193 Санация (финансовое оздоровление) субъектов хозяйствования

Общая характеристика

Слово санация происходит от латинского «sanare», что означает оздоровление или выздоровление С «финансово-кредитной» точки зрения это понятие нужно трактов как систему мер, приводимых для предотвращение банкротства промышленных, торговых, даже анковских предприятий и учреждений и направленных на их будущее возрожденае.

В экономической литературе встречается и более широкая трактовка понятия «санация» - как суммы всех, рассчитанных на стратегическую перспективу мероприятий организационного, производственного, фи инансового и социального характера, используемых, с одной стороны для преодоления неликвидносты и устранения капитальных убытков, а с другой - для восстановления или достижения рентабельности, произ водительности или вндрения инноваций, обеспечивающих прибыльность и жизнеспособность предприятия в долгосрочном период.

Следовательно, санация - это комплекс последовательных взаимосвязанных мероприятий финансово-экономического, производственно-технического, организационного и социального характера, направленных на выведение субъекта хозяйствования из кризиса и восстановление его прибыльности и конкурентоспособности

Структурные элементы санации (финансового оздоровления)

Общественная модель финансового оздоровления предприятия предусматривает последовательное выполнение соответствующих мероприятий, как показано на рис 197

В связи с этим важное практическое значение имеет содержательная характеристик отдельных этапов алгоритма финансового оздоровления субъекта хозяйствования

• На основе выявление и анализа причин финансового кризиса предприятия (организации) делается вывод о целесообразности проведения его санации Решение о целесообразности санации принимается только в то ом случае, если предприятие: имеет реальную возможность восстановить платежеспособность, ликвидность и прибыльность; располагает достаточно подготовленным управленческим персоналом и рынками сбыта товаров, а производимая продукция соответствует принятыми стандартам и является конкурентоспособной Если же производственный потенциал предприятия разрушен, капитал утрачен, структура баланса Удовл етворительна, то принимается решение о консервации и ликвидации хозяйственного субъектта.
• Отдельным и очень важным аналитическим блоком в классической модели является формирование стратегический целей и тактики проведения санации Конечная Стратегическая цель санации должна Состою в дос стижения предприятием долговременных конкурентных преимуществ путем выбора наилучшего варианта его развития и оптимизации требуемых для этого инвестиционных ресурсов, а также достаточно высокого ур овня рентабельности производства продукции При этом нужно учитывать, что успешная деятельность предприятия примерно на 70% зависит от правильной стратегии его перспективного развития, приблизительно на 20% - от эффективности оперативного управления и на 10% - от качества выполнения текущих задач Иначе говоря на успех санации влияют: качество стратегический анализа; реальность стратегический планирования; качество реализации запланированных мероприятийтий.
• В соответствии с выбранной стратегией разрабатывается программа санации - система взаимосвязанных мероприятий, направленных на выход предприятия из кризиса Она формируется на основе комплексного из зучение причин финансового кризиса, анализа внутренних резервов, стратегический задач санации и выводов в возможностях привлечения капитала.
• Следующим элементом классической модели оздоровления является проект санации, разрабатываемый на базе санационной программы и содержащий технико-экономическое обоснование санации, расчет объемов фи инансовых ресурсов, нужных для достижения стратегический целей, конкретные графики и методы мобилизации финансового капитала, сроки освоения инвестиций и их окупаемости, оценку эффективности с анационных мероприятий, а также прогнозные результаты выполнения проекта Проект финансового оздоровления рекомендуется составлять в нескольких вариантах для отбора эффективного варианта можно предло жить использовать критерии, проранжированные по значимости (рис. 1989.8).

Важным компонентом санационного процесса является координация и контроль качества реализации запланированных мероприятий контролирующие органы Должны своевременно выявле и использовать новые сана ационные резервы, а также Принимать объективные квалифицированные решения Относительно оздоровительных мэр Действенную помощь здесь может оказать оперативный санационный контроль, объединяющий инфор мационную и контрольную функции Задачей санационного контроля является идентификация оперативных результатов и подготовка проектов решений по использованию выявленных резервов и преодолению дополни тельных препятствивий.

