажу отдельных позиций активов;

* уменьшение и увеличение уставного капитала;

* реструктуризация кредиторской задолженности;

* замораживанию инвестиционных вложений;

* возвратный лизинг;

* распродажа по сниженным ценам товаров, пользующихся низким спросом

Раздел 3 является основной частью плана санации Это конкретный план мероприятий для восстановления прибыльности и конкурентоспособности предприятия в долгосрочном периоде Составными частями этого раздела у естьє:

* Плай маркетинга и оценка рынков сбыта продукции В этом разделе определяют рыночные факторы, влияющие на сбыт продукции и емкость рынка; мотивацию потребителей, условия сбыта; отраслевые риск ки; ситуацию на смежных товарных рынках Количественная оценка части рынка, которая принадлежит предприятию, проводится по основным потребителями готовой продукции со ссылкой на текущие объемы реализации и на перспективы ее увеличения Кроме того, дается перечень возможных конкурентов, их преимуществ и недостатков, а также схема реализации продукции, методы стимулирования реализации и предложения по оптимальному ного соотношения реализационной цены и себестоимости Определяются возможности и способы расширения рынков сбыта Дается оценка деятельности предприятия с точки зрения ан-тимонопольного законодательстввства.

* План производства и капиталовложений: содержит данные об использовании оборудования, его износ, расходы, связанные с восстановлением (приобретением нового оборудования, ремонт и реконструкция), возможности аренде НДИ или лизинга Также характеризуется производственный процесс, его \"узкие\" места, коммерческие связи с поставщиками факторов производства, указываются конкретные меры по улучшению ассортимента продук кции и повышения ее качества с тем, чтобы достичь конкурентных преимуществ Следует указать, какое именно оборудование, техническую документацию, технологию, \"ноу-хау\", у кого, на каких условиях и в какой срок нужно п ридбаты, сумму расходов на приобретение Исходя из этих данных, оценивают потребности в инвестициях План производства и капиталовложений составляется в форме бюджетадається у формі бюджету.

* Организационный план Здесь отражают организационную структуру предприятия, возможности реструктуризации (реорганизации) и перепрофилирования, анализируют управленческий и кадровый состав, фактическую киль ькисть работников и предложения по ее сокращению, предлагают меры по усилению мотивации работников и улучшения ррганизации менеджмента При необходимости изучаются возможности слияния, Объединить Ання или разукрупнения с учетом требований антимонопольного законодательствава.

* Финансовый план включает:

а) прогноз объемов выпуска и реализации продукции;

б) баланс денежных поступлений и расходов;

в) сводный баланс активов и пассивов (до начала санации, в отдельные периоды при санации и после ее проведения);

г) формы и источники мобилизации финансовых ресурсов;

д) графики освоения, окупаемости и возврата финансовых ресурсов (если они были привлечены на возвратной основе)

В финансовом плане также отражается сумма расходов на разработку плана санации и проведения санационного аудита (при необходимости) На основании финансового плана рассчитывается общая потребность предприни приятия в финансовых ресурсах из внешних источников Объем внешнего финансирования равен разнице между общей потребностью предприятия в финансовых ресурсах (инвестиции в основные и оборотные средства) и прогнозируемой величине выручки от реализации отдельных объектов активов, продажа которых осуществляется в рамках санации Полученная величина корректируется на положительный или отрицательный Cash-Flow, который ожидается в период проведения санацииції.

Раздел 4 содержит расчет эффективности санации, а также перечень организационных мероприятий по реализации плана и контроля за ходом реализации В этом разделе детализируются ожидаемые результаты выполн ния проекта, а также прогнозируются возможные риски и убыткии.

Основными критериями оценки эффективности санации являются:

- ликвидность и платежеспособность;

- доходность;

- дополнительная стоимость, созданная в результате санации;

- конкурентные преимущества

Если за основу брать критерий прибыльности, то эффективность санации (Е) можно определить по формуле:

Е = Прогнозируемый объем дополнительной прибыли / Размер вложений на проведение санациии

Результаты санации (кроме преодоления неплатежеспособности и восстановления конкурентоспособности) можно оценить через дополнительную прибыль предприятия (разность между суммой доходов после санации и размером ом доходов (или убытков) до нее) Для более объективной оценки эффективности прогнозируемый объем прибыли приводится к настоящей стоимости Вложения в проведение санации рассматриваются как нвестиции санатора в предприятие, которое находится в финансовом кризисе, с целью получения прибыли (в абсолютной или относительной формеі).

Дополнительная стоимость, созданная в результате санации показывает абсолютный прирост стоимости активов предприятия, ожидается от реализации плана санации Дополнительную стоимость рассчитывают как разность между п потенциальной стоимостью предприятия (после проведения санации) и его стоимостью до санации Потенциальная стоимость определяется на основании приведенных к настоящей стоимости будущих денежных потоков Этот метод оценки эффективности санации базируется на дисконтировании будущего Cash-Flow Проблема здесь заключается в точности прогнозирования будущего денежного потоктоку.

Поскольку дополнительная стоимость может определяться как разница между стоимостью предприятия после санации (за исключением суммы вновь привлеченного капитала) и ликвидационной стоимостью предприятия, сопоставление дан них величин играет решающую роль в принятии кредиторами решения по акцепта плана санации или ликвидации предприятия Эта стоимость предприятия учитывается также инвесторами, которые могут финансировать санацию на условиях долевого участия тощо.

Как уже отмечалось, в процессе реализации плана санации важную роль играет оперативный санационный контроллинг, который с помощью своего методического и функционального инструментария координирует дияльнис во различных подразделений, осуществляет контроль за качеством реализации запланированных мероприятий, проводит анализ отклонений, идентифицирует и нейтрализует риски, а также оказывает дополнительные шансы и воз.

Санация считается успешной, если с помощью внешних и внутренних финансовых источников, проведения организационных и производственно-технических усовершенствований предприятие выходит из кризиса (нормализует произв ничу деятельность и избегает банкротства) и обеспечивает свою прибыльность и конкурентоспособность в долгосрочном период.