Электронная онлайн библиотека orbook.ru


 
Главная - Финансы - Книги - Деньги и кредит - Свалка МИ
Деньги и кредит - Свалка МИ
<< Содержание < Предыдущая Следующая

33 СТРУКТУРА ДЕНЕЖНОГО РЫНКА

Для изучения механизма функционирования денежного рынка важное значение имеет также его структуризация Вычленение отдельных сегментов рынка можно осуществить по нескольким критериям:

^ по видам инструментов, применяемых для перемещения денег от продавцов к покупателям;

^ за институциональными признаками денежных потоков;

^ по экономическому назначению денежных средств, приобретаемых на рынке

По первому критерию, как отмечалось в разделе 32, в денежном рынке можно выделить три сегмента: рынок ссудных обязательств, рынок ценных бумаг, валютный рынок Хотя в организационно-правовом а аспекте эти рынки функционируют самостоятельно, между ними существует тесная внутренняя связь Денежные средства могут легко перемещаться с одного рынка на другой, одни и те же субъекты могут осуществлять операции й одновременно или попеременно на каждом из них Например, коммерческий банк на рынке долговых обязательств с помощью своих депозитных сертификатов мобилизует средства, которые может разместить на рынке ценных бу еров или на валютном рынке и наоборот, средства, вырученные от продажи ценных бумаг, банк может разместить под ссудные обязательства или на приобретение валютных ценноостей.

По институциональными признаками денежных потоков можно выделить такие секторы денежного рынка: фондовый рынок; рынок банковских кредитов; рынок услуг небанковских финансово-кредитных учреждений

На фондовом рынке осуществляется перемещение небанкивсь кого-либо ссудного капитала, который приводится в движение с помощью фондовых ценностей (акций, средне-и долгосрочных облигаций, бондов, других финна Ансова инструментов длительного действия) Значение этого рынка заключается в том, что он открывает широкие возможности для финансирования инвестиций в экономику В высокоразвитых рыночных экономиках фондовый рынок является основным источником финансирования увеличения основного и оборотного капитала в процессе расширенного воспроизводства Институциональными органами, осуществляющими регулирование фондового рынка, являются фондовые биржржі.

Все финансовые инструменты, применяемые на фондовом рынке, можно разделить на две группы: 1) акции, являются требованиями на долю в чистом доходе и в активах корпорации 2) долговые обязательства среди заднего (от одного до 10 лет) и длительного (10 и более лет) сроков действия, которые являются обязательствами эмитентов перед владельцем выплачивать ему определенную сумму денежного дохода в форме процентов по пе вни промежутки времени до полного погашения Каждая из этих групп инструментов фондового рынка имеет определенные недостатки и преимущества перед другой Так, доход по долговым обязательствам фиксированный и имеет высокую степень ь гарантии его получения Этого преимущества не имеют акции, зато они дают владельцам прямую выгоду от увеличения прибыльности компании, а также от роста номинальной стоимости активов корпорации, в сколько владельцы акций имеют право собственности на соответствующую их долю Вместе с точки зрения корпорации акции имеют и такой существенный недостаток, как необходимость оплаты требований владельцев акций после выплат по вы Могами владельцев долговых обязательств Через указанные недостатки акций их рынок в развитых странах, как правило, уже, чем рынок долговых зоб зобов 'язань

Рынок банковских кредитов и рынок услуг небанковских финансово-кредитных учреждений будут рассмотрены в главе 10

По третьему критерию - экономическому назначению покупки денег - денежный рынок разделяют на два сектора:

* рынок денег;

* рынок капиталов

На рынке денег покупаются денежные средства на короткий срок (до одного года) Эти средства используются в обороте заемщика (покупателя) как деньги, т.е. для приведения в движение уже накопленного капитала, с благодаря чему они быстро высвобождаются из оборота и возвращаются кредитору Классическими операциями денежного рынка являются операции по межбанковскому кредитованию, по учету коммерческих векселей, операции на вт оринному рынке с краткосрочным государственным обязательствам, краткосрочные вклады финансово-кредитных институтов в коммерческих и кредиты банков этим институтам и т.д. Однако и другие - не финанс ове - субъекты вовлекаются на рынок денег, когда свои краткосрочные денежные средства вкладывают в банки или передают в распоряжение других финансово-кредитных учреждений, или же получают от них короткос трокрви ссуды или другое финансированиення.

Рынок денег характерен тем, что он очень чувствителен к любым изменениям в экономике и в финансовой сфере Поэтому спрос и предложение здесь слишком изменчивы, а процент как цена денег часто меняется под их влияния Ивом Поэтому он является наиболее реальным индикатором конъюнктуры денежного рынка вообще и служит базой формирования процентной политики в стране Это дает основания рассматривать механизм формирования спроса и о позиции на денежном рынке только на основании рынка деньгишей.

На рынке капиталов покупаются денежные средства на длительный (более одного года) срок Эти средства используются для увеличения массы основного и оборотного капиталов, занятых в обороте заемщиков

Классическими операциями рынка капиталов являются операции с фондовыми инструментами - акциями, средне-и долгосрочным облигациям, купленными для хранения, долгосрочные депозиты и ссуды коммерческих х банков, операции специализированных инвестиционных и финансовых компаний тощ.

На рынке капиталов могут работать все субъекты денежного рынка - кредиторы, заемщики и финансовые посредники частности, банки эмитируют финансовые инструменты (акции, облигации) для наращивания вла асного капитала, а также могут покупать чужие фондовые ценности для хранения, инвестируя тем самым своих клиентев.

Характерной особенностью рынка капиталов является то, что спрос и предложение здесь менее подвижными, уровень процентной ставки остается более стабильным, так чутко реагирует на изменение конъюнктуры, как на рынке ку денег Это должны учитывать банки в своей процентной политике, с тем чтобы создать благоприятные условия для инвестирования экономики.

Разграничение денежного рынка на рынок денег и рынок капиталов имеет достаточно условный характер Ведь заимствования денег на срок до одного года вовсе не гарантирует того, что имеющийся в обороте заемщика к капитал не увеличится в течение этого срока И наоборот, заимствования на срок более года не гарантирует того, что эти деньги не будут использованы для осуществления коротких платежей и не повлияют на конъюнктуру уру рынке денег Однако даже условное разграничение этих рынков имеет важное практическое значение для их функционирования, так как дает возможность их субъектам осуществлять свою деятельность более целенаправленно и эффективновно.

Если все три вида структуризации денежного рынка свести в единую систему, то ее можно представить в виде следующей схемы (рис. 33)

рис 17

Системна структуризація грошового ринку

Как видно из приведенной схемы, между всеми элементами денежного рынка, независимо от того, по каким критериям они были вичле-ны, существует внутренняя взаимосвязь, подтверждающий его внутреннее единство



 
Главная
Бухгалтерский учет, аудит
Экономика
История
Культурология
Маркетинг
Менеджмент
Налоги
Политэкономия
Право
Страхование
Финансы
Прочие дисциплины
Электронная библиотека онлайн "Учебники на русском" 2013
orbook.ru