Обоснование санационного процесса для каждого отдельного субъекта хозяйствования можно сделать в виде плана финансового оздоровления, бизнес-плана, технико-экономического обоснования Стандартной формы и структуры такого плана не существует, но любая его форма требует наличия достоверной базовой информации Для большинства случаев проект санации может иметь такую ??структуруу:

• общая характеристика предприятия (фактическое финансовое состояние по таким показателям, как фактический объем реализованной продукции прибыль, задолженность, коэффициент платежеспособности и ликв видности) анализ причин, вследствие которых предприятие оказалось в затруднительно финансовом положении; перспективы выхода из кризиса
• план финансового оздоровления (производственная программа на ближайшие годы, баланс денежных доходов и расходов, расчет эффективности мероприятий, направленных на оздоровление предприятия);
• прогнозирование конечных результатов реализации проекта санации
• План финансового оздоровления предприятия (организации) подается в форме бизнес-плана и в него обычно включат разделы, выделенные на рис 199

Первый раздел «Общая характеристика предприятия и его финансовое состояние» содержит такие сведения: наименование предприятия; данные о регистрации, подчиненности, миссии и видах деятельности; орга анизационно-правовой статус, форма собственности; организационная структура; финансовые коэффициенты ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, оборачиваемости капитала, уровня дебит Орской задолженности, прибыльности, рентабельности.

Во втором разделе «Основные параметры проекта бизнес-плана» для характеристики финансовых результатов реализации плана указывается чистая нынешняя стоимость, внутренняя норма доходности и срок ок купаемосты проект.

Среди многих РАЗЛИчНЫХ мероприятий, Которые рекомендуются для осуществления с целью восстановления платежеспособности и составляют основное содержание третьего раздела бизнес-плана санации, выдел ляются следующие

• смена состава руководителей предприятия и стиля управления;
• инвентаризация активов предприятия;
• оптимизация размеров и структуры дебиторской задолженности, снижение затрат на производство;
• продажа дочерних фирм и долей в капитале других предприятий; продажа незавершенного строительства;
• обоснование необходимой численности персонала по категориям;
• продажа излишнего оборудования, материалов и остатков готовой продукции;
• реструктуризация долгов путем преобразования краткосрочной задолженности в долгосрочный заем или ипотеку;
• внедрение прогрессивной технологии, механизация и автоматизация производства;
• совершенствование организации труда;
• проведение капитального ремонта, модернизация и замена устаревшего оборудования и транспортных средств

При подготовке четвертого раздела «Рынок и конкуренция» нужно Обратить особое внимание на детальное описание стратегии выживания, а седьмого «Финансовый план» - учесть, что именно этому разделу пла ана принадлежит решающая роль в процессе выбора того или иного варианта финансового оздоровления конкретного предприяти.

Наконец, очень важно правильно обосновать возможный сценарий преодоления вероятных рисков в процессе финансового оздоровления предприятия При этом необходимо учитывать тот факт, что последствия р реализации слишком рискованных проектов бывают в большинстве случаев негативными; поэтому эта проблема требует тщательного обсуждения и принятия правильных решений для небольших компаний риска мо гут зависет прежде всего от микросферы и трудностей внутреннего характера Для крупных предприятий, начавших реализацию проекта санации, риски чаше всего исходят из макросреды (изменение законодате льной базы, государствтвен ной политики и т п)

Санационные проекты обычно подвергаются гос экспертизе на предмет оценки их качества и определения предприятий, требующих гос финансовой поддержки Отбор предприятий (орган низаций), Которым экономически целесообразно предоставить Государственную поддержку, осуществляется по определенными критериям (рис. 1910)

Вполне понятно, что при отборе предприятий для финансового оздоровления нужно тщательно взвешивать негативные социальные последствия остановки и последующей ликвидации того или иного предприятия Пр режде всего имеются в виду предприятия, Которые размещены в крупных промышленных центрах с высоким уровнем взаимосвязанных производств, а также в небольших городах где эти предприятия являются почти Единственным местом возможного трудоустройства населения.

В процессе обоснования перечня предприятий, нуждающихся в государственных санационных средствах, осуществляется диагностика их финансово-имущественного состояния Как показывает накопленный опыт, такой анализ должен охватывать основные аспекты функционирования предприятия, а иначе:

