1133 Санация БАЛАНСА УМЕНЬШЕНИЕ УСТАВНОГО ФОНДА ПРЕДПРИЯТИЯ

Рассмотрим теперь комплекс санационных мероприятий, направленных на реструктуризацию пассивов предприятия Эти меры связаны с изменением размеров и структуры финансовых источников формирования активов

Имея убытки, предприятия, как правило, не заинтересованы показывать их в своей отчетности, в частности в балансе Особенно это касается акционерных обществ, поскольку их балансы публикуются в прессе С При наличии балансовых убытков субъектам хозяйствования очень трудно рассчитывать на привлечение финансовых ресурсов из внешних источников, так как для кредиторов, так и для потенциальных инвесторов соби тков предприятие является непривлекательным объектом финансированияня.

Поэтому убыточные предприятия могут прибегнуть к санации баланса (чистая санация) Чистая санация предусматривает покрытие отраженных в балансе убытков за счет собственных и приравненных к ним средств Согласно законодательству Украины, убытки предприятий могут списываться за счет резервных (страховых) фондов, средств целевого назначения (специальные фонды и целевое финансирование) или за счет санации ийного прибыли, который может образоваться при уменьшении уставного фонда предприятия Ликвидность и платежеспособность предприятия в результате чистой санации улучшаются, поскольку предприятие не зал учае кдода тков финансовых ресурсов

Санация баланса за счет санационной прибыли целесообразна лишь тогда, когда исчерпаны другие возможности покрытия балансовых убытков Данный (расчетный) прибыль образуется в результате уменьшения устав тного фонда предприятия Санационный прибыль - это прибыль, возникающая в результате выкупа предприятием собственных корпоративных прав (акций, паев) по курсу ниже номинальной стоимости этих прав, аб в в результате их бесплатной передачи для аннулирования, снижения номинальной стоимости или получения безвозвратной финансовой помощи от владельцев корпоративных прав, кредиторов и других заинтерес Ован в санации предприятия лиц Первая составляющая санационного прибыли равен разнице между номинальной стоимостью корпоративного права и ценой его выкупа эмитентом и расходами, связанными с процедур й выкупа прав и уменьшения уставного фонда Если корпоративные права предоставляются для аннулирования бесплатно, то санационный прибыль равна номинальной стоимости предоставленных для аннулирования прав по мину сом расходов, связанных с уменьшением уставного капиталталу.

Порядок уменьшения уставного фонда предприятий Основные цели и задачи уменьшения уставного фонда предприятий:

* получение санационного прибыли, направляется на покрытие балансовых убытков;

* уравновешивания (или превышения) номинальной стоимости акций (паев) с их рыночной цене, поскольку в период финансового кризиса может сложиться ситуация, когда биржевая цена будет существенно меньше номин коммунальную стоимость акций Привлечение средств через допэмиссию корпоративных прав в данном случае невозможно;

* приведении в соответствие величины основных и оборотных средств предприятия с размером его собственного капитала, поскольку в целях повышения платежеспособности предприятие может принять решение пр ро продаже части своего имущества, и спричинятиметься к такого несоответствия

* концентрирования уставного капитала в руках наиболее активных владельцев

В связи с тем, что наиболее распространенными формами организации бизнеса в Украине являются акционерные общества и общества с ограниченной ответственностью, мы будем исследовать механизм уменьшения уставного капи итало предприятия на примере именно этих видов хозяйственных товарист.

Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку утверждено \"Положение о порядке увеличения (уменьшения) уставного фонда акционерных обществ\" Этим положением и Законом Украины \"О господа Арские общества \"предусмотрено два метода уменьшения уставного фонда акционерного обществаіонерного товариства:

1 Уменьшение номинальной стоимости акций (деноминация)

2 Уменьшение количества акций существующей номинальной стоимости Уменьшение номинальной стоимости может осуществляться объединением нескольких акций в одну (конверсия) Объемы уменьшение уставного капитала визначают ся решением собрания акционеров, пайщиков Решение общего собрания общества об изменениях уставного фонда принимаются большинством в 3/4 голосов акционеров, участвующих в собрании (общее собрание виз наються правомочными, если в них принимают участие акционеры, имеющие в соответствии с уставом общества более 60% голосов)ів)1.

Пример 1

Уставный фонд предприятия составляет 100 000 грн, убытки - 12 000 грн Общим собранием общества принято решение об уменьшении уставного фонда путем передачи к аннулированию корпоративных прав номинальной стоимостью 11000 грн Кроме того, один из кредиторов частично списал краткосрочную задолженность предприятия по уплате процентов за пользование кредитом на сумму 2 000 гргрн.

