Раздел 39 КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА

§ 1 Сущность и основные направления кредитно-денежной политики

Совокупность мероприятий, с помощью которых осуществляется воздействие на состояние кредита и денежного обращения с целью регулирования хозяйственной конъюнктуры, получила название кредитно-денежной политики

Исходным пунктом разработки и внедрения кредитно-денежной политики является то, что, регулируя с помощью определенных средств количество денег в обращения, можно влиять на объем национального производства, то есть на объем ВНП Механизм этого влияния с точки зрения кейнсианцев и монетаристов различен Кейнсианцы считают, что изменение денежной про-позиц ции обусловливает изменение нормы ссудного процента, последняя влияет на предельную эффективность капиталовложений, а следовательно, на объем инвести-ций Изменение инвестиционных расходов приводит к изменению совокупного попы-ю, а последний влияет на объем национального производстватва.

Монетаристы видят между денежной массой и динамикой нацио нального производства тесная связь:

где М - предложение денег; V - скорость их обращения, Р - средняя цена реализации национальной продукции; Q - количество товаров и услуг

Основным фактором, влияющим на объем реализованного про-дукта (РQ), является количество денег, так как скорость их обращения относительно стабильная Согласно теории монетаристов предложение денег влияет есть на все составляющие совокупного спроса, а не только на инвести-ционные расходы Для того чтобы поддержать макроэкономическую рав-гу, предотвратить инфляцию, регулирования денежного предложения имеет быть обеспечен и ке рост совокупного спроса, которое соответствует темпам роста ВНП Поскольку средние темпы экономического роста в развитых странах составляют оптимально 3-4 процента в год, такими же тем группами должна расти и ежегодная денежная эмиссиисія.

Однако с позиций монетаризма изменение денежной массы влияет на экономические процессы с некоторым опозданием Поэтому краткосрочный-кова денежная политика неэффективна, ее следует заменить долгосрочным вой политикой, рассчитанной на длительное, постоянное воздействие на экономику.

В практической деятельности кредитно-денежная политика может быть направлена ??либо на стимулирование денежной эмиссии и кредита (кре-дитно экспансия), либо на сдерживание и ограничение их (кредитная рестрикций ия) В условиях падения производства и занятости прова-дится политика кредитной экспансии, направленная на оживление экономической конъюнктуры В условиях экономического подъема с целью предотвращения н адвиробництву применяют политику кредит-ной рестрикцийії.

Кредитно-денежная политика осуществляется в нескольких направлениях

1 Регулировка ликвидности финансово-кредитных институтов, т.е. их способности своевременно выполнять обязательства перед вклад-ми Целью этого регулирования является обеспечение защиты вклад-ников в от финансовых потерь и предотвращения разрушительных для экономики последствий банкротства банкиів.

2 Управление государственным долгом воздействует на распределение ссудно-го капитала между частным и государственным секторами экономики Най-активнее это направление кредитно-денежного регулирования при-меняется в в условиях хронического бюджетного дефицита и рост госу-дарственной задолженности Используют различные методы управления государственным долгом: купля-продажа государственных обязательств, изменение их цены и условий продажи, повышение привлекательности для при-ватных инвесторов Так, осуществляя управление государственным долгом, центральный банк активно участвует в организации размещения государственных займов, осуществляет операции по продаже облигаций, выполняет функцию доставки государственных ценных бумаг на места и т.д. Кроме того, он осуществляет на рынке покупку и продажу таких государственных ценных бумаг, как векселя государственно й казны, сертификаты по-женности Купля-продажа центральным банком таких бумаг является важным средством воздействия на денежный рынок, а следовательно, на эконо-мически конъюнктуру в целом Изменение портфеля в Эксель казначейства в центральном банке - это один из показателей соответствующих ной кредитной политики, которую осуществляет банк (кредитной экспансии при увеличении портфеля или кредитной рестрикции при его уменьшенииншенні).

3 Регулировка объемов кредитных операций и денежной эмиссии, целью которого является воздействие на экономическую конъюнктуру

Все эти направления кредитно-денежной политики взаимосвязаны Так, регулирование банковской ликвидности оказывает влияние на структуру банковских ссуд и депозитов, объем денежной массы, рыночную нор-м м ссудного процента Управление государственным долгом влияет на банковскую ликвидность, норму ссудного процента Размещение госу-дарственных долговых обязательств в рамках банковской системы из условий-ет сде зования денежной эмиссии, за ее пределами - сокращение эмиссиисії.