• характеристику формы собственности и распределения уставного капитала (организационная структура предприятия, устав, организационная форма, судьба гос собственности, удельный вес иностранного ного капитала)
• финансовое состояние предприятия (прибыль и структура ее распределения, рентабельность продукции стоимость капитала);
• показатели себестоимости товарной продукции дебиторской и кредиторской задолженности, запасов товарно-материальных ценностей, объема оборотных средств, кредитов, субсидии, дотации и т п;
• оценку производственного потенциала (основные фонды и уровень их износа, уровень использования производственных мощностей, ресурсообеспеченность, объемы и номенклатура продукции);
• кооперированные связи и сбой продукции (объемы и цели реализации, основные поставщики сырья, потребители продукции рынки сбыта, остатки готовой продукции);
• характеристику персонала, оплаты труда;
• характеристику социальной инфраструктуры предприятия (организации);
• технико-экономическое обоснование санации предприятия и других субъектов хозяйствования

Непременным условием для получения гос поддержки является наличие технико-экономического обоснования (ТЭО) санации предприятия ТЭО может иметь разнообразную структуру, но, как правило, состоит из следующих разделов:

• общие положения;
• характеристика предприятия;
• спрос на продукцию и анализ рынка;
• обеспеченность ресурсами и источники их пополнения;
• основные технические решения в области перепрофилирования предприятия;
• персонал и производительность труда;
• смета затрат на строительство (реконструкцию, техническое переоснащение);
• себестоимость продукции;
• оценка эффективности мероприятий по санации предприятия;
• основные технико-экономические показатели предприятия, Которые подлежат санации;
• финансовая и экономическая оценка санации;
• выводы и рекомендации

При разработке ТЭО используется достаточно широкий спектр разнообразных показателей, рассматриваемых в базовом и перспективном (после проведения санации) периодах К ним относятся:

• показатели рентабельности продукции и производства;
• срок окупаемости (как отношение дисконтной величины денежных потоков к дисконтированного объему санационных затрат);
• точка безубыточности;
• общий объем инвестиций для проведения санации, их характер и распределение по срокам вложения;
• объем реализованной продукции;
• прибыль;
• затраты на производство и реализацию продукции;
• сроки и условия погашения кредитов;
• численность персонала;
• уровень использования производственных мощностей

Особое внимание следует уделять показателям финансовой устойчивости санационного проекта, характера использования и срокам возврата инвестиций, а также правильно оценить динамику прибыльности в пер рспективном периоде, объем и структуру распределения прибыли, источники снижения затрат на производство, оборачиваемости оборотных средст.

Объем санационных средств (Ис) для оздоровления финансового состояния неплатежеспособно предприятия можно определить по формуле

Iс = Зс - (Рв - Пф), (191)

где Вс - необходимая общая сумма затрат на осуществление санационных мероприятий, обеспечивающих рентабельную работу неплатежеспособно предприятия;

Рв - объем внутренних резервов предприятия, Которые можно использовать для финансового его оздоровления;

Пф - объем финансовой помощи со стороны других предприятий, заинтересованных в рентабельной работе неплатежеспособно компании

мобилизации внутренних резервов можно осуществить за счет: реализации продукции по более низким ценам; сокращения дебиторской задолженности; продажи излишнего оборудования, других товарно-материа альных ценностей; сдачи в аренду помещений, оборудования и т п финансовую помощь могут оказать партнеры по кооперированным связям, предприятия (холдинги), владеющие контрольным пакетом акций неплате жеспособного предприятия, а также кредиторы, уверенны в положительных последствиях финансового оздоровления такого предприятиия.

Целесообразность (эффективность) санационных программ развития субъекта хозайствования обычно определяется по показателям, приведенным в табл 191

Таблица 191

ПОКАЗАТЕЛИ ДЛЯ ОЦЕНКИ САНАЦИОННЫХ ПРОГРАММ РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Вопросы для самостоятельного углубленного изучения

• Сущностно-содержательная характеристика реструктуризации предприятий (организаций)
• Основные формы и виды реструктуризации предприятий (организаций), осуществляемой в отдельных отраслях народного хозяйства Украины
• Аналитическая оценка технико-экономической и финансовой ситуации в процессе обоснования форм, видов и глубины реструктуризации субъектов хозяйствования
• Практика осуществления и эффективность реструктуризации предприятий (организаций) и структурной перестройки отдельных отраслей народного хозяйства Украины
• Сущность санации (финансового оздоровления) субъектов хозяйствования
• Классическая модель процесса финансового оздоровления предприятий и организаций
• Программы и проекты санации субъектов хозяйствования
• Бизнес-план финансового оздоровления предприятия (организации) и его типовые разделы
• Структура технико-экономического обоснования (ТЭО) санации предприятия (организации)
• Экономическая эффективность осуществления санационных программ развития предприятий и организаций