Если не учитывать налоговые нюансы, то баланс предприятия в ходе проведения указанных операций будет меняться следующим образом:

Санационный прибыль в сумме 13 тыс. грн образовавшийся вследствие уменьшения уставного фонда и списание задолженности, направляется на покрытие балансовых убытков и на формирование резервных фондов

Законодательством Украины установлен четкий порядок уменьшения уставного фонда предприятий Нормативное регулирование в этой сфере осуществляется в целях защиты имущественных интересов кредиторов Чрезвычайно важ ным является то, что решение общества об изменениях размера уставного фонда вступает в силу только со дня внесения этих изменений в государственный реестр Регистрация выпуска акций и информации об эмиссии акций в свя ку с уменьшением уставного фонда осуществляется в соответствии с Положением о порядке регистрации выпуска акций и облигаций предприятий и информации об эмиссии Уменьшение уставного фонда при наличии запчасти еречень кредиторов не допускается, поскольку в данном случае уменьшается капитал, в рамках которого владельцы предприятия отвечают перед его кредиторами Заметим, что исполнительные органы предприятия несу во персональную ответственность за факт уменьшения уставного фонда и возврат вкладов владельцам в случае возражений кредиторов Решения собрания учредителей не освобождает дирекцию (правление) от возмещения ния убытков кредиторам, поскольку оно приобретает правовой силы только после внесения изменений в государственный реестреєстру.

В сообщении об общем собрании акционеров по поводу изменения размеров уставного фонда обязательно указываются:

а) мотивы, способ и минимальный размер увеличения или уменьшения уставного фонда;

б) проект изменений в устав, связанных с изменениями размера уставного фонда;

в) данные о количестве акций, которые выпускаются дополнительно или изымаются, и их общую стоимость;

г) сведения о новой номинальной стоимости акций;

д) права акционеров при дополнительном выпуске акций или их изъятия;

есть) дата начала и окончания подписки на акции, которые дополнительно выпускаются или изымаются

Решением акционерного общества об уменьшении размеров уставного фонда объединением акций, акции, не представленные для аннулирования, признаются недействительными, но не раньше, чем через шесть месяцев после сооб омлення об этом всех акционеры.

Законодательством установлено, что предприятие должно покрыть убытки акционеров, связанные с уменьшением уставного фонда В случае, когда акционер отказался от обмена акций в связи с уменьшением стату утного фонда из-за уменьшения номинальной стоимости акций, эмитент обязан предложить акционеру выкупить его акции по стоимости не ниже номинальной Однако зачастую крупные акционеры, вл Асника контрольных пакетов акций предоставляют свои акции для аннулирования бесплатно, делая таким образом свой вклад в финансирование санации По экономическому содержанию уменьшение уставного фонда с целью по закрытия балансовых убытков предприятия означает приведение в соответствие размера номинального капитала к его реальной стоимости, следует из состояния баланса Убытки для владельцев возникают не в мом ент уменьшения номинала (или аннулирования акций), а тогда, когда предприятие получило убытки от финансово-хозяйственной деятельноості.

Санация выкупом акций (приобретением паев) у владельцев Акционерное общество имеет право выкупить у акционера оплаченные им акции для последующей перепродажи, распространения среди своих работников или Анул вание Указанные акции должны быть реализованы или аннулированы в срок не более одного года То же касается и общества с ограниченной ответственностью по приобретению им паев участников обществава .

По санации через выкуп эмитентом корпоративных прав в их держателей предприятие должно, невзирая на сложное финансовое состояние, располагать достаточно ликвидных средств, необходи их для выплаты возмещения владельцам акций (паев) Другим важным условием такого метода санации является то, что для акционерного общества, например, выкуп акций целесообразно только по курсу, ниже номи нальной стоимости Иначе санационный прибыль, может быть направлен на покрытие балансовых убытков, не создается, а следовательно, уменьшать уставный фонд не имеет смыслсу.

Пример 2

Сооружение, которая входит в состав основных фондов непроизводственного назначения акционерного общества балансовой стоимостью 20000 грн, реализовано ЗО 000 грн Выручка от реализации этого объекта товарис ство использовало для приобретения собственных акций номинальной стоимостью 37000 грн (курс 40,62 грн за одну акцию номинальной стоимостью 50 грн) Собственные акции предприятия отражаются в активе баланса по цен й их приобретения (налоговые аспекты в расчетах не учитываются) В результате такой операции осуществляется перенос суммы из одной активной статьи баланса на другую Непосредственно после этого приобретенные акции аннулируются (стоимость активов уменьшается на 20000 грн) с одновременным уменьшением уставного капитала на номинальную стоимость аннулированных акций (37 000 грн) Возникает санационный прибыль в размере ре зница между номинальной стоимостью аннулированных акций и курсом их приобретения Кроме этого, предприятие получит прибыль от реализации основных фондов в сумме 10000 грн Эта прибыль направляется непо ственно на покрытие балансовых убытков Баланс предприятия в процессе проведения санации будет меняться так:нюватися так:

При использовании такого метода санации предприятие может покрыть показаны в балансе убытки, однако его платежеспособность и ликвидность несколько ухудшаются, поскольку для приобретения собственных корпоративных прав тратятся ликвидные средс.